# Informe 10-K de Genuine Parts Company (GPC) — 2025 ANNUAL results — GPC

> Empresa: Genuine Parts Company (GPC)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — GPC
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/40987/000004098726000003/gpc-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/c5a3e2f5-d785-4aae-9427-9abe3349f3ee.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/GPC/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio y el outlook oficial. El beneficio neto de 65,9M$ está muy distorsionado por cargos no recurrentes (742M$ de liquidación del plan de pensiones y 150,5M$ de deterioro de crédito de First Brands), que explican la caída del EBT y del beneficio neto. El flujo de caja operativo de 890,8M$ y el FCF de 421M$ no cubren el dividendo de 563,8M$, lo que deja un Libre negativo de -142,8M$. La asignación de capital se centró en adquisiciones (318,3M$) y el aumento de deuda (+511,5M$), sin recompras. El guidance para 2026 proyecta una recuperación moderada del beneficio ajustado y del FCF.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,47 $ -> 92,4 % menos (6,16 $)
- **BPA normalizado:** 6,84 $
- **Acciones en circulación:** 137,6M (al final del 2025, no el promedio) -> 0,86 % menos (138,8M) -> efecto en el BPA: +0,87 %

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 18196,4M | 24300,1M | 23486,6M | +3,46 % |
| Beneficio Bruto | 6298,1M | 8940,7M | 8523,6M | +4,89 % |
| Beneficio Operativo | 1400,6M | 960,7M | 1229,2M | -21,84 % |
| EBT | 1237,1M | 52,2M | 1176M | -95,56 % |
| Beneficio Neto | 952,6M | 40,09M | 904,1M | -95,57 % |

> *1: El beneficio operativo y el EBT del ejercicio incluyen cargos no recurrentes que distorsionan la comparabilidad: un cargo por liquidación del plan de pensiones de EE. UU. de 742,0M$ y un deterioro de crédito de First Brands de 150,5M$ en el coste de ventas. No se han revertido en la columna Ajustado porque el filing no los presenta como partida no-GAAP de deterioro de fondo de comercio o intangibles; la columna Ajustado coincide con la Normal. El tipo efectivo reportado es del -26,4 % (beneficio fiscal de 13,8M$ sobre un EBT de 52,2M$), distorsionado por los cargos, por lo que no procede normalizar al 23 %.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -13,8M sobre un EBT de 52,2M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -214,94 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (52,2M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 40,09M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 18196,4M y margen bruto mediano del 34,61 % con margen operativo mediano del 7,7 %: beneficio bruto 6298,1M; beneficio operativo 1400,6M; EBT 1237,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 952,6M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,84 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 890,8 | 1587,4 |
| CAPEX | 469,8 | 469,8 |
| FCF | 421 | 1117,6 |
| FCF/Acción | 3,06 $ | 8,12 $ |
| Dividendo | 563,8 | 563,8 |
| Libre | -142,8 | 553,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-380) · Normalizado*1 (WC=117)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 9,2% × 1271,1M = 117,1M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-380,3M) frente al WC teórico (117,1M): __-497,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 890,8M - (__-497,4M__) = 1388,2M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 12M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 52,2M) y solamente ha pagado 211,2M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+199,2M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **890,8M __+497,4M__ (circulante) __+199,2M__ (impuestos) = 1587,4M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -142,8 |
| Desinversiones | 52,3 |
| Adquisiciones*1 | -318,3 |
| Caja*2 | 2,8 |
| Deuda*2 | 511,5 |
| En total | 105,5 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +105,5M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -1513,5M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -1408M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 318,3M a más de 50 adquisiciones estratégicas, principalmente en el negocio de automoción de Norteamérica, que añadieron más de 250 ubicaciones (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 4284,3M -> 4795,8M (+511,5M). Deuda neta: 3804,3M -> 4318,6M (+514,3M). Caja balance: 480M -> 477,2M (-2,8M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 2,8M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **4.318,6M$** (**+514,3M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **4.795,8M$** (**+511,5M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,99 %**. El tipo de interés medio de la deuda es del 4,0 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 163,5M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 191,3M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección reafirma el guidance para 2026, con crecimiento de ventas y expansión moderada de márgenes, y espera un aumento del beneficio ajustado y del flujo de caja libre.

### 1: Cambios en la dirección

Stengel, II , age 48, was appointed President and Chief Executive Officer of the company on June 3, 2024.

**CEO** — Anuncio: June 3, 2024 · Motivo: Nombramiento

Stengel, II , age 48, was appointed President and Chief Executive Officer of the company on June 3, 2024.

**President** — Anuncio: June 3, 2024 · Motivo: Nombramiento

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones:** En **2025** la compañía completó más de **50 adquisiciones estratégicas**, principalmente en el negocio de automoción de Norteamérica, que añadieron más de **250 ubicaciones**. El importe neto pagado por adquisiciones de negocios fue de **318,3M$**. El motivo declarado es ampliar capacidades y huella geográfica mediante adquisiciones estratégicas (bolt-on).

**Spin-offs:** El **17 de febrero de 2026** la compañía anunció su intención de separarse en dos sociedades cotizadas independientes: **Global Automotive** (segmentos North America Automotive e International Automotive) y **Global Industrial** (segmento Industrial). La separación, libre de impuestos para los accionistas estadounidenses, está prevista para el **primer trimestre de 2027**. El motivo declarado es crear dos compañías enfocadas que mejoren el alineamiento con clientes y mercados, aumenten la claridad y velocidad, simplifiquen operaciones y permitan inversiones específicas. Se estiman costes incrementales run-rate de **100-150M$** (**50-75M$** de des-sinergias y **50-75M$** de costes standalone), excluyendo gastos corporativos existentes y costes one-time de transacción.

**Reestructuraciones:** En **2025** se ejecutó un programa global de reestructuración diseñado para alinear activos y estructura de costes con el entorno económico actual, con cargos reconocidos de **254M$** y ahorros de costes de aproximadamente **175M$**.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **5 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **59,62 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Ejecución de la separación en Global Automotive y Global Industrial, prevista para el primer trimestre de 2027, y sus costes asociados.
- Evolución del margen operativo y de los ahorros del programa de reestructuración (175M$).
- Refinanciación de los vencimientos de deuda de 2026 (1.297,3M$) y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Capacidad de generar flujo de caja libre para cubrir el dividendo y reducir deuda.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*