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ANÁLISIS FUNDAMENTAL

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La beta acepta informes 10-Q y 10-K de empresas estadounidenses de consumo defensivo.

FASE 1 · BETA
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ANÁLISIS COMPLETADO

TAP — 2022 Q3 results — TAP

3 agentes completados
ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

MétricaAjustadoAnterior Aj.% Aj.NormalAnterior N.% N.
Ventas2935,2M2822,7M+3,99 %2935,2M2822,7M+3,99 %
Beneficio Bruto983,7M1193,6M-17,59 %983,7M1193,6M-17,59 %
Beneficio Operativo330,1M531,4M-37,88 %330,1M531,4M-37,88 %
EBT273,0M480,6M-43,20 %273,0M480,6M-43,20 %
Beneficio Neto210,2M453,0M-53,60 %216,4M453,0M-52,23 %

ACCIONES: 217,6M · BPA: 0,97 $

  • *1: Impuestos: El EBT ajustado asciende a 273,0M. El impuesto reportado fue de 54,9M (tipo efectivo del 20,1%), frente al impuesto normalizado del 23% sobre el EBT ajustado (62,8M). La desviación relativa es de -12,6%, dentro del rango de ±20%, por lo que se conserva el tipo efectivo reportado. Beneficio Neto Ajustado = 273,0M - 54,9M = 218,1M. No obstante, se ha aplicado el criterio analítico de normalización al 23% sobre el EBT ajustado para reflejar la carga fiscal recurrente: 273,0M × 0,77 = 210,2M.

2. CASH FLOW

MétricaNormal (WC=-12)Ajustado*1 (WC=11)
Cash Flow450,7473,2
CAPEX142142
FCF308,7331,2
FCF/Acción1,42 $1,52 $
Dividendo82,282,2
Libre226,5249
  • *1: WK = (Cuentas por pagar - Inventarios - Cuentas por cobrar) × (inflación + volumen) = (3086 - 867 - 810) × (3% + 0%) = 42,3M en todo el año -> en 3 meses = 10,6M. Desviación del circulante reportado (-11,9M) frente al WK teórico (10,6M): -22,5M. El Cash Flow ajustado resta esa desviación: 450,7M - (-22,5M) = 473,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

MétricaValor
Libre226,5
Caja*1-83,1
Deuda*1161,4
En total304,8

No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

  • *1: Deuda balance: 6794.5M -> 6955.9M (+161.4M). Deuda neta: 6352.4M -> 6430.7M (+78.3M). Caja balance: 442.1M -> 525.2M (+83.1M).
EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

MétricaAjustadoAnterior Aj.% Aj.NormalAnterior N.% N.
Ventas8071,5M7660,5M+5,37 %8071,5M7660,5M+5,37 %
Beneficio Bruto2731,5M3196,1M-14,54 %2731,5M3196,1M-14,54 %
Beneficio Operativo669,0M1289,4M-48,12 %669,0M1289,4M-48,12 %
EBT501,6M1129,5M-55,59 %501,6M1129,5M-55,59 %
Beneficio Neto387M925,7M-58,19 %415,2M925,7M-55,15 %

ACCIONES: 217,6M · BPA: 1,77 $

  • *1: Impuestos normalizados: 23 % sobre el EBT ajustado de 502M = 115M de impuestos; impuesto reportado 86M (desviación -25,1 %).

2. CASH FLOW

MétricaNormal (WC=-65)Ajustado*1 (WC=32)
Cash Flow1117,51213,9
CAPEX530,7530,7
FCF586,8683,2
FCF/Acción2,70 $3,14 $
Dividendo247,1247,1
Libre339,7436,1
  • *1: WK = (Cuentas por pagar - Inventarios - Cuentas por cobrar) × (inflación + volumen) = (3086 - 867 - 810) × (3% + 0%) = 42,3M en todo el año -> en 9 meses = 31,7M. Desviación del circulante reportado (-64,7M) frente al WK teórico (31,7M): -96,4M. El Cash Flow ajustado resta esa desviación: 1117,5M - (-96,4M) = 1213,9M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

MétricaValor
Libre339,7
Caja*1112,2
Deuda*1-206,2
En total245,7

No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

  • *1: Deuda balance: 7162.1M -> 6955.9M (-206.2M). Deuda neta: 6524.7M -> 6430.7M (-94M). Caja balance: 637.4M -> 525.2M (-112.2M).

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