# Informe 10-K de The Coca-Cola Company (KO) — 2021 FY results — KO

> Empresa: The Coca-Cola Company (KO)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2021 FY results — KO
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/21344/000002134422000009/ko-20211231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/f12da354-20e1-4456-9530-5689a4244aee.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/KO/2021-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en la realidad de las cuentas del ejercicio: crecimiento de ventas del +17,09 %, beneficio operativo ajustado al alza, FCF sólido de 11.258M$ que cubre el dividendo de 7.252M$, y una deuda neta reducida en 2.392M$. La asignación de capital estuvo dominada por la adquisición de BodyArmor (-4.766M$) y la dotación de caja, sin recompras. El outlook oficial proyecta crecimiento orgánico del 7 %-8 % y EPS comparable del 5 %-6 %, con FCF de ~10.500M$. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,25 $ -> %25,7 más (1,79 $)
- **Acciones en circulación:** 4335,5M (al final del 2021, no el promedio) -> %0,6 más (4309,3M) -> efecto en el BPA: -0,6 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 38655M | 33014M | +17,09 % |
| Beneficio Bruto | 23298M | 19581M | +18,98 % |
| Beneficio Operativo | 10558M | 9066M | +16,46 % |
| EBT | 12425M | 9749M | +27,45 % |
| Beneficio Neto | 9771M | 7747M | +26,13 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 12625 | 11230,3 |
| CAPEX | 1367 | 1367 |
| FCF | 11258 | 9863,3 |
| FCF/Acción | 2,61 $ | 2,28 $ |
| Dividendo | 7252 | 7252 |
| Libre | 4006 | 2611,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=1325) · Ajustado*1 (WC=-70)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 4006 |
| Inversiones a corto plazo*2 | 1029 |
| Desinversiones*1 | 401 |
| Adquisiciones*1 | -4766 |
| Recompras | -111 |
| Caja*2 | -2889 |
| Deuda*2 | -32 |
| En total | -2362 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **31.835 M$** (**-2.392 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **42.761 M$** (**-32 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados, con **1.333 M$** venciendo en **2022**, **2.192 M$** entre **2023-2024** y **1.732 M$** entre **2025-2026**. El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **3,73 %** (estimado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para **2022** un crecimiento orgánico de ingresos (non-GAAP) del **7 % al 8 %**, lo que equivaldría a unas ventas de **~41.360M$ – 41.747M$** frente a los **38.655M$** de **2021**. El crecimiento del EPS comparable (non-GAAP) se guía en el **5 % al 6 %**, hasta **~2,44 $ – 2,46 $** desde los **2,32 $** de **2021**. La compañía espera que la inflación de precios de commodities sea un viento en contra de un porcentaje medio de un solo dígito en el costo de bienes vendidos comparable.

### Recompras de Acciones
En 2021 la compañía no ejecutó recompras bajo el programa autorizado: los 111M de tesorería corresponden a acciones entregadas por empleados para ejercer opciones y satisfacer obligaciones fiscales, no a un programa de recompra. El Consejo tiene autorizado un plan de hasta 500 millones de acciones (2012) más otro adicional de hasta 150 millones de acciones (2019).

### Adquisiciones
Durante 2021 la compañía adquirió el interés de propiedad restante en BodyArmor por **4.766M$**, una operación material que refuerza su posición en la categoría de bebidas deportivas. La compra se financió con caja propia y recursos disponibles.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del crecimiento orgánico de ingresos y del EPS comparable frente al guidance del 7 %-8 % y 5 %-6 %.
- Impacto de la inflación de commodities en el costo de bienes vendidos comparable.
- Ejecución de la integración de BodyArmor y su contribución a las ventas.
- Refinanciación de los 1.333M$ de deuda que vencen en 2022 y coste efectivo de los nuevos intereses.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*