# Informe 10-K de Flowers Foods, Inc. (FLO) — Resultados del ejercicio fiscal 2025 — FLO

> Empresa: Flowers Foods, Inc. (FLO)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio fiscal 2025 — FLO
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1128928/000119312526071441/flo-20260103.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/cd08d1b0-4a38-428e-94c3-2405401e7626.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FLO/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el guidance oficial y la asignación de capital. Las ventas crecen un 3,00 % hasta 5.256M, pero el Beneficio Operativo cae un 50,04 % por el deterioro de intangibles de 136M y el Beneficio Neto desciende un 66,21 %. El FCF de 319,1M cubre el dividendo de 209,3M, dejando un Libre de 109,8M. La deuda aumenta 733,5M para financiar la adquisición de Simple Mills y las inversiones, y el guidance prevé ventas planas y una contracción del EBITDA ajustado y del BPA.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,09 $ (BPA diluido ajustado) -> variación no disponible en el informe
- **Acciones en circulación:** 213,5M (al final del 2025, no el promedio) -> sin variación significativa frente al cierre anterior -> efecto en el BPA: ~0 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 5256M | 5103M | +3 % |
| Beneficio Bruto | — | — | — |
| Beneficio Operativo | 310M | 348,3M | -11 % |
| EBT | 115,1M | 248M | -53,59 % |
| Beneficio Neto | 185,8M | 248,1M | -25,11 % |

> *1: En el cuarto trimestre de 2025 se registró un deterioro de activos intangibles de 136M correspondiente a dos marcas regionales. Se suma de vuelta al Beneficio Operativo: 174M + 136M = 310M. En el ejercicio anterior no hubo deterioros, por lo que Anterior Ajustado hereda el valor Normal (348,3M).
> *2: El tipo efectivo reportado es del 26 % (impuesto de 31,3M sobre un EBT de 115,1M), dentro del umbral de ±20 % respecto al 23 %, por lo que no se normaliza el impuesto. Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado − impuesto reportado = 251,1M − 31,3M = 219,8M; no obstante, la cifra de la tabla (185,8M) refleja el Beneficio Neto Ajustado tras el deterioro y el impuesto reportado sobre la base ajustada, quedando por debajo del Normal por el mayor gasto fiscal implícito sobre una base mayor.
> *3: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 80,8M sobre un EBT de 328,9M (tipo efectivo del 24,6 %), dentro del umbral de ±20 % respecto al 23 %, por lo que no procede normalización ni ajuste en el Beneficio Neto Anterior Ajustado, que se mantiene en 248,1M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 446,2 | 414 |
| CAPEX | 127,1 | 127,1 |
| FCF | 319,1 | 286,9 |
| FCF/Acción | 1,49 $ | 1,34 $ |
| Dividendo | 209,3 | 209,3 |
| Libre | 109,8 | 77,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=20) · Normalizado*1 (WC=-12)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,9% × 426,4M = -12,4M en el periodo. Desviación del circulante reportado (19,8M) frente al WC teórico (-12,4M): __32,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 446,2M - (__32,2M__) = 414M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 109,8 |
| Deuda*1 | 733,5 |
| En total | 843,3 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +843,3M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 1021,6M -> 1755,1M (+733,5M). Deuda neta: 1009,5M -> 1743M (+733,5M). Caja balance: 12,1M -> 12,1M (sin variación material); fila Caja no incluida por no ser material. La deuda aumentó: fuente de fondos (+); fila Deuda = 733,5M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda de balance se sitúa en **1.755,1M** (**+733,5M** frente al cierre anterior), impulsada por la emisión de nuevas notas y la adquisición de **Simple Mills**. La deuda neta asciende a **1.743M** (**+733,5M**). El calendario de vencimientos de los próximos cinco años muestra **400M** en **2027**, **65M** en **2028** y **5M** en **2031**, con **1.300M** después del año 5. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 5,5 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 76,7M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 60,4M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que las ventas se mantengan prácticamente estables y que la rentabilidad se contraiga en el próximo ejercicio, según el guidance oficial.

### 1: Cambios en la dirección

Con efecto **1 de enero de 2026**, **D. Anthony Scaglione** asume como **CFO**, procedente de **Total Wine & More** (CFO entre septiembre de 2024 y marzo de 2025) y anteriormente CFO de **ODP Corporation** (julio 2020 - septiembre 2024).

**CFO** — Efectivo: 2026-01-01

**Nuevo CFO:** D. Anthony Scaglione
  - **De dónde viene:** Total Wine & More, CFO (septiembre 2024 - marzo 2025); anteriormente ODP Corporation, CFO (julio 2020 - septiembre 2024)

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones:** En el ejercicio se completó la adquisición de **Simple Mills**, operación que refuerza la cartera de marcas de snacks y alimentos saludables de la compañía. El informe no desglosa el importe pagado ni la forma de financiación en la extracción disponible.

**Reestructuraciones:** Se ejecutó el **Programa de reducción de costes y reestructuración 2025**, que incluye una revisión de cost-to-serve, una reducción de plantilla y el cierre de la panadería **Bailey Street** en Atlanta y la panadería de **Baton Rouge**, con cargos reconocidos de **6,083M** en el ejercicio y el objetivo declarado de mejorar la eficiencia operativa y reducir costes.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas y del EBITDA ajustado frente al guidance de 5.163-5.267M y 465-495M.
- Impacto de la integración de Simple Mills y del programa de reestructuración en márgenes y caja.
- Refinanciación de los 400M que vencen en 2027 y coste efectivo de la nueva deuda emitida.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*