# Informe 10-K de Constellation Brands, Inc. (STZ) — 2026 ANNUAL results — STZ

> Empresa: Constellation Brands, Inc. (STZ)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2026 ANNUAL results — STZ
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691826000011/stz-20260228.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/4de44871-8ca9-4e7c-a3f7-79adb441ad29.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/STZ/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en la realidad de las cuentas del ejercicio cerrado, las metas expuestas en el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. La compañía ha reducido ventas (-10,96 %) y beneficio operativo ajustado (-20,77 %), pero ha mantenido un FCF sólido (1.794M normal / 1.945,2M ajustado), ha reducido deuda neta en 963,5M y ha ejecutado recompras por 924,1M. El guidance para FY2027 apunta a una estabilización de ventas y mejora de márgenes. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 11,82 $ -> %23,0 más (9,61 $)
- **Acciones en circulación:** 175,6M (al final del 2026, no el promedio) -> %3,3 menos (181,5M) -> efecto en el BPA: %3,4

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 9755,5M | 10956,9M | -10,96 % |
| Beneficio Bruto | 4711,5M | 5314,6M | -11,35 % |
| Beneficio Operativo | 2831,2M | 3573,6M | -20,77 % |
| EBT | 2377,8M | -82,8M | — |
| Beneficio Neto | 1916M | 2491,8M | -23,11 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2669 | 2820,2 |
| CAPEX | 875 | 875 |
| FCF | 1794 | 1945,2 |
| FCF/Acción | 10,22 $ | 11,08 $ |
| Dividendo | 715,7 | 715,7 |
| Libre | 1078,3 | 1229,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-185) · Ajustado*1 (WC=-34)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1078,3 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -18 |
| Desinversiones*1 | 909,5 |
| Recompras | -924,1 |
| Caja*2 | -34,3 |
| Deuda*2 | -929,2 |
| En total | 82,2 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **10.466,1M$** (**-963,5M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **10.568,5M$** (**-929,2M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados: **604,1M$** en **2027**, **1.802,6M$** en **2028**, **901,2M$** en **2029**, **801,3M$** en **2030** y **1.101,4M$** en **2031**. El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **3,28 %** (estimado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para el **ejercicio fiscal 2027** un crecimiento orgánico de ventas netas de la empresa de **(1) % a 1 %**, con un margen operativo de la empresa del **32 % al 33 %** (frente al **29,8 %** de FY2026). El BPA reportado se guía en **11,10 $ a 11,80 $** y el BPA comparable en **11,20 $ a 11,90 $**, frente a los **9,61 $** y **11,82 $** de FY2026 respectivamente. La compañía retiró su previsión para el ejercicio fiscal 2028 y actualizó la de FY2027.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio fiscal 2026 la compañía destinó 924,1M a la recompra de acciones propias, dentro de un programa autorizado por el consejo en abril de 2025 con un importe total de 2.000M. Adicionalmente, en marzo de 2026 se recompraron 75M más. El ritmo de ejecución ha sido intenso en los últimos años: 1.390,5M en FY2022, 1.700,2M en FY2023, 249,7M en FY2024, 1.123,8M en FY2025 y 924,1M en FY2026.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio. Se completó la desinversión de 2025 Wine Divestitures: venta de marcas y activos del negocio de vinos (incluyendo SVEDKA) dentro del segmento Wine and Spirits por 910M.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas orgánicas y volúmenes en el negocio de cerveza y en el de vino y spirits, tras la caída del 10 % en FY2026.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones, con 2.977,2M pendientes de autorización.
- Refinanciación de los vencimientos de deuda de 2027 (604,1M) y 2028 (1.802,6M) y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Impacto de los aranceles sobre el aluminio y otras materias primas en los márgenes operativos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*