GOGO — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 135,6M · BPA: -0,02 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -17,8%. WC teórico del trimestre = importe anual × 3/12 (anual/4) = -5,3M. Desviación del circulante reportado (-32M) frente al WC teórico (-5,3M): -26,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 26,3M - (-26,7M) = 53M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 816,6M -> 817,1M (+0,5M). Deuda neta: 753,5M -> 726,4M (-27,1M). Caja balance: 63,1M -> 90,7M (+27,6M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -27,6M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 135,6M · BPA: 0,12 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 13,28M sobre un EBT de 21,16M (tipo efectivo del 62,78 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +172,95 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (21,16M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 16,29M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 12,48M sobre un EBT de 35,4M (tipo efectivo del 35,27 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +53,33 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (35,4M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 27,26M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -17,8%. WC teórico del periodo = importe anual × 9/12 = -16M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-36,9M) frente al WC teórico (-16M): -20,9M. El subtotal tras el ajuste de circulante (previo a impuestos y SBC) queda en: 51,4M - (-20,9M) = 72,3M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 4,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado acumulado de 21,2M) y solamente ha pagado 2,2M en efectivo según el estado de flujos (importe acumulado de 9 meses). Ajuste de -2,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
• *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 15,1M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-15,1M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: 51,4M - (-20,9M) (circulante) -2,7M (impuestos) -15,1M (stock options) = 54,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 836,1M -> 817,1M (-18,9M). Deuda neta: 710,9M -> 726,4M (+15,5M). Caja balance: 125,2M -> 90,7M (-34,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +34,5M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado a la baja

Gogo revisa a la baja varias partidas del guidance financiero para 2026 comunicado en agosto, manteniendo los rangos de ingresos, EBITDA ajustado y Free Cash Flow: ingresos totales de 870-895M$ (aproximadamente 84 % servicio y 16 % equipos), sin cambios; EBITDA ajustado de 175-185M$, que incluye 18M$ de gasto de litigios en curso (frente a 22M$ del guidance anterior); resultado neto de entre -9,0M$ y 1,0M$; Free Cash Flow de 65-85M$, incluido el gasto actualizado de litigios y 25M$ destinados a inversiones estratégicas en 2026 (frente a 30M$ anteriores), neto de cualquier reembolso de la FCC; y CAPEX neto de 20M$, asumiendo 55M$ de CAPEX consolidado y 35M$ de reembolso del programa de la FCC (frente a las expectativas anteriores de 65M$ y 45M$, respectivamente).

• Renovación de licencias de espectro ATG y extensión del préstamo a plazo: La FCC renovó las licencias exclusivas de espectro aire-tierra de Gogo a nivel nacional hasta 2036. Además, la compañía completó la enmienda y extensión de su préstamo a plazo original de aproximadamente 600M$, extendiendo su vencimiento a octubre de 2030 (2,5 años adicionales) y comprometiendo 75M$ en amortizaciones de principal hasta finales de 2027 (25M$ inmediatos, 30M$ antes del 31 de diciembre de 2026 y 20M$ adicionales antes del 31 de diciembre de 2027), con una reducción acumulada de deuda de 92M$ a finales de 2027 incluyendo la amortización ordinaria.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Service (85,7 %) y Equipment (14,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 213,2M$ (-4,7 % i/a); la mayor es Service, con 182,7M$ (85,7 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Service

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 79,5M$ (Q3 23) a 182,7M$ (Q3 26), +129,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Equipment

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 31,7M$ (Q1 25) a 30,5M$ (Q3 26), -3,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.