GNTX — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 205,3M · BPA: 0,46 $ · BPA normalizado: 1,54 $

• *1: Se suman de vuelta 3M de deterioro de intangibles registrado en el trimestre (no hay deterioro de fondo de comercio). La amortización recurrente de intangibles (1,2M) se mantiene como coste. Beneficio Operativo Ajustado = 115,1M + 3M = 118,1M; EBT Ajustado = 107,2M + 3M = 110,2M. El gasto fiscal reportado fue 16,7M sobre un EBT de 107,2M (tipo efectivo del 15,58 %), con una desviación del -32,27 % frente al 23 % de referencia, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (111,4M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 85,78M (ver nota *2).
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 16,7M sobre un EBT de 107,2M (tipo efectivo del 15,58 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -32,27 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (111,4M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 85,78M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 19,7M sobre un EBT de 120,6M (tipo efectivo del 16,33 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -28,98 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (120,6M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 92,86M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1846,5M y margen bruto mediano del 35,83 % con margen operativo mediano del 23,67 %: beneficio bruto 661,6M; beneficio operativo 437,1M; EBT 436,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 335,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,54 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -5,2%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -6,9M. Desviación del circulante reportado (-39,6M) frente al WC teórico (-6,9M): -32,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 84,1M - (-32,7M) = 116,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 3,7M (Q2) -> 0M (Q3) (-3,7M). Deuda neta: -239,1M -> -145,6M (+93,5M). Caja balance: 233,4M (Q2) -> 136,4M (Q3) (-97M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 97M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 205,3M · BPA: 1,51 $ · BPA normalizado: 1,54 $

• *1: Se suman de vuelta 5,8M de deterioro de intangibles acumulado en los nueve meses (no hay deterioro de fondo de comercio). La amortización recurrente de intangibles (3,6M) se mantiene como coste. Beneficio Operativo Ajustado = 380,1M + 5,8M = 385,9M; EBT Ajustado = 362,1M + 5,8M = 367,9M. El gasto fiscal reportado acumulado fue 58,9M sobre un EBT de 362,1M (tipo efectivo del 16,27 %), con una desviación del -29,28 % frente al 23 % de referencia, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (367,9M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 283,28M (ver nota *2).
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 58,9M sobre un EBT de 362,1M (tipo efectivo del 16,27 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -29,28 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (367,9M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 283,28M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 58,3M sobre un EBT de 349,7M (tipo efectivo del 16,67 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -27,52 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (349,7M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 269,27M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1846,5M y margen bruto mediano del 35,83 % con margen operativo mediano del 23,67 %: beneficio bruto 661,6M; beneficio operativo 437,1M; EBT 436,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 335,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,54 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -5,2%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea por los meses transcurridos (9/12): -20,8M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-28,8M) frente al WC teórico (-20,8M): -8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 405,8M - (-8M) = 413,8M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 84,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 367,9M) y solo consta un pago estimado de 70,9M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de -13,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 405,8M +8M (circulante) -13,7M (impuestos) = 400,1M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Inversiones a corto plazo: compras netas de valores negociables por 3M (6,9M de compras menos 3,9M de ventas), uso de capital.
• *3: Deuda balance: 3,8M (2025) -> 0M (2026) (-3,8M). Deuda neta: -147,2M -> -145,6M (+1,6M). Caja balance: 145,6M (2025) -> 136,4M (2026) (-9,2M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 9,2M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado a la baja

La dirección revisa a la baja varios elementos del guidance anual 2026: ingresos consolidados de aproximadamente 2.650M$ (antes 2.650-2.750M$); margen bruto del 34,0 %-34,5 % (antes 34,5 %-35,5 %), incluyendo 10-15M$ de sobrecostes en el cuarto trimestre cuyas recuperaciones no se esperan hasta el primer semestre de 2027; gastos operativos excluyendo severance y deterioros de 395-410M$ (antes 405-415M$); tasa fiscal del 16 %-16,5 % (antes 16 %-17 %); CAPEX de 100-115M$ (antes 115-125M$) y depreciación y amortización de 100-105M$ (antes 100-110M$). Mantiene el outlook de ingresos de 2027 en 2.800-2.900M$.

• Revisión a la baja del guidance anual 2026: Gentex reduce el guidance de ingresos 2026 a aproximadamente 2.650M$ (desde 2.650-2.750M$), el margen bruto al 34,0 %-34,5 % (desde 34,5 %-35,5 %), los gastos operativos a 395-410M$ (desde 405-415M$), la tasa fiscal al 16 %-16,5 % (desde 16 %-17 %), el CAPEX a 100-115M$ (desde 115-125M$) y la depreciación y amortización a 100-105M$ (desde 100-110M$). Mantiene el outlook de ingresos de 2027 en 2.800-2.900M$.
• Recompras de acciones por 132,6M$ en el trimestre: Durante el tercer trimestre de 2026 la compañía recompró 5,7 millones de acciones a un precio medio de 23,44$, por un total de 132,6M$ (aproximadamente el 2,8 % de las acciones en circulación). En los nueve meses acumula 11,6 millones de acciones por 270,2M$, a un precio medio de 23,28$. Quedan 24,3 millones de acciones disponibles bajo el programa.
• Primer contrato de ensamblaje de placas de circuito impreso (PCBA): En el tercer trimestre Gentex obtuvo su primer contrato de PCBA, con inicio de producción previsto en 2029, lo que supone una oportunidad para aprovechar sus capacidades de fabricación avanzada en nuevos productos y mercados.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Automotive Products (85,3 %), Premium Audio Products (8,4 %) y All Other Segments (6,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 647,7M$ (-1,2 % i/a); la mayor es Automotive Products, con 552,5M$ (85,3 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Automotive Products

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 596,5M$ (Q3 24) a 552,5M$ (Q3 26), -7,4 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 113,8M$, un 20,6 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Premium Audio Products

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 44,5M$ (Q2 25) a 54,7M$ (Q3 26), +22,9 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 4,7M$, un 8,6 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

All Other Segments

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 12M$ (Q3 24) a 40,5M$ (Q3 26), +237,5 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): -3,4M$, un -8,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.