# Informe 10-K de Keurig Dr Pepper Inc. (KDP) — 2025 FY results — KDP

> Empresa: Keurig Dr Pepper Inc. (KDP)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 FY results — KDP
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418135/000141813526000016/kdp-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/a895d502-c68a-46bd-9dc0-87bfc5b0989c.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/KDP/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada exclusivamente en la realidad de las cuentas del año, las metas expuestas en el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. La compañía muestra un crecimiento sólido en ventas (+8,16 %) y beneficio operativo ajustado (+10,40 %), con un FCF normal de 1.505M que cubre el dividendo de 1.250M. Sin embargo, la ausencia de recompras en 2025 y el aumento de deuda de 587M lastran la asignación de capital. El guidance de ventas para 2026 es muy ambicioso (25.900M-26.400M) gracias a JDE Peet's, pero la falta de guidance de FCF y EBT introduce incertidumbre. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,05 $ -> %7,3 más (1,91 $)
- **Acciones en circulación:** 1358,7M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,1 más (1356,8M) -> efecto en el BPA: -0,1 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 16603M | 15351M | +8,16 % |
| Beneficio Bruto | 8999M | 8529M | +5,51 % |
| Beneficio Operativo | 3653M | 3309M | +10,40 % |
| EBT | 2687M | 1914M | +40,39 % |
| Beneficio Neto | 2129M | 2027M | +5,03 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1991 | 2908,8 |
| CAPEX | 486 | 486 |
| FCF | 1505 | 2422,8 |
| FCF/Acción | 1,11 $ | 1,78 $ |
| Dividendo | 1250 | 1250 |
| Libre | 255 | 1172,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1003) · Ajustado*1 (WC=-12)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 255 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -1000000 |
| Adquisiciones*1 | -149 |
| Caja*2 | -516 |
| Deuda*2 | 587 |
| En total | -999823 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **15.115M$** (**+71M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **16.141M$** (**+587M$**). El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **3,75 %**, calculado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media. Los vencimientos a corto plazo (2026) ascienden a **3.105M$**, mientras que las obligaciones a largo plazo (posteriores a 2026) suman **13.036M$**. La compañía no desglosa el calendario detallado de vencimientos por emisión en la documentación disponible.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para **2026** unas ventas de **25.900M$ – 26.400M$**, lo que supone un crecimiento significativo frente a los **16.603M$** de 2025, impulsado principalmente por la contribución de **JDE Peet's** asumiendo cierre a principios de **abril**. El BPA diluido ajustado en moneda constante se espera que crezca a un ritmo de **low-double-digit** (crecimiento de dos dígitos bajos), lo que equivaldría a un rango aproximado de **2,25$ – 2,30$** frente a los **2,05$** de 2025. La compañía no ha facilitado guidance cuantitativo para EBT, FCF, CAPEX ni gastos netos por intereses en la documentación oficial disponible.

### Adquisiciones
Durante 2025 no se realizaron adquisiciones materiales. La adquisición de participación mayoritaria en GHOST Lifestyle LLC fue efectiva el 31 de diciembre de 2024, y la adquisición de Kalil también corresponde a 2024. En 2025 se registraron 149M en adquisiciones, correspondientes a pagos relacionados con operaciones de ejercicios anteriores.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Integración de JDE Peet's y contribución efectiva a las ventas y al BPA desde abril de 2026.
- Evolución del FCF y capacidad de cubrir el dividendo de 1.250M con el flujo operativo.
- Refinanciación de los 3.105M de deuda que vencen en 2026 y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Presión de costes en café, PET, aluminio y otras materias primas sobre los márgenes operativos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*