# Informe 10-K de Pepsico, Inc. (PEP) — 2022 ANNUAL results — PEP

> Empresa: Pepsico, Inc. (PEP)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2022 ANNUAL results — PEP
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/77476/000007747623000007/pep-20221231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/fdc9ff62-90d9-4cb2-aab8-b979010dae01.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/PEP/2022-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada exclusivamente en la realidad de las cuentas del año, las metas expuestas en el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 6,79 $ -> %8,6 más (6,25 $)
- **Acciones en circulación:** 1377,3M (al final del 2022, no el promedio) -> %0,4 menos (1383,5M) -> efecto en el BPA: %0,4

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 86392M | 79474M | +8,70 % |
| Beneficio Bruto | 45816M | 42399M | +8,06 % |
| Beneficio Operativo | 14678M | 11162M | +31,50 % |
| EBT | 10705M | 9821M | +9,00 % |
| Beneficio Neto | 10681M | 7562,2M | +41,24 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 10811 | 11734,4 |
| CAPEX | 5207 | 5207 |
| FCF | 5604 | 6527,4 |
| FCF/Acción | 4,05 $ | 4,71 $ |
| Dividendo | 6172 | 6172 |
| Libre | -568 | 355,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1063) · Ajustado*1 (WC=-140)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -568 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -550 |
| Desinversiones*1 | 251 |
| Adquisiciones*1 | -873 |
| Recompras | -1500 |
| Caja*2 | 642 |
| Deuda*2 | -2815 |
| En total | -5413 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **39.915 M$** (**-2.175 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **45.263 M$** (**-2.815 M$**). El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **2,01 %**, calculado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media. La compañía no ha facilitado el calendario detallado de vencimientos en la documentación disponible.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para **2023** un crecimiento orgánico de ingresos del **6 %**, lo que equivaldría a unas ventas de **~91.576M$** frente a los **86.392M$** de 2022. El EPS core crecería un **8 %** a tipo de cambio constante (**~7,33 $**) y un **6 %** reportado (**~7,20 $**), frente a los **6,79 $** de 2022. La tasa impositiva efectiva core se estima en el **20 %**. La compañía prevé retornar un total de **~7.700M$** en efectivo a los accionistas, de los cuales **6.700M$** serán dividendos y **1.000M$** recompras de acciones.

### Recompras de Acciones
Durante 2022 la compañía destinó 1.500M a la recompra de acciones propias, dentro del programa de 10.000M autorizado por el Consejo y anunciado el 10 de febrero de 2022, que comenzó el 11 de febrero de 2022 y expira el 28 de febrero de 2026. El ritmo de ejecución fue notablemente superior al de 2021 (106M), aunque el número de acciones en circulación apenas se redujo un 0,4 % (de 1.383,5M a 1.377,3M), ya que parte de las recompras se destinaron a compensar la dilución por planes de incentivos.

### Adquisiciones
Durante 2022 la compañía destinó 873M a adquisiciones de negocios, principalmente relacionadas con la expansión en el segmento de bebidas y snacks saludables. No se dispone de detalle específico del negocio adquirido en la documentación disponible.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del crecimiento orgánico de ingresos y del EPS core frente al guidance del 6 % y 8 % respectivamente.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones dentro del programa de 10.000M.
- Posible refinanciación de la deuda que vence y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Impacto de la inflación en materias primas y tipos de cambio en los márgenes operativos.

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*