# Informe 10-Q de Constellation Brands, Inc. (STZ) — 2027 Q2 results — STZ

> Empresa: Constellation Brands, Inc. (STZ)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2027 Q2 results — STZ
> Fecha de publicación: 2026-10-08
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691826000040/stz-20260831.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/d82e1842-a573-42eb-9559-8daac5ab6535.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/STZ/2027-Q2

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,55 $
- **Acciones en circulación:** 169,2M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 2633M | 2481M | +6,13 % |
| Beneficio Bruto | 1393M | 1310M | +6,34 % |
| Beneficio Operativo | 854,8M | 874M | -2,2 % |
| EBT | 729,4M | 782,9M | -6,83 % |
| Beneficio Neto | 600M | 602,83M | -0,47 % |

> *1: Se excluyen 49,8M de pérdida por el ajuste a valor razonable de los activos mantenidos para la venta del negocio Nelson's Green Brier (incluida en 'Asset impairment and related expenses'), para reflejar el beneficio operativo recurrente de la compañía.
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 296,8M sobre un EBT de 782,9M (tipo efectivo del 37,91 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +64,83 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (782,9M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 602,83M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 816,8 | 926,9 |
| CAPEX | 176,9 | 176,9 |
| FCF | 639,9 | 750 |
| FCF/Acción | 3,78 $ | 4,43 $ |
| Dividendo | 175,1 | 175,1 |
| Libre | 464,8 | 574,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=-126) · Ajustado*1 (WC=-16)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -16,3M. Desviación del circulante reportado (-126,4M) frente al WC teórico (-16,3M): __-110,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 816,8M - (__-110,1M__) = 926,9M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 464,8 |
| Recompras | -230,9 |
| Caja*1 | -1,9 |
| Deuda*1 | -218,1 |
| En total | 13,9 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 10533,8M -> 10315,7M (-218,1M). Deuda neta: 10437,2M -> 10217,2M (-220M). Caja balance: 96,6M (Q1) -> 98,5M (Q2) (+1,9M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1,9M.

## EN TODO EL AÑO (6 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 7,09 $
- **Acciones en circulación:** 169,2M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 5065,7M | 4996M | +1,4 % |
| Beneficio Bruto | 2713,6M | 2576,6M | +5,32 % |
| Beneficio Operativo | 1718,4M | 1639,9M | +4,79 % |
| EBT | 1489,4M | 1394,3M | +6,82 % |
| Beneficio Neto | 1164,68M | 1113,7M | +4,58 % |

> *1: Se excluyen 68,1M de pérdidas por ajustes a valor razonable de activos mantenidos para la venta (Nelson's Green Brier y New Zealand Wine Divestitures) en el periodo actual y 52,1M en el comparativo del año anterior (2025 Wine Divestitures y deterioro de una inversión del método de participación), para reflejar el beneficio operativo recurrente.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 235,2M sobre un EBT de 1489,4M (tipo efectivo del 15,79 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -31,34 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1557,5M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1164,68M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1478,6 | 1440,6 |
| CAPEX | 354,1 | 354,1 |
| FCF | 1124,5 | 1086,5 |
| FCF/Acción | 6,65 $ | 6,42 $ |
| Dividendo | 353,8 | 353,8 |
| Libre | 770,7 | 732,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=-179) · Ajustado*1 (WC=-32)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre y se aplica a los 2 trimestres transcurridos: -32,5M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (-179,2M) frente al WC teórico (-32,5M): __-146,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1478,6M - (__-146,7M__) = 1625,3M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 358,2M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1557,5M) y solo consta un pago estimado de 208,4M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __-149,8M__ al Cash Flow Ajustado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 34,9M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-34,9M__) del Cash Flow Ajustado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **1625,3M __-149,8M__ (impuestos) __-34,9M__ (stock options) = 1440,6M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 770,7 |
| Recompras | -454,7 |
| Caja*2 | 3,9 |
| Deuda*2 | -252,8 |
| En total | 67,1 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *2: Deuda balance: 10568,5M -> 10315,7M (-252,8M). Deuda neta: 10466,1M -> 10217,2M (-248,9M). Caja balance: 102,4M (2026) -> 98,5M (2027) (-3,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +3,9M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*