# Informe 10-K de Keurig Dr Pepper Inc. (KDP) — 2021 FY results — KDP

> Empresa: Keurig Dr Pepper Inc. (KDP)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2021 FY results — KDP
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418135/000141813522000005/kdp-20211231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b24fcfed-0b01-4c53-8718-2d21348e2888.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/KDP/2021-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en la realidad de las cuentas del ejercicio: crecimiento de ventas del +9,17 %, expansión del beneficio operativo ajustado (+18,88 %), FCF de 2451M que cubre holgadamente el dividendo de 955M, reducción de deuda neta de -1933M y un guidance oficial de crecimiento de un dígito medio en ventas y BPA. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,60 $ -> %14,3 más (1,40 $)
- **Acciones en circulación:** 1418,1M (al final del 2021, no el promedio) -> %0,8 más (1407,3M) -> efecto en el BPA: -0,8 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 12683M | 11618M | +9,17 % |
| Beneficio Bruto | 6977M | 6486M | +7,57 % |
| Beneficio Operativo | 3028M | 2547M | +18,88 % |
| EBT | 2798M | 1753M | +59,61 % |
| Beneficio Neto | 2257,6M | 1401,4M | +61,10 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2874 | 2538,8 |
| CAPEX | 423 | 423 |
| FCF | 2451 | 2115,8 |
| FCF/Acción | 1,73 $ | 1,49 $ |
| Dividendo | 955 | 955 |
| Libre | 1496 | 1160,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=351) · Ajustado*1 (WC=68)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1496 |
| Desinversiones*1 | 122 |
| Caja*1 | -327 |
| Deuda*1 | -1606 |
| En total | -315 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **11.315 M$** (**-1.933 M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **11.882 M$** (**-1.606 M$**). El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **3,94 %** (estimado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media). Durante **2021** la compañía refinanció deuda: emitió notas por **2.150 M$** y amortizó notas por **3.595 M$**, además de registrar una pérdida por extinción anticipada de deuda de **105 M$**.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para **2022** un crecimiento de ventas netas de un dígito medio (**mid-single-digit growth**), lo que sobre las ventas cerradas de **12.683M$** en **2021** equivale a una cifra proyectada de **~13.300M$ – 13.900M$**. El BPA diluido ajustado también crecería un dígito medio (**mid-single-digit growth**), desde los **1,60 $** de **2021** hasta **~1,68 $ – 1,76 $** en **2022**.

### Recompras de Acciones
Durante 2021 la compañía no ejecutó ninguna recompra de acciones propias (0M). El programa vigente asciende a una autorización total de 4000M, aprobada en October 2021. En su lugar, la compañía emitió 4,3M de acciones por 140M, elevando el número de títulos en circulación de 1407,3M a cierre de 2020 a 1418,1M a cierre de 2021 (+0,8 %). El histórico de recompras se remonta a ejercicios anteriores (2013-2017), con importes anuales de entre 399M y 521M.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los costes de materias primas (café, PET, aluminio, diésel, maíz, concentrado de manzana, sacarosa y gas natural) y su impacto en los márgenes.
- Cumplimiento del guidance de crecimiento de ventas y BPA de un dígito medio.
- Ritmo de desapalancamiento y coste efectivo de la refinanciación de deuda pendiente.
- Sostenibilidad del dividendo (955M en 2021) frente al FCF generado.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*