# Informe 10-K de Molson Coors Beverage Company (TAP) — 2025 ANNUAL results — TAP

> Empresa: Molson Coors Beverage Company (TAP)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — TAP
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/24545/000002454526000006/tap-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/e21f48e7-43b3-4bc4-a15f-971eb7e4ebfd.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/TAP/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada exclusivamente en la realidad de las cuentas del año, las metas expuestas en el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 5,42 $ -> %9,1 menos (5,96 $)
- **Acciones en circulación:** 199,1M (al final del 2025, no el promedio) -> %5,1 menos (209,9M) -> efecto en el BPA: %5,4

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 11140,8M | 11627M | -4,18 % |
| Beneficio Bruto | 4274,6M | 4533,4M | -5,71 % |
| Beneficio Operativo | 1582,7M | 1753,2M | -9,73 % |
| EBT | -2518M | 1503M | -267,53 % |
| Beneficio Neto | 1066M | 1157,3M | -7,89 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1784,4 | 1943,2 |
| CAPEX | 716,6 | 716,6 |
| FCF | 1067,8 | 1226,6 |
| FCF/Acción | 5,47 $ | 6,29 $ |
| Dividendo | 376,3 | 376,3 |
| Libre | 691,5 | 850,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-147) · Ajustado*1 (WC=12)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 691,5 |
| Recompras | -647,9 |
| Caja*1 | 72,8 |
| Deuda*1 | 153,4 |
| En total | 269,8 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **5.403 M$** (**+226,2 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **6.299,5 M$** (**+153,4 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra un compromiso muy concentrado en **2026**, con **2.424,7 M$** que vencen ese año, y el resto de vencimientos escalonados en importes marginales hasta **2030**. El tipo de interés medio de toda la deuda es del **3,85 %**.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para **2026** unas ventas planas en moneda constante (**flat +/- 1 %**), con un EBT subyacente en descenso del **-15 % al -18 %** y un BPA diluido subyacente en caída del **-11 % al -15 %**. El efecto amortiguador de las recompras de acciones (que reducen la base accionarial **~5 % anual**) suaviza parcialmente la caída del BPA frente a la del EBT. La compañía espera un gasto neto por intereses de **260M$ +/- 5 %**.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó 647,9M a la recompra de acciones propias, adquiriendo aproximadamente 12,9M de títulos a un precio medio de 50,2 $ por acción. El programa de recompra de acciones Clase B fue autorizado inicialmente por 2.000M en octubre de 2023 y ampliado en 2.000M adicionales el 9 de febrero de 2026, totalizando hasta 4.000M, con vigencia extendida hasta el 31 de diciembre de 2031. En los últimos ejercicios el ritmo de ejecución se ha acelerado notablemente: 51,5M en 2022 (995.000 acciones), 205,8M en 2023 (3.454.694 acciones), 643,4M en 2024 y 647,9M en 2025.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Refinanciación de los 2.424,7M que vencen en julio de 2026 y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Evolución de los beneficios y volúmenes en comparación con otras empresas del sector.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones.
- Impacto del programa de ahorro de costes de 450M en la protección de los márgenes operativos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*