# Informe 10-K de General Mills, Inc. (GIS) — Fiscal 2025 results — GIS

> Empresa: General Mills, Inc. (GIS)
> Formulario: 10-K · Periodo: Fiscal 2025 results — GIS
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/40704/000119312525147079/d938443d10k.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b5d1d723-fcaf-4ce3-8445-7e698f27573f.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/GIS/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada exclusivamente en la realidad de las cuentas del año, las metas expuestas en el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. La compañía mantiene una generación de caja sólida (FCF de 2.292,9M) y un dividendo cubierto, aunque el crecimiento orgánico es plano y el guidance apunta a una contracción del beneficio operativo y del BPA en el fiscal 2026. La asignación de capital combina recompras a múltiplos razonables con una adquisición estratégica financiada con deuda que eleva el apalancamiento. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 4,21 $ -> %6,9 menos (4,52 $)
- **Acciones en circulación:** 533,7M (al final del fiscal 2025, no el promedio) -> %1,6 menos (542,4M) -> efecto en el BPA: %1,6

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 19486,6M | 19857,2M | -1,87 % |
| Beneficio Bruto | 1688,8M | 1770,5M | -4,61 % |
| Beneficio Operativo | 3304,8M | 3431,7M | -3,70 % |
| EBT | 2835,0M | 3028,3M | -6,38 % |
| Beneficio Neto | 2183M | 2501M | -12,71 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2918,2 | 2777,4 |
| CAPEX | 625,3 | 625,3 |
| FCF | 2292,9 | 2152,1 |
| FCF/Acción | 4,11 $ | 3,86 $ |
| Dividendo | 1338,7 | 1338,7 |
| Libre | 954,2 | 813,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=192) · Ajustado*1 (WC=9)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 954,2 |
| Desinversiones*2 | 242,9 |
| Adquisiciones*2 | -1419,3 |
| Recompras | -1202,9 |
| Caja*3 | 54,1 |
| Deuda*3 | 1948,5 |
| En total | 577,5 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **14.512,4M$** (**+2.002,6M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **14.878,6M$** (**+1.948,5M$**). El incremento refleja la emisión de deuda a largo plazo por **2.354,9M$** destinada a financiar la adquisición de NX Pet y las recompras. El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **3,77 %** (estimado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para el **fiscal 2026** unas ventas netas orgánicas entre **-1 % y +1 %**, con un beneficio operativo ajustado en descenso del **-15 % al -10 %** en moneda constante y un BPA diluido ajustado en caída del **-15 % al -10 %** en moneda constante. El impacto neto de desinversiones, adquisiciones, tipo de cambio y la 53ª semana restará aproximadamente **-4 %** al crecimiento de ventas netas. El efecto amortiguador de las recompras de acciones (que reducen la base accionarial **~1,6 % anual**) suaviza parcialmente la caída del BPA.

### Recompras de Acciones
Durante el fiscal 2025 la compañía destinó 1.202,9M a la recompra de aproximadamente 18,7M de acciones propias, a un precio medio ponderado de 64,9 $/acción. El ritmo de ejecución se ha moderado respecto al fiscal 2024 (2.021,2M y 29,2M de acciones a 69,2 $) y al fiscal 2023 (1.403,6M y 18,0M de acciones a 78,0 $), aprovechando la corrección del precio de la acción. El programa de recompra está autorizado por el consejo y sigue vigente.

### Adquisiciones
Durante el fiscal 2025 la compañía adquirió NX Pet Holding, Inc., el negocio norteamericano de alimentación premium para gatos y snacks para mascotas de Whitebridge Pet Brands (marca Tiki Pets), por 1.419,3M$. La operación se financió con deuda y se registró un goodwill de 1.086,7M$ y un intangible indefinido de marca Tiki Pets de 289,0M$. Adicionalmente, se completó la desinversión del negocio de yogur de Canadá (cerrada en enero de 2025, con una ganancia neta de 95,9M$) y se anunció la venta del negocio de yogur de EE.UU. prevista para finales de junio de 2025.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas orgánicas y los volúmenes en un entorno de consumo moderado y competencia en el canal minorista.
- Impacto de la inflación de inputs (3 %) y de los aranceles (1-2 % de los COGS) en los márgenes operativos.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones y su efecto en el BPA.
- Integración de la adquisición de NX Pet y ejecución de la desinversión del negocio de yogur de EE.UU.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*