GD — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 270,2M · BPA: 4,55 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 257M sobre un EBT de 1486M (tipo efectivo del 17,29 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -24,81 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1486M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1144,22M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 213M sobre un EBT de 1272M (tipo efectivo del 16,75 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -27,19 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1272M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 979,44M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -10,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -143,5M. Desviación del circulante reportado (1096M) frente al WC teórico (-143,5M): 1239,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1710M - (1239,5M) = 470,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 7516M -> 7016M (-500M). Deuda neta: 2971M -> 2432M (-539M). Caja balance: 4333M (Q2) -> 4388M (Q3) (+55M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -55M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 270,2M · BPA: 13,00 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 748M sobre un EBT de 4262M (tipo efectivo del 17,55 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -23,69 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (4262M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3281,74M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 637M sobre un EBT de 3704M (tipo efectivo del 17,2 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -25,23 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3704M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2852,08M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -10,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -430,6M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (1225M) frente al WC teórico (-430,6M): 1655,6M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 5745M - (1655,6M) = 4089,4M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 980,3M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 4262M) y solamente ha pagado 524M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -456,3M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 5745M -1655,6M (circulante) -456,3M (impuestos) = 3633,1M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 8013M -> 7016M (-997M). Deuda neta: 5680M -> 2628M (-3052M). Caja balance: 2333M (2025) -> 4388M (2026) (+2055M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -2055M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La dirección eleva sus previsiones para el ejercicio 2026: ingresos de 56.500-56.800 millones de dólares, margen operativo en torno al 10,5%, gasto neto por intereses de aproximadamente 215 millones y BPA diluido de 17,20-17,30 dólares. El texto disponible no recoge las cifras del guidance anterior, por lo que la comparación cuantitativa no puede detallarse.

• Fuerte crecimiento del backlog: El backlog total alcanzó los 220.300 millones de dólares al cierre del trimestre, un 100,6% más que en el mismo periodo del año anterior, impulsado por grandes pedidos en Marine Systems (submarinos Virginia y Columbia). El book-to-bill del trimestre fue de 6,8 a 1, con 8,5x en defensa y 1,4x en Aerospace, y se entregaron 40 aeronaves Gulfstream.
• Recompras de acciones: Durante el trimestre la compañía recompró 285 millones de dólares en acciones (604 millones en el acumulado del año) para cubrir dilución.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 4 partes del negocio: Marine Systems (34,1 %), Technologies (25,3 %), Aerospace (24,3 %) y Combat Systems (16,4 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 14.566M$ (+12,9 % i/a); la mayor es Marine Systems, con 4.960M$ (34,1 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Marine Systems

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 3.960M$ (Q4 24) a 4.960M$ (Q3 26), +25,3 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 391M$, un 7,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Marine Systems, el filing desglosa por producto o servicio: Nuclear Powered Submarines 3.833M$ (77,3 %), Surfaceships 844M$ (17,0 %) y Repairand Other Services 283M$ (5,7 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Technologies

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 3.240M$ (Q4 24) a 3.684M$ (Q3 26), +13,7 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 346M$, un 9,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Technologies, el filing desglosa por producto o servicio: Information Technology Services 2.449M$ (66,5 %) y C5 ISR Solutions 1.235M$ (33,5 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Aerospace

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 3.743M$ (Q4 24) a 3.536M$ (Q3 26), -5,5 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 513M$, un 14,5 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Aerospace, el filing desglosa por producto o servicio: Aircraft Manufacturing 2.452M$ (69,3 %) y Aircraft Services 1.084M$ (30,7 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Combat Systems

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.395M$ (Q4 24) a 2.386M$ (Q3 26), -0,4 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 330M$, un 13,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Combat Systems, el filing desglosa por producto o servicio: Militaryvehicles 1.200M$ (50,3 %), Weapons Systemsand Munitions 831M$ (34,8 %) y Engineeringand Other Services 355M$ (14,9 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.