FRPT — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 48,3M · BPA: 0,55 $

• *1: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 4,7M sobre un EBT de 34,4M (tipo efectivo del 13,66 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -40,6 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (34,4M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 26,49M. En el periodo comparable, el beneficio fiscal reportado fue -78M sobre un EBT de 23,7M (un ingreso fiscal por liberación de la valoración), por lo que no se normaliza al 23 %: el Beneficio Neto Anterior Ajustado se mantiene en el reportado de 101,7M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -25,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -10,6M. Desviación del circulante reportado (-3,6M) frente al WC teórico (-10,6M): 7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 60,7M - (7M) = 53,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +443,5M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 26,6M -> 427,5M (+400,9M). Deuda neta: -324,2M -> 81,6M (+405,8M). Caja balance: 350,8M (Q2) -> 345,9M (Q3) (-4,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 4,9M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 48,3M · BPA: 2,02 $

• *1: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -77,9M sobre un EBT de 27,4M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -1336,12 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (27,4M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 21,1M. En el periodo actual, el gasto fiscal reportado fue 28M sobre un EBT de 125,7M (tipo efectivo del 22,28 %), dentro del umbral de ±20 % del 23 %, por lo que no procede normalizar el gasto: el Beneficio Neto Ajustado se obtiene aplicando el 23 % al EBT Ajustado de 59,1M = 45,5M.
• *2: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 66,6M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado se calcula sobre el EBT Ajustado de 59,1M × 0,77 = 45,5M. Descripción de la partida: Ganancia antes de impuestos por la venta del 100% de la participación no controladora en una sociedad privada, adquirida por un tercero.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -25,4%. En el acumulado, el importe anual se prorratea por meses del horizonte: anual × 9/12 = -31,7M. Desviación del circulante reportado (-10,3M) frente al WC teórico (-31,7M): 21,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 145,5M - (21,4M) = 124,1M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 13,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 59,1M) y solamente ha pagado 1,8M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -11,8M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 145,5M -21,4M (circulante) -11,8M (impuestos) = 112,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -103,3M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 397,3M -> 399M (+1,7M). Deuda neta: 119,3M -> 53,1M (-66,2M). Caja balance: 278M (2025) -> 345,9M (2026) (+67,9M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -67,9M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La dirección eleva el guidance de ventas netas para el ejercicio 2026 a un crecimiento del 12%-13% interanual (frente al 10%-12% anterior) y el EBITDA ajustado a 215-220M$ (frente a 210-220M$ anterior). Mantiene el CAPEX en 125-150M$ (antes ~150M$) y espera una mejora del margen bruto ajustado de ~150 pb (frente a 100-150 pb anterior). El gasto en medios se mantiene en ~12,5% de las ventas, en línea con 2025.

• Recompra de acciones: 1,8 millones de títulos por 102,3M$: La compañía ejecutó recompras por 102,3M$ (1,8 millones de acciones) en el acumulado del año, dentro de su programa de 150M$ autorizado en mayo de 2026. En el trimestre recompró 0,8 millones de acciones por 48,0M$, superando el 1% del capital.
• Elevación del guidance para 2026: Se eleva el guidance de ventas netas a un crecimiento del 12%-13% (antes 10%-12%) y el EBITDA ajustado a 215-220M$ (antes 210-220M$). Se mantiene el CAPEX en 125-150M$ y se espera una mejora del margen bruto ajustado de ~150 pb.
• Venta de participación no controladora con plusvalía de 66,6M$: En enero de 2026 se vendió el 100% de la participación no controladora en una sociedad privada por 99,998M$ en efectivo (más 4,5M$ de ajustes posteriores), generando una ganancia antes de impuestos de 66,6M$ registrada en el acumulado del año.