GIII — Q2 2027

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 42,5M · BPA: 0,48 $ · BPA normalizado: 3,3 $

• *1: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -6,12M sobre un EBT de 14,09M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -288,94 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (14,09M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 10,85M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 4,96M sobre un EBT de 15,9M (tipo efectivo del 31,18 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +35,58 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (15,9M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 12,24M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3016,6M y margen bruto mediano del 36,11 % con margen operativo mediano del 6,34 %: beneficio bruto 1089,2M; beneficio operativo 191,3M; EBT 190,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 147M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 3,3 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -12,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -5,1M. Desviación del circulante reportado (-17,8M) frente al WC teórico (-5,1M): -12,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 180,7M - (-12,7M) = 193,4M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 15,4M (Q1) -> 7,8M (Q2) (-7,6M). Deuda neta: -378,8M -> -521,4M (-142,6M). Caja balance: 394,2M (Q1) -> 529,2M (Q2) (+135M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -135M. La adquisición de Marc Jacobs (~500M$) se cerró el 1 de septiembre de 2026, posterior al cierre del trimestre, por lo que no figura como movimiento del periodo.

EN TODO EL AÑO (6 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 42,5M · BPA: 2,04 $ · BPA normalizado: 3,3 $

• *1: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 12,95M sobre un EBT de 99,7M (tipo efectivo del 12,99 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -43,53 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (99,7M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 76,77M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 8,68M sobre un EBT de 27,37M (tipo efectivo del 31,7 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +37,82 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (27,37M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 21,07M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3016,6M y margen bruto mediano del 36,11 % con margen operativo mediano del 6,34 %: beneficio bruto 1089,2M; beneficio operativo 191,3M; EBT 190,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 147M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 3,3 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -12,1%. El importe anual se prorratea por 6/12 (mitad del anual) para el horizonte de 6 meses: -10,2M. Desviación del circulante reportado (36,5M) frente al WC teórico (-10,2M): 46,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 178,7M - (46,7M) = 132M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 22,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 99,7M) y solamente ha pagado 11,4M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -11,5M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 178,7M -46,7M (circulante) -11,5M (impuestos) = 120,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 11,7M (cierre 2026) -> 7,8M (Q2 2027) (-3,9M). Deuda neta: -394,9M -> -521,4M (-126,5M). Caja balance: 406,7M (cierre 2026) -> 529,2M (Q2 2027) (+122,5M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -122,5M. La adquisición de Marc Jacobs (~500M$) se cerró el 1 de septiembre de 2026, posterior al cierre del periodo, por lo que no figura como movimiento.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La compañía revisa al alza el beneficio neto y el BPA para el ejercicio 2027: beneficio neto GAAP de 181,0-185,0M$ (BPA diluido de 4,10-4,20$) frente a 171,0-175,0M$ (BPA de 3,85-3,95$) anteriores; beneficio neto non-GAAP de 97,0-101,0M$ (BPA de 2,20-2,30$) frente a 95,0-99,0M$ (BPA de 2,15-2,25$) anteriores. Mantiene ventas netas de aproximadamente 2.710M$ (incluyendo la pérdida de ~460M$ de Calvin Klein y Tommy Hilfiger) y revisa a la baja el EBITDA ajustado a 174,0-178,0M$ (antes 178,0-182,0M$). El guidance no incluye el impacto de la adquisición de Marc Jacobs, que se espera ligeramente dilutiva en 2027. Para el tercer trimestre 2027, espera ventas de ~870,0M$ y BPA GAAP de 1,35-1,45$.

• Revisión del guidance de beneficios para el ejercicio 2027: G-III revisa al alza el guidance de beneficio neto GAAP a 181,0-185,0M$ (BPA de 4,10-4,20$) desde 171,0-175,0M$ (BPA de 3,85-3,95$) y el beneficio neto non-GAAP a 97,0-101,0M$ (BPA de 2,20-2,30$) desde 95,0-99,0M$ (BPA de 2,15-2,25$). Mantiene ventas de ~2.710M$ y revisa a la baja el EBITDA ajustado a 174,0-178,0M$ (antes 178,0-182,0M$). El guidance excluye el impacto de Marc Jacobs.
• Cierre de la adquisición de Marc Jacobs: El 1 de septiembre de 2026 se completó la adquisición del negocio operativo de Marc Jacobs a LVMH por aproximadamente 500M$, financiada con caja y deuda revolvente. La propiedad intelectual se mantiene en una joint venture al 50% con WHP Global. Se espera que la operación sea ligeramente dilutiva en el ejercicio 2027 y acretiva a partir de los 12 meses.
• Reembolso de aranceles IEEPA: Durante el trimestre se recibieron 129,7M$ de reembolsos de aranceles IEEPA y 4,2M$ de intereses. En el acumulado del año se reconoció un beneficio de 102,8M$ en el coste de ventas por la recuperación de aranceles sobre inventario vendido, lo que elevó el margen bruto del semestre al 54,9 % (41,5 % el año anterior).

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Wholesale (93,1 %) y Retail (6,9 %). En Q2 2027, los ingresos de los negocios fueron 554,1M$ (-9,65 % i/a); la mayor es Wholesale, con 530,8M$ (93,1 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Wholesale

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 639,2M$ (Q4 23) a 530,8M$ (Q4 26), -17,0 %. Resultado operativo del segmento (Q4 26): 12,6M$, un 2,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Wholesale, el filing desglosa por producto o servicio: Proprietary Brands 353,9M$ (66,7 %) y Licensed Brands 177M$ (33,3 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Retail

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 34,3M$ (Q4 23) a 39,5M$ (Q4 26), +15,2 %. Resultado operativo del segmento (Q4 26): -1,7M$, un -4,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.