GOOGL — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 12294M · BPA: 2,15 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -3376,5M. Desviación del circulante reportado (-1833M) frente al WC teórico (-3376,5M): 1543,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 42290M - (1543,5M) = 40746,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -19740M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a la emisión de deuda senior no garantizada por 28.700M netos realizada en el trimestre, que no figura como fila de financiación en la tabla y explica el residuo junto con las partidas no mapeadas o movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 12.052M a la compra de negocios y empresas en el trimestre (uso de fondos); el informe no detalla la identidad de las sociedades adquiridas.
• *2: Deuda balance: 98165M -> 125102M (+26937M). Deuda neta: -144309M -> -139996M (+4313M). Caja balance: 55911M -> 56334M (+423M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -423M. La fila Inversiones a corto plazo (-22201M) recoge el aumento de valores negociables del balance (186563M -> 208764M).

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 12294M · BPA: 16,37 $

• *1: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 21994M sobre un EBT de 119709M (tipo efectivo del 18,37 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -20,12 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (97443M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 75031,11M. En el periodo actual, el gasto fiscal reportado fue 47281M sobre un EBT de 248520M (tipo efectivo del 19,03 %), dentro del umbral de ±20 % frente al 23 % de referencia, por lo que se mantiene el gasto reportado y el Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado (121042M) − impuesto reportado (47281M) = 73761M.
• *2: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 127478M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (98158,06M). Descripción de la partida: Ganancias netas no realizadas de valores de renta variable (incluida la revalorización de SpaceX y otras inversiones), registradas en Otros ingresos (gastos), neto. También se excluye la partida no recurrente de 22266M del periodo comparable (Anterior Ajustado).

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7,6%. En el acumulado de 9 meses el importe anual no se prorratea: WC teórico = -10129,7M. Desviación del circulante reportado (-20330M) frente al WC teórico (-10129,7M): -10200,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 127149M - (-10200,3M) = 137349,3M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 28006M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 121765M) y solo consta un pago estimado de 14204M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de -13802M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 127149M -(-10200,3M) (circulante) -13802M (impuestos) = 123547,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 34.103M a la compra de negocios y empresas en el acumulado del año (uso de fondos); el informe no detalla la identidad de las sociedades adquiridas.
• *2: Deuda balance: 46547M -> 125102M (+78555M). Deuda neta: -80296M -> -27367M (+52929M). Caja balance: 30708M -> 56334M (+25626M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -25626M. La fila Inversiones a corto plazo (-27951M) recoge el aumento de valores negociables del balance (96135M -> 208764M).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Dividendo trimestral: Se declaró un dividendo trimestral de 0,22 $ por acción (0,21 $ en el mismo trimestre del año anterior), pagadero el 14 de diciembre de 2026.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Google Services (75,6 %), Google Cloud (24,1 %) y All Other Segments (0,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 127.383M$ (+24,2 % i/a); la mayor es Google Services, con 96.302M$ (75,6 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Google Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 84.094M$ (Q4 24) a 96.302M$ (Q3 26), +14,5 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 39.157M$, un 40,7 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Google Cloud

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 11.955M$ (Q4 24) a 30.709M$ (Q3 26), +156,9 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 11.121M$, un 36,2 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

All Other Segments

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 400M$ (Q4 24) a 372M$ (Q3 26), -7,0 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): -2.047M$, un -550,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.