# Informe 10-K de Technipfmc Plc (FTI) — 2025 ANNUAL results — FTI

> Empresa: Technipfmc Plc (FTI)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — FTI
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1681459/000168145926000010/fti-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/4f1e2972-0ac2-4c20-ad59-cf76dc92a57e.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FTI/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el guidance oficial y la asignación de capital ejecutada. Ventas de 9.932,6M (+9,35 %), beneficio operativo de 1.320,2M (+37,98 %) y beneficio neto de 967,1M (+13,07 %), con un FCF de 1.447,4M que cubre holgadamente el dividendo de 82,3M. La deuda se redujo a 430M y la compañía mantiene caja neta positiva de 601,9M. Las recompras de 918,3M a un precio medio de 33,3 $ redujeron el capital un 5,27 % e impulsaron el BPA. El guidance 2026 eleva las metas de Subsea y proyecta un FCF de 1.300-1.450M. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,45 $ -> %34,62 más (1,82 $)
- **BPA normalizado:** 0,93 $
- **Acciones en circulación:** 400,7M (al final del 2025, no el promedio) -> %5,27 menos (423,0M) -> efecto en el BPA: %5,56

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 8453,8M | 9932,6M | 9083,3M | +9,35 % |
| Beneficio Bruto | 8433,4M | 2181,4M | 1723,1M | +26,6 % |
| Beneficio Operativo | 589,1M | 1320,2M | 956,8M | +37,98 % |
| EBT | 507,7M | 1270M | 940,4M | +35,05 % |
| Beneficio Neto | 390,9M | 967,1M | 724,11M | +33,56 % |

> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 85,1M sobre un EBT de 940,4M (tipo efectivo del 9,05 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -60,66 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (940,4M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 724,11M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 8453,8M y margen bruto mediano del 99,76 % con margen operativo mediano del 6,97 %: beneficio bruto 8433,4M; beneficio operativo 589,1M; EBT 507,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 390,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,93 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1764,6 | 1306 |
| CAPEX | 317,2 | 317,2 |
| FCF | 1447,4 | 988,8 |
| FCF/Acción | 3,61 $ | 2,47 $ |
| Dividendo | 82,3 | 82,3 |
| Libre | 1365,1 | 906,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-40) · Normalizado*1 (WC=-504)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -27,9% × 1804,8M = -504M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-40,2M) frente al WC teórico (-504M): __463,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1764,6M - (__463,8M__) = 1300,8M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 292,1M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1270M) y solamente ha pagado 359,2M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+67,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 61,9M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-61,9M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **1764,6M __-463,8M__ (circulante) __+67,1M__ (impuestos) __-61,9M__ (stock options) = 1306M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1365,1 |
| Recompras | -918,3 |
| Caja*2 | 125,8 |
| Deuda*2 | -455,2 |
| En total | 117,4 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *2: Deuda balance: 885,2M -> 430M (-455,2M). Deuda neta: -272,5M -> -601,9M (-329,4M). Caja balance: 1157,7M -> 1031,9M (-125,8M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 125,8M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **-601,9M$** (posición de caja neta positiva, **-329,4M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **430M$** (**-455,2M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos en **2026** (**202,9M$** al **4,00 %**) y **2027** (**88,1M$** al **4,00 %**), con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,93 %**. El tipo de interés medio de la deuda es del 3,9 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 81,4M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 55,6M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos y los márgenes de Subsea y Surface Technologies mejoren en el próximo ejercicio, según el guidance oficial elevado para 2026.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **918,3M$** a la recompra de **27,6 millones de acciones** propias, a un precio medio de **33,27 $/acción**, lo que supone aproximadamente el **6,5 %** de las acciones en circulación al inicio del periodo (**423,0M**). El ritmo se ha acelerado con fuerza: **400,1M$** en 2024 y **205,1M$** en 2023. El **22 de octubre de 2025** el Consejo autorizó **2.000M$ adicionales**, elevando la autorización total del programa (iniciado en julio de 2022) a **3.800M$**.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **97,3 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **98,85 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los márgenes EBITDA de Subsea y Surface Technologies frente al guidance elevado.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras con los 2.200M$ de autorización restante.
- Vencimiento de las notas de 2026 (202,9M$) y su refinanciación o pago con caja.
- Conversión del flujo de caja libre y sostenibilidad de la posición de caja neta positiva.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*