# Informe 10-K de The Boston Beer Company, Inc. (SAM) — 2022 ANNUAL results — SAM

> Empresa: The Boston Beer Company, Inc. (SAM)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2022 ANNUAL results — SAM
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/949870/000095017023003802/sam-20221231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/fdbcdb04-8cc8-4937-87f4-4d363dbc9c71.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/SAM/2022-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio cerrado 2022: crecimiento moderado de ventas (+1,18 %), mejora significativa del beneficio operativo ajustado (117,9M vs 26,5M) tras el deterioro de 27,1M de Dogfish Head, FCF positivo de 109,3M y una posición de caja neta de 180,6M sin deuda financiera. La ausencia de guidance cuantitativo para 2023 limita la visibilidad, y la asignación de capital en recompras es modesta (13,8M). Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 7,41 $ -> %365,4 más (1,59 $)
- **Acciones en circulación:** 12,3M (al final del 2022, no el promedio) -> %0,8 menos (12,4M) -> efecto en el BPA: +0,8

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 2222,7M | 2196,7M | +1,18 % |
| Beneficio Bruto | 862M | 797,8M | +8,05 % |
| Beneficio Operativo | 117,9M | 26,5M | +344,91 % |
| EBT | 91,4M | 6,9M | +1224,64 % |
| Beneficio Neto | 67,3M | 14,6M | +360,96 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 199,9 | 214,5 |
| CAPEX | 90,6 | 90,6 |
| FCF | 109,3 | 123,9 |
| FCF/Acción | 8,89 $ | 10,07 $ |
| Dividendo | — | — |
| Libre | — | — |

**Escenarios:** Normal (WC=-18) · Ajustado*1 (WC=-4)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | — |
| Caja*1 | -153,7 |
| Deuda*1 | 0 |
| En total | -153,7 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La compañía no tiene deuda financiera. La deuda normal se sitúa en **0M** y la deuda neta es negativa en **-180,6M**, reflejando una posición de caja neta positiva de **180,6M** al cierre de **2022**. No existe calendario de vencimientos de deuda ni refinanciaciones pendientes.

### Perspectivas de la Dirección
La compañía no ha facilitado previsiones cuantitativas en la documentación oficial disponible para el próximo ejercicio. No se dispone de guidance formal de ventas, EBT, BPA, FCF ni CAPEX para 2023 en el 10-K ni en la documentación complementaria analizada.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio 2022.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los volúmenes de venta y de la categoría hard seltzer, tras el crecimiento plano de las ventas (+1,18 %) en 2022.
- Impacto de la inflación en materias primas (lúpulo, cebada, aluminio) y en los márgenes operativos.
- Ritmo de ejecución de las recompras de acciones y del remanente de 80M de autorización vigente hasta febrero de 2023.
- Posible guidance cuantitativo para 2023 que la compañía no ha facilitado en la documentación analizada.

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*