# Informe 10-K de Constellation Brands, Inc. (STZ) — 2025 results — STZ

> Empresa: Constellation Brands, Inc. (STZ)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 results — STZ
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691825000022/stz-20250228.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/e867a046-1021-412f-878c-0b737d8cd42c.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/STZ/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada en la realidad de las cuentas del ejercicio cerrado, las metas del outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. El ejercicio ha estado marcado por deterioros significativos de goodwill e intangibles (3.275,7M) que han distorsionado el resultado reportado, aunque el negocio subyacente muestra crecimiento en ventas (+2,30 %) y beneficio bruto (+5,92 %). El FCF de 1.938,1M cubre sobradamente el dividendo (731,8M) y las recompras (1.123,8M). El guidance para el próximo ejercicio apunta a una contracción de ventas orgánicas de (2) % a 1 % y una caída del BPA comparable, con un plan de ahorro de costes de más de 200M para 2028. La asignación de capital ha sido agresiva en recompras y desinversiones, con una reducción moderada de deuda. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 13,78 $ -> %11,3 más (12,38 $)
- **Acciones en circulación:** 181,9M (al final del 2025, no el promedio) -> %3,2 menos (187,9M) -> efecto en el BPA: %3,3

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 10956,9M | 10711M | +2,30 % |
| Beneficio Bruto | 5314,6M | 5017,5M | +5,92 % |
| Beneficio Operativo | 3630,6M | 3169,7M | +14,54 % |
| EBT | -82,8M | 2221,8M | -103,73 % |
| Beneficio Neto | 2459M | 1710,8M | +43,73 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3152,2 | 3417 |
| CAPEX | 1214,1 | 1214,1 |
| FCF | 1938,1 | 2202,9 |
| FCF/Acción | 10,65 $ | 12,11 $ |
| Dividendo | 731,8 | 731,8 |
| Libre | 1206,3 | 1471,1 |

**Escenarios:** Normal (WC=-302) · Ajustado*1 (WC=-37)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1206,3 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -35 |
| Desinversiones*1 | 444,7 |
| Adquisiciones*1 | -158,7 |
| Recompras | -1123,8 |
| Caja*2 | 84,3 |
| Deuda*2 | -381,6 |
| En total | 36,2 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **11.429,6M$** (**-297,3M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **11.497,7M$** (**-381,6M$**). El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **3,58 %** (estimado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media). La compañía no ha refinanciado deuda de forma material durante el ejercicio, pero mantiene un calendario de vencimientos escalonado con **1.402,0M$** en vencimientos corrientes de deuda a largo plazo y **806,7M$** en préstamos a corto plazo.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para el **ejercicio fiscal 2026** un crecimiento orgánico de ventas netas de la empresa de **(2) % a 1 %**, lo que equivale a unas ventas de **~10.005M$ – 10.311M$** frente a los **10.209M$** del ejercicio cerrado. El BPA reportado se sitúa en **12,33 $ – 12,63 $** y el BPA comparable en **12,60 $ – 12,90 $**, frente a los **13,78 $** comparables del año anterior. El flujo de caja operativo se guía en **2.700M$ – 2.800M$** y el Free Cash Flow en **1.500M$ – 1.600M$**. El gasto neto por intereses se estima en **~385M$**, por debajo de los **411M$** del ejercicio cerrado.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio fiscal 2025 la compañía destinó 1.123,8M a la recompra de acciones propias, un importe muy superior a los 249,7M del ejercicio anterior. En abril de 2025 el Consejo aprobó una nueva autorización de recompra de 4.000M que reemplaza íntegramente la autorización anterior de noviembre de 2023. El programa está vigente hasta el 29 de febrero de 2028. El precio medio pagado por acción no consta desglosado en el 10-K para el ejercicio, aunque el importe agregado de 1.123,8M sobre una base accionarial en descenso refleja un ritmo de ejecución significativo.

### Adquisiciones
Durante el ejercicio fiscal 2025 la compañía realizó adquisiciones por un importe total de 158,7M, por debajo del umbral de materialidad de 50M de forma individual pero relevantes en conjunto. No se dispone de descripción detallada de las operaciones en el JSON de extracción.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas orgánicas y del consumo de cerveza y vino en EE. UU., con especial atención al guidance de (2) % a 1 %.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones bajo la nueva autorización de 4.000M.
- Impacto de los deterioros de goodwill e intangibles (2.797,7M) en la valoración del negocio de Wine and Spirits y posibles desinversiones adicionales.
- Evolución de los costes de materias primas (aluminio, maíz, diésel, gas natural) y su efecto en los márgenes operativos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*