# Informe 10-K de National Beverage Corp. (FIZZ) — Fiscal 2021 results — FIZZ

> Empresa: National Beverage Corp. (FIZZ)
> Formulario: 10-K · Periodo: Fiscal 2021 results — FIZZ
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/69891/000143774921016078/fizz20210501_10k.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/3493da8f-9a8d-4a37-a109-d002602c811c.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FIZZ/2021-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio fiscal 2021: crecimiento sólido de ventas (+7,18 %), mejora notable del beneficio operativo (+37,48 %) y del beneficio neto (+33,92 %), balance sin deuda y posición de caja neta de 193,6M. Restan puntos la ausencia total de guidance cuantitativo oficial, la falta de recompras en el año y, sobre todo, un dividendo (279,9M) que supera ampliamente el FCF generado (168,5M) y obliga a consumir caja. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro de expectativas no publicadas.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,69 $ -> %9,1 menos (1,86 $)
- **Acciones en circulación:** 93,3M (al final del 2021, no el promedio) -> %0,0 (93,3M) -> efecto en el BPA: %0,0

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1072,2M | 1000,4M | +7,18 % |
| Beneficio Bruto | 421,6M | 370,1M | +13,92 % |
| Beneficio Operativo | 227,8M | 165,7M | +37,48 % |
| EBT | 228,1M | 169,5M | +34,57 % |
| Beneficio Neto | 174,1M | 130,0M | +33,92 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 193,8 | 193 |
| CAPEX | 25,3 | 25,3 |
| FCF | 168,5 | 167,7 |
| FCF/Acción | 1,81 $ | 1,80 $ |
| Dividendo | 279,9 | 279,9 |
| Libre | -111,4 | -112,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Ajustado*1 (WC=-2)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -111,4 |
| Desinversiones*1 | 6000 |
| Caja*1 | 110,9 |
| Deuda*1 | 0 |
| En total | 5999,5 |

**Verificación:** No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

## Conclusiones

### Deuda
La compañía no tiene deuda financiera: la deuda normal (total) se sitúa en **0M** tanto al cierre de 2021 como al cierre de 2020, y la deuda neta es negativa en **-193,6M** (posición de caja neta), frente a **-304,5M** del ejercicio anterior, lo que supone un deterioro de la posición neta de **+110,9M** (menos caja). No existe calendario de vencimientos ni obligaciones contractuales de deuda pendientes; la única línea de crédito es una facilidad revolucionaria no dispuesta (**0M**).

### Perspectivas de la Dirección
La compañía no ha facilitado previsiones cuantitativas en la documentación oficial disponible (ni en el 10-K ni en el comunicado de resultados asociado). La dirección se limita a una comunicación cualitativa centrada en la fortaleza de sus marcas, la innovación de producto y la disciplina de costes, sin ofrecer rangos de crecimiento de ventas, EBT, BPA ni Free Cash Flow para el próximo ejercicio. A efectos de referencia, el ejercicio cerrado en 2021 dejó unas ventas de **1.072,2M**, un EBT de **228,1M**, un BPA diluido de **1,69 $** y un FCF de **168,5M**.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Cobertura del dividendo: el reparto de 279,9M supera ampliamente el FCF de 168,5M y sigue consumiendo la caja acumulada (que ya cayó de 304,5M a 193,6M).
- Evolución del margen bruto (39,3 % en 2021) ante la presión de costes de aluminio, energía y fletes.
- Ritmo de ejecución del programa de recompra autorizado (1,9 millones de acciones pendientes, con vencimiento en octubre de 2021) y su impacto real en el BPA.
- Crecimiento de ventas y volúmenes en un sector de bebidas muy competitivo, sin guidance cuantitativo oficial de la dirección.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*