# Informe 10-K de Fmc Corporation (FMC) — Resultados del ejercicio 2025 — FMC

> Empresa: Fmc Corporation (FMC)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — FMC
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/37785/000003778526000041/fmc-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/916d2367-07ea-4707-838f-8d96da6394bb.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FMC/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 2 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital. El año registró ventas de 3.467,4M (-18,34 %), beneficio operativo normal de -1.628,3M lastrado por deterioros de 1.551M (1.356,2M de fondo de comercio y 194,8M de intangibles), EBT de -1.886,6M y beneficio neto de -2.237,4M; el cash flow operativo fue negativo (-6,2M) y el FCF de -102,5M, sin cubrir el dividendo de 291,3M. La deuda bruta subió a 4.074,9M (+709,6M) y la refinanciación con subordinadas al 8,45 % encarece los intereses. El guidance 2026 prevé nuevas caídas de ventas, EBITDA y BPA, con FCF en torno al equilibrio. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -17,87 $ -> %-703,7 (2,96 $)
- **Acciones en circulación:** 125,2M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,16 más (125M) -> efecto en el BPA: %-0,16

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 3467,4M | 4246,1M | -18,34 % |
| Beneficio Bruto | 1283M | 1648,9M | -22,19 % |
| Beneficio Operativo | -77,3M | 506,5M | -115,26 % |
| EBT | -1886,6M | 252,5M | -847,17 % |
| Beneficio Neto | -335,6M | 60,14M | -658,03 % |

> *1: En 2025 se registraron deterioros por 1.551M: 1.356,2M de fondo de comercio (cuarto trimestre) y 194,8M de intangibles/activos del negocio de India mantenido para la venta. Se suman de vuelta al Beneficio Operativo: -1.628,3M + 1.551M = -77,3M. En 2024 no hubo deterioros, por lo que el Anterior Ajustado hereda el Anterior Normal (506,5M).
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -150,9M sobre un EBT de 252,5M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -359,84 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (78,1M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 60,14M. El gasto fiscal reportado fue 314,2M sobre un EBT de -1886,6M. No procede normalizar el gasto, que ya incluye el impuesto asociado a la partida no recurrente excluida; el Beneficio Neto Ajustado queda en -335,6M.
> *3: También se excluye la partida no recurrente de 174,4M del periodo comparable (Anterior Ajustado).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | -6,2 | 209,3 |
| CAPEX | 96,3 | 96,3 |
| FCF | -102,5 | 113 |
| FCF/Acción | -0,82 $ | 0,90 $ |
| Dividendo | 291,3 | 291,3 |
| Libre | -393,8 | -178,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-395) · Normalizado*1 (WC=-155)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -40% × 388,7M = -155,4M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-394,9M) frente al WC teórico (-155,4M): __-239,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -6,2M - (__-239,5M__) = 233,3M.
> *2: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 24M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-24M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los ajustes sobre el Cash Flow: **-6,2M __+239,5M__ (circulante) __-24M__ (stock options) = 209,3M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -393,8 |
| Caja*1 | -227,2 |
| Deuda*1 | 709,6 |
| En total | 88,6 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +88,6M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -460,2M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -371,6M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 3365,3M -> 4074,9M (+709,6M). Deuda neta: 3008M -> 3490,4M (+482,4M). Caja balance: 357,3M -> 584,5M (+227,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -227,2M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda bruta se sitúa en **4.074,9M$** (**+709,6M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta en **3.490,4M$** (**+482,4M$**), con una caja de **584,5M$** (**+227,2M$**). El calendario de vencimientos de los próximos **5 años** concentra **586M$** en **2026** y **500M$** en **2029**, con **2.300M$** después del año 5. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 6,4 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 239,6M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 237,3M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos y los márgenes se deterioren en el próximo ejercicio, con caída de ventas, EBITDA ajustado y BPA, según el guidance oficial. El flujo de caja libre se mantendría en torno al equilibrio.

### 1: Cambios en la dirección

El 10-K menciona costes de **55,8M** en indemnizaciones y separaciones de empleados, incluidos los asociados a la **transición del CEO**, dentro del plan Project Focus. El filing no detalla nombres, fechas ni el alcance completo del relevo.

**CEO** — Motivo: Transición directiva

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Se vendió **Negocio comercial de FMC en India**, Negocio comercial de protección de cultivos en India, que se vende mientras FMC mantiene sus operaciones de fabricación de ingredientes activos en el país y firma un acuerdo de suministro con el comprador para su cartera patentada y protegida por datos.. Lo vendido representa cerca del **12.2 %** de los ingresos consolidados. Condiciones de la operación: Activos clasificados como mantenidos para la venta por 450M$ (valor razonable menos costes de venta); valor en libros de aproximadamente 960M$ a 30 de junio de 2025; se registraron cargos y deterioros de 521,7M$ en 2025.. Motivo declarado de la venta: Optimización de cartera y respuesta a los desafíos comerciales en India; los fondos se destinarán a reducir deuda.. Impacto esperado: Se espera completar la venta en 2026; los resultados de India se excluyen de las medidas non-GAAP desde el tercer trimestre de 2025. En 2025 se registraron cargos de 521,7M$ (319,8M$ de acciones comerciales, 194,8M$ de deterioro de activos y 7,1M$ de costes de terceros)..

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Project Foundation**): Plan integral para optimizar la estructura de costes y las operaciones organizativas, incluyendo la salida de ciertas plantas de ingredientes activos y formulación de alto coste y la transición de la producción a fuentes de menor coste, así como iniciativas de reducción de costes en Asia tras la venta del negocio comercial de India.. Fecha de anuncio: 2025-12. Coste total previsto del plan: **635M$**. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **172M$**. Motivo declarado: Crear una estructura de costes competitiva que permita a los productos de FMC competir mejor con los genéricos y aprovechar plenamente su cartera de tecnología innovadora.. Impacto esperado: Se esperan cargos de reestructuración pre-impuestos de 560-635M$ a lo largo del programa, incluyendo 420-440M$ de cancelaciones de activos no monetarias y 140-195M$ de desembolsos en efectivo (indemnizaciones de 50-80M$, consultoría de 10-20M$ y otros cargos de 80-95M$). Las acciones deben estar sustancialmente completas a finales de 2027..

Se anunció un plan de reestructuración (**Project Focus**): Iniciativa de reestructuración lanzada en diciembre de 2023 para reducir costes y optimizar la huella de la cadena de suministro.. Fecha de anuncio: 2023-12. Coste total previsto del plan: **475M$**. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **99,1M$**. Motivo declarado: Reducción de costes y optimización de la cadena de suministro.. Impacto esperado: Cargos pre-impuestos totales de aproximadamente 425-475M$ a lo largo del programa; sustancialmente implementado a 31 de diciembre de 2025..

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Cierre de la venta del negocio comercial de India y uso de los fondos para reducir deuda.
- Ejecución de Project Foundation y materialización de los cargos y ahorros previstos.
- Evolución del flujo de caja libre y de la deuda neta, con vencimientos de 586M$ en 2026.
- Resultado del proceso de exploración de opciones estratégicas, incluida la posible venta de la compañía.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*