# Informe 10-K de National Beverage Corp. (FIZZ) — Fiscal 2025 results — FIZZ

> Empresa: National Beverage Corp. (FIZZ)
> Formulario: 10-K · Periodo: Fiscal 2025 results — FIZZ
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/69891/000143774925022007/fizz20250503_10k.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/e3dcd1ee-f991-4be5-9b80-5c8c9e80dfcd.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FIZZ/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio: crecimiento moderado de ventas (+0,81 %), mejora de márgenes (beneficio operativo +7,78 %), balance sin deuda financiera con caja neta positiva de 193,8M y un FCF sólido de 170,4M. La nota se ve limitada por la ausencia total de guidance cuantitativo oficial, la falta de recompras y el desembolso del dividendo especial (304,1M) que superó ampliamente el FCF del año y redujo la caja en 133,2M. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro de expectativas no publicadas.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,96 $ -> %1,5 menos (1,99 $)
- **Acciones en circulación:** 93,6M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,0 (93,6M) -> efecto en el BPA: %0,0

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1201,4M | 1191,7M | +0,81 % |
| Beneficio Bruto | 443,9M | 428,5M | +3,59 % |
| Beneficio Operativo | 235,5M | 218,5M | +7,78 % |
| EBT | 244,6M | 229,8M | +6,44 % |
| Beneficio Neto | 188,3M | 176,9M | +6,44 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 206,7 | 207,9 |
| CAPEX | 36,3 | 36,3 |
| FCF | 170,4 | 171,6 |
| FCF/Acción | 1,82 $ | 1,83 $ |
| Dividendo | 304,1 | 304,1 |
| Libre | -133,7 | -132,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-3) · Ajustado*1 (WC=-3)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -133,7 |
| Desinversiones*1 | 6000 |
| Caja*1 | 133,2 |
| Deuda*1 | 0 |
| En total | 5999,5 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
National Beverage no tiene deuda financiera: la deuda normal (total) se sitúa en **0M** al cierre del ejercicio, igual que en el ejercicio anterior (**0M**), y la deuda neta es negativa en **-193,8M** (posición de caja neta), frente a **-327M** del año anterior. La variación de la deuda neta es de **+133,2M** (la caja neta se redujo al financiar el dividendo especial). No existen vencimientos contractuales de deuda en los próximos 5 años ni en ejercicios posteriores, ya que las líneas de crédito (Credit Facilities y Loan Facility, con vencimiento en **2027-2028** y **December 31, 2027** respectivamente) están completamente dispuestas a **0M**.

### Perspectivas de la Dirección
La compañía no ha facilitado previsiones cuantitativas en la documentación oficial disponible (ni en el 10-K ni en el comunicado de resultados asociado). La dirección no publica guidance formal de ventas, EBT, BPA, Free Cash Flow ni CAPEX para el próximo ejercicio fiscal. Como referencia objetiva del punto de partida, el ejercicio 2025 cerró con ventas de **1.201,4M**, un EBT de **244,6M**, un BPA diluido de **1,96 $**, un FCF de **170,4M** y un CAPEX de **36,3M**, con un margen operativo del **19,6 %**.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas y los márgenes operativos en un sector de bebidas muy competitivo, con la compañía sin publicar guidance cuantitativo.
- Política de retribución al accionista tras el dividendo especial de 3,25 $/acción: si se retoma un dividendo ordinario o se prioriza la acumulación de caja.
- Sostenibilidad del flujo de caja libre (170,4M en 2025) y del colchón de tesorería (193,8M) tras el fuerte desembolso del dividendo especial.
- Posible activación del programa de recompra autorizado hasta diciembre de 2027, hasta ahora sin ejecutar.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*