# Informe 10-K de The Kraft Heinz Company (KHC) — 2025 ANNUAL results — KHC

> Empresa: The Kraft Heinz Company (KHC)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — KHC
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1637459/000163745926000009/khc-20251227.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/ec06705b-1a69-4d48-aade-c51063a4f5cc.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/KHC/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 3 — Calificación puramente financiera basada exclusivamente en la realidad de las cuentas del año, las metas expuestas en el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,60 $ -> %15,0 menos (3,06 $)
- **Acciones en circulación:** 1183,7M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,9 menos (1195M) -> efecto en el BPA: %0,9

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 24942M | 25846M | -3,50 % |
| Beneficio Bruto | 8309M | 8968M | -7,35 % |
| Beneficio Operativo | 4637M | 5352M | -13,36 % |
| EBT | -5445M | 856M | -736,10 % |
| Beneficio Neto | 3431M | 3484M | -1,52 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4462 | 4447,6 |
| CAPEX | 801 | 801 |
| FCF | 3661 | 3646,6 |
| FCF/Acción | 3,09 $ | 3,08 $ |
| Dividendo | 1898 | 1898 |
| Libre | 1763 | 1748,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-19) · Ajustado*1 (WC=-33)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1763 |
| Inversiones a corto plazo*1 | -1038 |
| Recompras | -436 |
| Caja*1 | -1281 |
| Deuda*1 | 1350 |
| En total | 358 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **17.544 M$** (**-991 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **21.219 M$** (**+1.350 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados (**2026: 1.879M$; 2027: 1.893M$; 2028: 1.679M$; 2029: 1.009M$; 2030: 915M$**) con un tipo de interés medio estimado de toda la deuda del **4,61 %** (estimado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para **2026** unas ventas planas en moneda constante (**flat +/- 1 %**), con un EBT subyacente en descenso del **-15 % al -18 %** y un BPA diluido subyacente en caída del **-11 % al -15 %**. El efecto amortiguador de las recompras de acciones (que reducen la base accionarial **~0,9 % anual**) apenas suaviza la caída del BPA frente a la del EBT. La compañía espera un gasto neto por intereses de **260M$ +/- 5 %**.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó 436M a la recompra de acciones propias, adquiriendo 14,0M de títulos a un precio medio de 31,1 $/acción. El programa fue autorizado por el Consejo en noviembre de 2023 por un importe de hasta 3.000M, con vigencia hasta diciembre de 2026. El ritmo de ejecución se ha moderado respecto a 2024 (988M) y 2023 (455M), en un contexto de fuerte deterioro contable y de incertidumbre estratégica por el anuncio y posterior pausa del spin-off.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio. En el lado de las desinversiones, el 31 de diciembre de 2025 se completó la venta del negocio de alimentación infantil y especialidades en Italia, incluyendo la marca Plasmon.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los beneficios y volúmenes tras el fuerte deterioro contable de 2025 (9.306M de impairments).
- Cobertura del dividendo de 1.898M con un FCF guiado de solo 1.100M$ +/- 10 %.
- Refinanciación de los vencimientos de deuda de 2026 (1.879M$) y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Decisión final sobre el spin-off anunciado en septiembre de 2025 y pausado en febrero de 2026.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*