GPC — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 137,6M (al final del 2025, no el promedio) -> 0,86 % menos (138,8M) -> efecto en el BPA: +0,87 % · BPA: 0,47 $ -> 92,4 % menos (6,16 $) · BPA normalizado: 6,84 $

• *1: El beneficio operativo y el EBT del ejercicio incluyen cargos no recurrentes que distorsionan la comparabilidad: un cargo por liquidación del plan de pensiones de EE. UU. de 742,0M$ y un deterioro de crédito de First Brands de 150,5M$ en el coste de ventas. No se han revertido en la columna Ajustado porque el filing no los presenta como partida no-GAAP de deterioro de fondo de comercio o intangibles; la columna Ajustado coincide con la Normal. El tipo efectivo reportado es del -26,4 % (beneficio fiscal de 13,8M$ sobre un EBT de 52,2M$), distorsionado por los cargos, por lo que no procede normalizar al 23 %.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -13,8M sobre un EBT de 52,2M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -214,94 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (52,2M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 40,09M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 18196,4M y margen bruto mediano del 34,61 % con margen operativo mediano del 7,7 %: beneficio bruto 6298,1M; beneficio operativo 1400,6M; EBT 1237,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 952,6M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,84 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 9,2% × 1271,1M = 117,1M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-380,3M) frente al WC teórico (117,1M): -497,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 890,8M - (-497,4M) = 1388,2M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 12M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 52,2M) y solamente ha pagado 211,2M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de +199,2M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 890,8M +497,4M (circulante) +199,2M (impuestos) = 1587,4M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +105,5M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -1513,5M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -1408M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 318,3M a más de 50 adquisiciones estratégicas, principalmente en el negocio de automoción de Norteamérica, que añadieron más de 250 ubicaciones (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 4284,3M -> 4795,8M (+511,5M). Deuda neta: 3804,3M -> 4318,6M (+514,3M). Caja balance: 480M -> 477,2M (-2,8M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 2,8M.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: North America Automotive (39,2 %), Industrial Parts (36,7 %) y International Automotive (24,1 %). En 2025, los ingresos de los negocios fueron 24.300,1M$ (+3,5 %); la mayor es North America Automotive, con 9.520M$ (39,2 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: North America Automotive

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 9.010,3M$ (2023) a 9.520M$ (2025), +5,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Industrial Parts

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 5.805M$ (2017) a 8.921,5M$ (2025), +53,7 %. Dentro de Industrial Parts, el filing desglosa por geografía: North America 8.392M$ (94,1 %) y Australasia 529,5M$ (5,9 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: International Automotive

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 5.236,4M$ (2023) a 5.858,6M$ (2025), +11,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 3 países o áreas geográficas: United States (65,0 %), Otros (18,5 %) y Europe (16,5 %). En 2025, los ingresos por país o área geográfica sumaron 24.300,1M$ (+3,5 %); el mayor es United States, con 15.788,8M$ (65,0 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 13.246,6M$ (2017) a 15.788,8M$ (2025), +19,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.805,8M$ (2017) a 4.500,4M$ (2025), +60,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Europe

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 256,4M$ (2017) a 4.010,9M$ (2025), +1464,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda neta se sitúa en **4.318,6M$** (**+514,3M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **4.795,8M$** (**+511,5M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,99 %**. El tipo de interés medio de la deuda es del 4,0 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 163,5M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 191,3M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

Perspectivas (Outlook)

La dirección reafirma el guidance para 2026, con crecimiento de ventas y expansión moderada de márgenes, y espera un aumento del beneficio ajustado y del flujo de caja libre.

Operaciones corporativas

**Adquisiciones:** En **2025** la compañía completó más de **50 adquisiciones estratégicas**, principalmente en el negocio de automoción de Norteamérica, que añadieron más de **250 ubicaciones**. El importe neto pagado por adquisiciones de negocios fue de **318,3M$**. El motivo declarado es ampliar capacidades y huella geográfica mediante adquisiciones estratégicas (bolt-on). **Spin-offs:** El **17 de febrero de 2026** la compañía anunció su intención de separarse en dos sociedades cotizadas independientes: **Global Automotive** (segmentos North America Automotive e International Automotive) y **Global Industrial** (segmento Industrial). La separación, libre de impuestos para los accionistas estadounidenses, está prevista para el **primer trimestre de 2027**. El motivo declarado es crear dos compañías enfocadas que mejoren el alineamiento con clientes y mercados, aumenten la claridad y velocidad, simplifiquen operaciones y permitan inversiones específicas. Se estiman costes incrementales run-rate de **100-150M$** (**50-75M$** de des-sinergias y **50-75M$** de costes standalone), excluyendo gastos corporativos existentes y costes one-time de transacción. **Reestructuraciones:** En **2025** se ejecutó un programa global de reestructuración diseñado para alinear activos y estructura de costes con el entorno económico actual, con cargos reconocidos de **254M$** y ahorros de costes de aproximadamente **175M$**.

Posición en el ciclo

Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

1: Cambios en la dirección

Stengel, II , age 48, was appointed President and Chief Executive Officer of the company on June 3, 2024.

CEO · Anuncio: June 3, 2024 · Motivo: Nombramiento

Stengel, II , age 48, was appointed President and Chief Executive Officer of the company on June 3, 2024.

President · Anuncio: June 3, 2024 · Motivo: Nombramiento

La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.

Puntos clave en seguimiento

• Ejecución de la separación en Global Automotive y Global Industrial, prevista para el primer trimestre de 2027, y sus costes asociados.
• Evolución del margen operativo y de los ahorros del programa de reestructuración (175M$).
• Refinanciación de los vencimientos de deuda de 2026 (1.297,3M$) y coste efectivo de los nuevos intereses.
• Capacidad de generar flujo de caja libre para cubrir el dividendo y reducir deuda.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio y el outlook oficial. El beneficio neto de 65,9M$ está muy distorsionado por cargos no recurrentes (742M$ de liquidación del plan de pensiones y 150,5M$ de deterioro de crédito de First Brands), que explican la caída del EBT y del beneficio neto. El flujo de caja operativo de 890,8M$ y el FCF de 421M$ no cubren el dividendo de 563,8M$, lo que deja un Libre negativo de -142,8M$. La asignación de capital se centró en adquisiciones (318,3M$) y el aumento de deuda (+511,5M$), sin recompras. El guidance para 2026 proyecta una recuperación moderada del beneficio ajustado y del FCF.