# Informe 10-Q de Healthpeak Properties, Inc. (PEAK) — 2026 Q3 results — PEAK

> Empresa: Healthpeak Properties, Inc. (PEAK)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — PEAK
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/765880/000162828026069522/peak-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/8e98714e-c122-40db-a546-8fa45281e503.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/PEAK/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,05 $
- **Acciones en circulación:** 689,5M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 820,89M | 705,87M | +16,29 % |
| Beneficio Bruto | 441,5M | 413,95M | +6,66 % |
| Beneficio Operativo | 109,25M | 129,36M | -15,55 % |
| EBT | 34,23M | 65,24M | -47,53 % |
| Beneficio Neto | 36,69M | -109,85M | — |
| FFO | 296,79M | 141M | +110,49 % |

> *1: FFO (Nareit FFO reportado): 296,789M. FFO por acción: 0,43 $. Payout sobre FFO: +23,6 % (dividendo del trimestre ≈70,1M ÷ FFO del trimestre 296,789M; el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 354,4 | 263,1 |
| CAPEX | 144,9 | 144,9 |
| FCF | 209,5 | 118,2 |
| FCF/Acción | 0,30 $ | 0,17 $ |
| Dividendo | 210,2 | 210,2 |
| Libre | -0,7 | -92 |

**Escenarios:** Normal (WC=97) · Normalizado*1 (WC=6)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 6,1M. Desviación del circulante reportado (97,4M) frente al WC teórico (6,1M): __91,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 354,4M - (__91,3M__) = 263,1M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -0,7 |
| Adquisiciones*1 | -2010,9 |
| Caja*2 | 1112,5 |
| Deuda*2 | -2149,9 |
| En total | -3049 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -3049M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 2010,9M a la compra de comunidades de senior housing (varias carteras en Georgia, Florida, Washington, Arizona, Illinois, Carolina del Sur, Kentucky y Colorado, entre otras), parcelas de laboratorio en Cambridge (Massachusetts), el 100 % de HQ Point (campus de laboratorio en San Diego) y la participación restante del socio en el Gateway Crossing JV (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 11532,2M -> 9382,3M (-2149,9M). Deuda neta: 9905,4M -> 8868M (-1037,4M). Caja balance: 1626,8M -> 514,3M (-1112,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1112,5M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,43 $
- **Acciones en circulación:** 689,5M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 2345,42M | 2103,11M | +11,52 % |
| Beneficio Bruto | 1309,05M | 1261,86M | +3,74 % |
| Beneficio Operativo | 327,21M | 380,24M | -13,95 % |
| EBT | 289,21M | 159,18M | +81,69 % |
| Beneficio Neto | 289,07M | -20,77M | — |
| FFO | 1111M | 762,9M | +45,63 % |

> *1: FFO (aprox. NAREIT): Beneficio Neto de 299,6M + depreciación y amortización de 872M + deterioros de inmuebles de 0M − ganancias por ventas de 60,7M = 1111M. FFO por acción: 1,61 $. Payout sobre FFO: +56,9 % (el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.
> *2: Impuestos: por la fiscalidad REIT no procede normalizar el gasto al 23 %; se conserva el gasto fiscal reportado de 0,139M sobre un EBT de 289,21M (tipo efectivo del 0,05 %), coherente con la deducción de dividendos del régimen REIT. El Beneficio Neto Normal queda en 289,07M (EBT 289,21M − impuesto 0,139M).
> *3: FFO (aprox. NAREIT): Beneficio Neto de 299,6M + depreciación y amortización de 872M + deterioros de inmuebles de 0M − ganancias por ventas de 60,7M = 1111M. FFO por acción: 1,61 $. Payout sobre FFO: +56,9 % (el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 976,44 | 860,1 |
| CAPEX | 444,09 | 444,09 |
| FCF | 532,3 | 416 |
| FCF/Acción | 0,77 $ | 0,60 $ |
| Dividendo | 632,54 | 632,54 |
| Libre | -100,24 | -216,54 |
| AFFO/CAD (aprox.) | 1007,3 | 1007,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=135) · Normalizado*1 (WC=18)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,9%. En un horizonte de 9 meses el importe anual se prorratea por los meses del periodo (anual × 9/12) = 18,2M. Desviación del circulante reportado (134,5M) frente al WC teórico (18,2M): __116,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 976,4M - (__116,3M__) = 860,1M.
> *2: AFFO/CAD (aprox.): FFO 1111M − capex de mantenimiento publicado por el filing (103,7M) = 1007,3M. El AFFO no es un estándar (SBC, renta linealizada, incentivos…): esta aproximación solo resta el capex de mantenimiento y no ajusta el resto. El capex de construcción y desarrollo crea activos y se financia con deuda o desinversiones: no se deduce como mantenimiento. Si la empresa publica su AFFO con reconciliación, prevalece su cifra.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -100,24 |
| Desinversiones*1 | 146,7 |
| Adquisiciones*2 | -2307,28 |
| Recompras | -101,67 |
| Venta de participaciones*3 | 1001,79 |
| Caja*4 | -46,9 |
| Deuda*4 | -465,5 |
| En total | -1873,1 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -1873,1M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 146,7M por la venta de edificios de laboratorio y edificios médicos ambulatorios (incluidas suites en Atlanta) y de una comunidad de senior housing (fuente de fondos).
> *2: Adquisiciones: Se destinaron 2307,28M a la compra de comunidades de senior housing (varias carteras en Georgia, Florida, Washington, Arizona, Illinois, Carolina del Sur, Kentucky y Colorado, entre otras), parcelas de laboratorio en Cambridge (Massachusetts), el 100 % de HQ Point (campus de laboratorio en San Diego) y la participación restante del socio en el Gateway Crossing JV (uso de fondos).
> *3: Venta de participaciones: Brookfield aportó 1001,79M por el 49 % no controlador del JV de 86 edificios médicos ambulatorios en 11 estados, valorado en unos 2100M brutos; la filial sigue consolidando (fuente de capital).
> *4: Deuda balance: 9847,9M -> 9382,3M (-465,5M). Deuda neta: 9380,4M -> 8868M (-512,4M). Caja balance: 467,5M -> 514,3M (+46,9M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -46,9M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*