# Informe 10-Q de Gladstone Commercial Corporation (GOOD) — 2026 Q3 results — GOOD

> Empresa: Gladstone Commercial Corporation (GOOD)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — GOOD
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1234006/000123400626000024/good-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/9eb029c7-faa5-41f0-b4b1-122f4ed524d7.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/GOOD/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,09 $
- **Acciones en circulación:** 48,6M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 42,42M | 40,84M | +3,87 % |
| Beneficio Bruto | 34,97M | 33,43M | +4,61 % |
| Beneficio Operativo | 31,13M | 14,82M | +110,05 % |
| EBT | 13,04M | 4,14M | +214,98 % |
| Beneficio Neto | 13,04M | 4,14M | +214,98 % |
| FFO | 16,76M | 16,26M | +3,08 % |

> *1: Se suman de vuelta 6,52M de deterioro de un inmueble (real estate impairment) para reflejar el beneficio operativo recurrente del alquiler. El Beneficio Operativo Ajustado queda en 24,61M + 6,52M = 31,13M. El periodo comparable no tuvo deterioro (0M), por lo que su columna Ajustado coincide con la Normal.
> *2: FFO reportado por la empresa: 16,76M (básico; 16,86M diluido). La aproximación del sistema (Beneficio Neto + D&A total + deterioros de inmuebles − ganancias por ventas, sin ajustes de JVs) daría 19,9M. FFO por acción: 0,35 $. Payout sobre FFO: +104,3 % (el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 20,9 | 15,8 |
| CAPEX | 6,1 | 6,1 |
| FCF | 14,8 | 9,7 |
| FCF/Acción | 0,30 $ | 0,20 $ |
| Dividendo | 17,6 | 17,6 |
| Libre | -2,8 | -7,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=5) · Normalizado*1 (WC=0)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 0,3M. Desviación del circulante reportado (5,4M) frente al WC teórico (0,3M): __5,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 20,9M - (__5,1M__) = 15,8M.
> *2: Refinanciación y financiación del periodo: Emisiones de capital (ATM/DRIP/opciones): 0,2M de acciones y 2,2M netos. Solo se reflejan las magnitudes y los tipos reportados por el filing; no se recalculan impactos anuales en el trimestre.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -7,9 |
| Deuda*1 | 6,2 |
| Caja*1 | -0,4 |
| En total | -2,1 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 852,1M -> 858,3M (+6,2M). Deuda neta: 841,7M -> 847,5M (+5,8M). Caja balance: 10,4M -> 10,8M (+0,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -0,4M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,41 $
- **Acciones en circulación:** 48,6M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 128,32M | 117,88M | +8,86 % |
| Beneficio Bruto | 106,68M | 96,31M | +10,77 % |
| Beneficio Operativo | 50,44M | 42,86M | +17,69 % |
| EBT | 13,18M | 13,91M | -5,25 % |
| Beneficio Neto | 13,18M | 13,91M | -5,25 % |
| FFO | 61,2M | 56,3M | +8,7 % |

> *1: Se suman de vuelta 6,52M de deterioro de un inmueble (real estate impairment) para reflejar el beneficio operativo recurrente del alquiler. El Beneficio Operativo Ajustado queda en 43,92M + 6,52M = 50,44M. El periodo comparable tuvo un deterioro de solo 0,01M, por lo que su columna Ajustado coincide prácticamente con la Normal.
> *2: FFO (aprox. NAREIT): Beneficio Neto de 13,2M + depreciación y amortización de 45,2M + deterioros de inmuebles de 6,5M − ganancias por ventas de 3,7M = 61,2M. FFO por acción: 1,26 $. Payout sobre FFO: +86,3 % (el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 56,39 | 55,6 |
| CAPEX | 6,09 | 6,09 |
| FCF | 50,3 | 49,5 |
| FCF/Acción | 1,03 $ | 1,02 $ |
| Dividendo | 52,79 | 52,79 |
| Libre | -2,49 | -3,29 |

**Escenarios:** Normal (WC=2) · Normalizado*1 (WC=1)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,3%. Al ser acumulado de 9 meses, el importe anual se prorratea por los meses del periodo (anual × 9/12): 0,8M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (1,6M) frente al WC teórico (__0,8M__): __0,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 56,4M - (__0,8M__) = 55,6M.
> *2: En REITs el capex del periodo (6,09) incluye construcción y desarrollo, que crea activos y se financia con deuda o desinversiones: el FCF tras todo el capex no mide la caja libre del negocio ni equivale al capex de mantenimiento. La métrica del sector es el AFFO/CAD, pero el filing no desglosa el capex de mantenimiento (no consta) y el sistema no lo inventa.
> *3: Refinanciación y financiación del periodo: Emisiones de capital (ATM/DRIP/opciones): 2,2M netos. Solo se reflejan las magnitudes y los tipos reportados por el filing; no se recalculan impactos anuales en el trimestre.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -2,49 |
| Deuda*3 | 14,8 |
| Caja*3 | 0,1 |
| En total | 12,41 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *3: Deuda balance: 843,5M -> 858,3M (+14,8M). Deuda neta: 832,7M -> 847,5M (+14,8M). Caja balance: 10,8M -> 10,8M (-0,1M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +0,1M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*