FNKO — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 55,4M (al final del 2025, no el promedio) -> %4,5 más (53,0M) -> efecto en el BPA: -4,3 % · BPA: -1,24 $ -> %352,3 menos (-0,27 $)

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -33,4% × 0,5M = -0,2M en el periodo. Circulante reportado en el estado de flujos de caja del ejercicio (-5,6M) frente al WC teórico (-0,2M): -5,6M - (-0,2M) = -5,4M de desviación. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -5,1M - (-5,4M) = 0,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *2: Deuda balance: 182,8M -> 225,3M (+42,5M). Deuda neta: 182,8M - 34,7M = 148,1M -> 225,3M - 42,1M = 183,2M (+35,1M); no hay inversiones a corto plazo en el balance. Caja balance: 34,7M -> 42,1M (+7,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -7,4M. La variación de caja del balance (+7,4M) no coincide con el cambio neto de efectivo del estado de flujos porque este incluye movimientos de financiación e inversión y el efecto divisa.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Core Collectibles (79,6 %), Loungefly LLC (17,1 %) y Other Products Excluding Core Collectibles & Loungefly Brands (3,3 %). En 2025, los ingresos de los negocios fueron 908,2M$ (-13,5 %); la mayor es Core Collectibles, con 723,3M$ (79,6 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras.

1: Core Collectibles

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 998,4M$ (2022) a 723,3M$ (2025), -27,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Loungefly LLC

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 253M$ (2022) a 155M$ (2025), -38,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Other Products Excluding Core Collectibles & Loungefly Brands

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 71,3M$ (2022) a 29,9M$ (2025), -58,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 3 países o áreas geográficas: United States (60,2 %), Europe (31,7 %) y Otros (8,1 %). En 2025, los ingresos por país o área geográfica sumaron 908,1M$ (-13,5 %); el mayor es United States, con 546,3M$ (60,2 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura geográfica cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de países o áreas no son directamente comparables. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 376,1M$ (2017) a 546,3M$ (2025), +45,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Europe

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 149,3M$ (2018) a 288,3M$ (2025), +93,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 140M$ (2017) a 73,5M$ (2025), -47,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda de balance se sitúa en **225,3M$** (**+42,5M$** frente al cierre de 2024) y la deuda neta en **183,2M$** (**+35,1M$**), tras aumentar la caja hasta **42,1M$**. El calendario de vencimientos se concentra en **2027**, cuando vencen el **Term Loan Facility** (**95,2M$**) y la **Revolving Credit Facility** (**125,0M$**), mientras que el **Equipment Finance Loan** de **5,4M$** vence en **2026**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 8,2 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 19,2M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 18,3M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que las ventas se mantengan estables o crezcan ligeramente y que el margen bruto y el EBITDA ajustado mejoren de forma notable en el próximo ejercicio, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

Operaciones corporativas

El ejercicio no registró operaciones corporativas materiales (por encima del umbral de 50M$). Se vendió **Funko Games**, su inventario y cierta propiedad intelectual comercializada bajo esa marca, por un importe cobrado de **6,8M$**; al ser una operación inmaterial no se detalla su impacto en resultados.

1: Cambios en la dirección

En **agosto de 2025** se anunció el nombramiento de **Josh Simon** como **Chief Executive Officer**, sucediendo a **Michael Lunsford**, consejero y anterior consejero delegado interino.

CEO · Anuncio: 2025-08 · Motivo: Nombramiento

• Antiguo CEO: Michael Lunsford (CEO interino saliente)
• Nuevo CEO: Josh Simon

La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.

Puntos clave en seguimiento

• Cumplimiento de los nuevos covenants financieros del contrato de crédito y evolución de la deuda neta.
• Vencimiento en 2027 del Term Loan y de la línea revolvente, y coste de la refinanciación.
• Impacto de los aranceles de ~15 % en EE. UU. sobre el margen bruto.
• Ejecución del guidance de EBITDA ajustado de 70-80M$ y del margen bruto del 41 %-43 %.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 3 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Las ventas cayeron un 13,5 % hasta 908,2M$, el beneficio operativo pasó a -45,5M$ y el beneficio neto a -68,3M$, con un cash flow operativo negativo de -5,1M$ y un FCF de -38,1M$. La deuda neta aumentó 35,1M$ hasta 183,2M$ y los vencimientos se concentran en 2027. El guidance oficial proyecta una mejora del margen bruto hasta el 41 %-43 % y un EBITDA ajustado de 70-80M$, pero la nota refleja la debilidad de las cuentas cerradas y la ausencia de recompras y dividendos.