# Informe 10-K de Floor & Decor Holdings, Inc. (FND) — Resultados del ejercicio 2025 — FND

> Empresa: Floor & Decor Holdings, Inc. (FND)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — FND
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1507079/000162828026009770/fnd-20251225.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/8baa5cac-42a0-4be3-8186-1bef57837097.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FND/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Cuentas del ejercicio sólidas en ventas (+5,12 %) y beneficio bruto (+6,00 %), con un beneficio operativo ajustado de 270,59M (+4,77 %) y un beneficio neto de 208,65M (+1,35 %). El flujo de caja operativo cayó a 381,84M desde 603,16M por la evolución del circulante, dejando un FCF de solo 64,1M (30,7 % de conversión) tras un CAPEX de 317,76M. La deuda es mínima (196,2M, con caja de 249,3M) y el guidance 2026 apunta a ventas de 4.880-5.030M$, BPA de 1,98-2,18 $ y CAPEX de 250-300M$. La nota se ve limitada por la débil conversión de beneficio a caja y por la contracción de las ventas comparables, y se apoya en un balance prácticamente sin deuda neta.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,92 $ -> %-1,5 (1,95 $)
- **BPA normalizado:** 1,58 $
- **Acciones en circulación:** 107,8M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,4 más (107,4M) -> efecto en el BPA: %-0,4

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 2929,7M | 4684,09M | 4455,77M | +5,12 % |
| Beneficio Bruto | 1223,5M | 2043,91M | 1928,25M | +6,00 % |
| Beneficio Operativo | 226,5M | 270,59M | 258,28M | +4,77 % |
| EBT | 223,1M | 266,66M | 253,40M | +5,23 % |
| Beneficio Neto | 171,8M | 208,65M | 205,87M | +1,35 % |

> *1: Deterioros de activos no corrientes de 0,52M en 2025 y 2,10M en 2024 (no hay deterioro de fondo de comercio ni de intangibles). Se suman de vuelta al Beneficio Operativo: 270,07M + 0,52M = 270,59M en 2025 y 256,18M + 2,10M = 258,28M en 2024. La amortización recurrente de intangibles no se revierte.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 2929,7M y margen bruto mediano del 41,76 % con margen operativo mediano del 7,73 %: beneficio bruto 1223,5M; beneficio operativo 226,5M; EBT 223,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 171,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,58 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 381,84 | 396,7 |
| CAPEX | 317,76 | 317,76 |
| FCF | 64,1 | 78,9 |
| FCF/Acción | 0,59 $ | 0,73 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 64,1 | 78,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=-70) · Normalizado*1 (WC=-55)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -12,3% × 452,3M = -55,5M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-70,4M) frente al WC teórico (-55,5M): __-14,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 381,8M - (__-14,9M__) = 396,7M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 64,1 |
| Caja*1 | -61,6 |
| Deuda*1 | -0,4 |
| En total | 2,1 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 196,6M -> 196,2M (-0,4M). Deuda neta: 9M -> -53,1M (-62,1M). Caja balance: 187,7M -> 249,3M (+61,6M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -61,6M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **-53,1M$** (**-62,1M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **196,2M$** (**-0,4M$**). La práctica totalidad de la deuda es un **term loan** que vence en **febrero de 2027** por **198,2M$** con un tipo medio del **5,92 %**. El tipo de interés medio de toda la deuda es del **5,92 %**. El tipo de interés medio de la deuda es del 5,9 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 3,4M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 9,1M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que las ventas crezcan ligeramente y que el BPA diluido aumente en el próximo ejercicio, con una ligera mejora del EBITDA ajustado y un CAPEX inferior al del año cerrado, según el guidance oficial.

### 1: Cambios en la dirección

Según la firma del 10-K de **19 de febrero de 2026**, **Bradley S. Paulsen** figura como **Consejero Delegado (CEO)** y **Principal Executive Officer**, y **Thomas V. Taylor** como **Presidente Ejecutivo del Consejo de Administración** (Executive Chairman). No consta en el texto facilitado el detalle de la sucesión de Trevor Lang ni la fecha exacta del relevo.

**CEO**

**Antiguo CEO:** Thomas V. Taylor — Presidente Ejecutivo del Consejo de Administración (Executive Chairman) según la firma del 10-K
  - **A dónde pasa:** Presidente Ejecutivo del Consejo de Administración

**Nuevo CEO:** Bradley S. Paulsen
  - **De dónde viene:** Consejero Delegado (CEO) y Principal Executive Officer según la firma del 10-K de 19-feb-2026

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **5,41 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **38,63 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas comparables, que cerraron 2025 en -1,8 % y el cuarto trimestre en -4,8 %, frente al guidance de -2,0 % a +1,0 %.
- Impacto de los aranceles y de los costes de importación, transporte y productos en el margen bruto y operativo.
- Ejecución del plan de aperturas de 20 nuevos almacenes y del CAPEX de 250-300M$.
- Vencimiento del term loan en febrero de 2027 y coste de su refinanciación.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*