PEP — Q1 2026

ÚLTIMOS 3 MESES (Q1)

1. VENTAS

ACCIONES: 1367M · BPA: 1,75 $

• *1: Se excluyen 133M de deterioros (impairments) de intangibles registrados en el trimestre para reflejar el beneficio operativo recurrente. En el mismo periodo del año anterior se registraron 213M de deterioros, que se suman de vuelta en la columna Anterior Ajustado (2583M + 213M = 2796M).
• *2: Impuestos normalizados: EBT ajustado 3103M × 23 % = 713,7M. La empresa reportó un gasto fiscal de 632M (tipo efectivo 21,3 %), con una desviación de -11,4 % respecto al impuesto normalizado, dentro del rango de ±20 %, por lo que se conserva el tipo efectivo reportado: Beneficio Neto Ajustado = 3103M − 713,7M = 2389,3M. En el año anterior, Beneficio Neto Ajustado = 2555M × 0,77 = 1967,4M.

2. CASH FLOW

• *1: WK = (Cuentas por pagar - Inventarios - Cuentas por cobrar) × (inflación + volumen) = (24326 - 6211 - 12171) × (3% + 0%) = 178,3M en todo el año -> en 3 meses = 44,6M. Desviación del circulante reportado (-1847M) frente al WK teórico (44,6M): -1891,6M. El Cash Flow ajustado resta esa desviación: 41M - (-1891,6M) = 1932,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 67M a la compra de negocios (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 49182M -> 52728M (+3546M). Deuda neta: 39652M -> 41900M (+2248M).