# Informe 10-Q de Gentex Corporation (GNTX) — 2026 Q3 results — GNTX

> Empresa: Gentex Corporation (GNTX)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — GNTX
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/355811/000035581126000065/gntx-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/60110b17-5129-4396-8486-4f5a6a8bcdb4.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/GNTX/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,46 $
- **BPA normalizado:** 1,54 $
- **Acciones en circulación:** 205,3M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 1846,5M | 647,7M | 655,2M | -1,14 % |
| Beneficio Bruto | 661,6M | 216,3M | 225,2M | -3,95 % |
| Beneficio Operativo | 437,1M | 119,3M | 122,3M | -2,45 % |
| EBT | 436,3M | 107,2M | 120,6M | -11,11 % |
| Beneficio Neto | 335,9M | 85,78M | 92,86M | -7,62 % |

> *1: Se suman de vuelta 3M de deterioro de intangibles registrado en el trimestre (no hay deterioro de fondo de comercio). La amortización recurrente de intangibles (1,2M) se mantiene como coste. Beneficio Operativo Ajustado = 115,1M + 3M = 118,1M; EBT Ajustado = 107,2M + 3M = 110,2M. El gasto fiscal reportado fue 16,7M sobre un EBT de 107,2M (tipo efectivo del 15,58 %), con una desviación del -32,27 % frente al 23 % de referencia, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (111,4M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 85,78M (ver nota *2).
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 16,7M sobre un EBT de 107,2M (tipo efectivo del 15,58 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -32,27 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (111,4M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 85,78M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 19,7M sobre un EBT de 120,6M (tipo efectivo del 16,33 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -28,98 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (120,6M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 92,86M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1846,5M y margen bruto mediano del 35,83 % con margen operativo mediano del 23,67 %: beneficio bruto 661,6M; beneficio operativo 437,1M; EBT 436,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 335,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,54 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 84,1 | 116,8 |
| CAPEX | 20 | 20 |
| FCF | 64,1 | 96,8 |
| FCF/Acción | 0,31 $ | 0,47 $ |
| Dividendo | 25,3 | 25,3 |
| Libre | 38,8 | 71,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-40) · Normalizado*1 (WC=-7)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -5,2%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -6,9M. Desviación del circulante reportado (-39,6M) frente al WC teórico (-6,9M): __-32,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 84,1M - (__-32,7M__) = 116,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 38,8 |
| Recompras | -132,3 |
| Caja*1 | 97 |
| Deuda*1 | -3,7 |
| En total | -0,2 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 3,7M (Q2) -> 0M (Q3) (-3,7M). Deuda neta: -239,1M -> -145,6M (+93,5M). Caja balance: 233,4M (Q2) -> 136,4M (Q3) (-97M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 97M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,51 $
- **BPA normalizado:** 1,54 $
- **Acciones en circulación:** 205,3M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 1846,5M | 1974,5M | 1889,9M | +4,48 % |
| Beneficio Bruto | 661,6M | 686M | 642,2M | +6,82 % |
| Beneficio Operativo | 437,1M | 385,9M | 353,8M | +9,07 % |
| EBT | 436,3M | 362,1M | 349,7M | +3,55 % |
| Beneficio Neto | 335,9M | 283,28M | 269,27M | +5,2 % |

> *1: Se suman de vuelta 5,8M de deterioro de intangibles acumulado en los nueve meses (no hay deterioro de fondo de comercio). La amortización recurrente de intangibles (3,6M) se mantiene como coste. Beneficio Operativo Ajustado = 380,1M + 5,8M = 385,9M; EBT Ajustado = 362,1M + 5,8M = 367,9M. El gasto fiscal reportado acumulado fue 58,9M sobre un EBT de 362,1M (tipo efectivo del 16,27 %), con una desviación del -29,28 % frente al 23 % de referencia, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (367,9M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 283,28M (ver nota *2).
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 58,9M sobre un EBT de 362,1M (tipo efectivo del 16,27 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -29,28 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (367,9M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 283,28M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 58,3M sobre un EBT de 349,7M (tipo efectivo del 16,67 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -27,52 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (349,7M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 269,27M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1846,5M y margen bruto mediano del 35,83 % con margen operativo mediano del 23,67 %: beneficio bruto 661,6M; beneficio operativo 437,1M; EBT 436,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 335,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,54 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 405,8 | 400,1 |
| CAPEX | 56,2 | 56,2 |
| FCF | 349,6 | 343,9 |
| FCF/Acción | 1,70 $ | 1,68 $ |
| Dividendo | 76,7 | 76,7 |
| Libre | 272,9 | 267,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-29) · Normalizado*1 (WC=-21)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -5,2%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea por los meses transcurridos (9/12): -20,8M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-28,8M) frente al WC teórico (-20,8M): __-8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 405,8M - (__-8M__) = 413,8M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 84,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 367,9M) y solo consta un pago estimado de 70,9M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __-13,7M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **405,8M __+8M__ (circulante) __-13,7M__ (impuestos) = 400,1M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 272,9 |
| Inversiones a corto plazo*1 | -3 |
| Recompras | -270,2 |
| Caja*3 | 9,2 |
| Deuda*3 | -3,8 |
| En total | 5,1 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Inversiones a corto plazo: compras netas de valores negociables por 3M (6,9M de compras menos 3,9M de ventas), uso de capital.
> *3: Deuda balance: 3,8M (2025) -> 0M (2026) (-3,8M). Deuda neta: -147,2M -> -145,6M (+1,6M). Caja balance: 145,6M (2025) -> 136,4M (2026) (-9,2M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 9,2M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*