# Informe 10-K de General Mills, Inc. (GIS) — 2022 ANNUAL results — GIS

> Empresa: General Mills, Inc. (GIS)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2022 ANNUAL results — GIS
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/40704/000119312522185257/d313744d10k.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/e43f45aa-270a-4008-878b-7a1f38cb43e4.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/GIS/2022-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en la realidad de las cuentas del ejercicio cerrado, las metas del outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. General Mills cerró el ejercicio 2022 con un crecimiento de ventas del +4,78 %, un beneficio operativo de 3475,8M (+10,53 %) y un FCF de 2747,4M, con una conversión de caja del 113 %. La compañía aceleró las recompras (876,8M) y ejecutó una adquisición estratégica (1201,3M), manteniendo un dividendo creciente (+6 %). El guidance para 2023 anticipa un crecimiento orgánico del +4 % al +5 % con un BPA ajustado flat a +3 %, en un entorno de fuerte inflación de costes. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,94 $ -> %3,9 más (3,79 $)
- **Acciones en circulación:** 585,2M (al final del 2022, no el promedio) -> %2,0 menos (597,2M) -> efecto en el BPA: +2,1 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 18992,8M | 18127M | +4,78 % |
| Beneficio Bruto | 1597,4M | 1590,4M | +0,44 % |
| Beneficio Operativo | 3475,8M | 3144,8M | +10,53 % |
| EBT | 3209,6M | 2857,4M | +12,33 % |
| Beneficio Neto | 2472M | 2199,2M | +12,40 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3316,1 | 3051,4 |
| CAPEX | 568,7 | 568,7 |
| FCF | 2747,4 | 2482,7 |
| FCF/Acción | 4,48 $ | 4,05 $ |
| Dividendo | 1244,5 | 1244,5 |
| Libre | 1502,9 | 1238,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=277) · Ajustado*1 (WC=13)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1502,9 |
| Inversiones a corto plazo*3 | 74,6 |
| Desinversiones*2 | 77,39999999999999 |
| Adquisiciones*2 | -1201,3 |
| Recompras | -876,8 |
| Caja*3 | 935,8 |
| Deuda*3 | -991,6 |
| En total | -479 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda total se sitúa en **11.620,4M$** (**-991,6M$** vs el ejercicio anterior) y la deuda neta en **11.048,7M$** (**+18,8M$**), ya que la caja disminuyó en **935,8M$** hasta **569,4M$**. El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados: **1.674,2M$** en **2023**, **1.442,3M$** en **2024**, **800M$** en **2025**, **1.180,9M$** en **2026** y **1.179,4M$** en **2027**. El tipo de interés medio estimado de toda la deuda es del **3,13 %**, calculado a partir de los intereses del ejercicio sobre la deuda media.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para el ejercicio **2023** un crecimiento orgánico de ventas netas del **+4 % al +5 %**, lo que equivaldría a unas ventas de **~19.752M$ – 19.942M$** frente a los **18.992,8M$** del ejercicio cerrado. El beneficio operativo ajustado se mantendría entre el **-2 % y el +1 %** (**~3.149M$ – 3.245M$**), mientras que el BPA diluido ajustado crecería entre **flat y +3 %** (**~3,94 $ – 4,06 $**). La conversión de flujo de caja libre se espera por encima del **90 %**.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio fiscal 2022 la compañía destinó 876,8M a la recompra de 13,5M de acciones propias, a un precio medio ponderado de 64,95 $ por título. El ritmo de ejecución se ha acelerado notablemente respecto a ejercicios anteriores: 301,4M en 2021 y apenas 3,4M en 2020. El programa de recompra está autorizado por el consejo y no se ha desglosado en el 10-K el importe total autorizado ni el remanente disponible.

### Adquisiciones
Durante el ejercicio fiscal 2022 la compañía adquirió el negocio de snacks para mascotas de Tyson Foods por **1.201,3M$**, financiado con caja propia y deuda. Esta operación refuerza la presencia de General Mills en la categoría de alimentación para mascotas, un segmento de mayor crecimiento y márgenes atractivos. Adicionalmente, se completaron desinversiones por **74,1M$** relacionadas con la venta de intereses en Yoplait SAS, Yoplait Marques SNC y Liberté Marques Sàrl, así como negocios de masa europea, generando una plusvalía de **194,1M$**.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los márgenes operativos ante la inflación de costes de materias primas (~14 % del COGS) y la capacidad de trasladarla a precios.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones, que se han acelerado notablemente en 2022.
- Refinanciación del vencimiento de deuda de 1.674,2M$ en 2023 y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Integración y contribución del negocio de snacks para mascotas de Tyson Foods adquirido por 1.201,3M$.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*