# Informe 10-K de Fidelity National Information Services, Inc. (FIS) — 2025 ANNUAL results — FIS

> Empresa: Fidelity National Information Services, Inc. (FIS)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — FIS
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1136893/000113689326000013/fis-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/5f959e4a-3772-4040-a2ba-bc67137beab4.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FIS/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 5 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas de 2025 y la asignación de capital ejecutada. Las ventas crecen un 5,43 % y el beneficio operativo un 1,87 %, pero el EBT cae un 9,33 % y el beneficio neto un 51,27 %, lastrado por el mayor coste financiero y por la ausencia en 2025 de la ganancia de 174M$ por extinción de deuda registrada en 2024 (partida no recurrente que infló el beneficio del año anterior). El FCF de 1.619M$ cubre con holgura el dividendo de 847M$, y la compañía mantiene recompras por 1.289M$ y un remanente de autorización de ~1.800M$, aunque la deuda neta sube 2.027M$ hasta 12.483M$. No se especula sobre el cumplimiento del guidance, que no se ha publicado.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,73 $ -> %51,0 menos (1,49 $)
- **Acciones en circulación:** 514M (al final del 2025, no el promedio) -> %3,2 menos (531M) -> efecto en el BPA: %3,3

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 10677M | 10127M | +5,43 % |
| Beneficio Bruto | 3936M | 3804M | +3,47 % |
| Beneficio Operativo | 1741M | 1709M | +1,87 % |
| EBT | 1176M | 1297M | -9,33 % |
| Beneficio Neto | 371M | 998,69M | -62,85 % |

> *1: El deterioro de 18M del ejercicio corresponde a intangibles/activos (no hubo deterioro de fondo de comercio) y, conforme a la política del sector financiero, se mantiene como coste en la columna Ajustado; no se revierte. En 2024 el deterioro fue de 52M, también de intangibles, y se mantiene igualmente como coste.
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 362M sobre un EBT de 1297M (tipo efectivo del 27,91 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +21,35 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1297M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 998,69M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2608 | 2822,2 |
| CAPEX | 989 | 989 |
| FCF | 1619 | 1833,2 |
| FCF/Acción | 3,15 $ | 3,57 $ |
| Dividendo | 847 | 847 |
| Libre | 772 | 986,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-55) · Normalizado*1 (WC=-17)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,7% × 2663M = -17,3M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-55M) frente al WC teórico (-17,3M): __-37,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2608M - (__-37,7M__) = 2645,7M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 270,5M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1176M) y solamente ha pagado 628M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+357,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 181M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-181M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **2608M __+37,7M__ (circulante) __+357,5M__ (impuestos) __-181M__ (stock options) = 2822,2M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 772 |
| Adquisiciones*1 | -573 |
| Recompras | -1289 |
| Caja*2 | 235 |
| Deuda*2 | 1792 |
| Efectivo restringido (escrow)*3 | 1112 |
| En total | 2049 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +2049M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -712M. Con ellos, el resto sin explicar sería +1337M, que corresponde a partidas no mapeadas o reclasificaciones pendientes de revisar en las notas del informe.

> *1: Adquisiciones: se destinaron 573M netos de caja adquirida a la compra de dos negocios cerrados en 2025 (uso de fondos); el 10-K no detalla los nombres de las sociedades adquiridas en el texto disponible.
> *2: Deuda balance: 11290M -> 13082M (+1792M). Deuda neta: 10456M -> 12483M (+2027M). Caja balance: 834M -> 599M (-235M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 235M.
> *3: El efectivo restringido pasa de 1112M a 0M; la liberación de 1112M financió la adquisición del periodo (573M).

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **12.483 M$** (**+2.027 M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **13.082 M$** (**+1.792 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados, con el mayor tramo en **2028** (**1.736 M$** al **1,00 %**) y un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,8 %** (estimado a partir de la nota de deuda, que incluye ajustes de valor razonable de los swaps). El gasto por intereses del ejercicio fue de 391M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 401M.

### Perspectivas de la Dirección
Sin guidance cuantitativo publicado en el 10-K ni en la sección complementaria.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **1.289M$** a la recompra de acciones propias, adquiriendo **20M de títulos** a un precio medio de **64,45 $/acción**. 64,45 $. El ritmo es muy inferior al de 2024, cuando recompró **54M de acciones** por **4.017M$** (**74,39 $/acción**), y superior al de 2023 (**9M de acciones** por **510M$**, **56,67 $/acción**). La autorización vigente es de **100M de acciones**, aprobada en **enero de 2021**, con un remanente de aproximadamente **1.800M$** pendientes de ejecución.

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones:** En **2025** la compañía cerró **dos adquisiciones de negocios** por un importe neto de caja adquirida de **573M$** (uso de fondos). El 10-K no detalla en el texto disponible los nombres ni la actividad de las sociedades adquiridas, ni el desglose de la financiación.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Con posterioridad al cierre, el **9 de enero de 2026** FIS completó la venta de su participación del **45 %** en **Worldpay** (valoración de empresa de **24.250M$**) y, en la misma fecha, la adquisición del negocio **Issuer Solutions de Global Payments** (valoración de empresa de **13.500M$**), con un pago neto en efectivo de aproximadamente **7.700M$** financiado con nueva deuda. Se espera reconocer una plusvalía antes de impuestos estimada de **2.200M$** por la venta de Worldpay. Al tratarse de operaciones cerradas después del cierre del ejercicio, no se reflejan en la asignación de capital de 2025.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Integración de Issuer Solutions (Global Payments) y materialización de la plusvalía estimada de 2.200M$ por la venta de Worldpay.
- Evolución de la deuda tras el pago neto de ~7.700M$ financiado con nueva deuda y su impacto en el coste financiero y el BPA.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras con el remanente de ~1.800M$ de la autorización.
- Crecimiento orgánico de ingresos y márgenes operativos, dado que la compañía no publica guidance cuantitativo.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*