FHN — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

MARGEN

ACCIONES: 485M · BPA: 1,89 $ (1,55 $ en 2024)

• *1: Provisión: dotación de 65M (150M hace un año), cargos netos (NCO) de 120M (acumulados del año hasta el cierre). La provisión para pérdidas crediticias es coste real del periodo y no se ajusta (política del sector).

BALANCE Y CALIDAD

• *1: El ratio CET1 es el publicado por el banco en su información de capital; el sistema no lo calcula.
• *1: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La definición de mora, cobertura y cargos netos es la que publica el filing; el sistema no la homogeneiza.
• *2: Cifras acumuladas del ejercicio hasta el cierre. La morosidad se expresa como NPL sobre préstamos (0,94 % publicado por el filing); la cobertura se calcula con el allowance total (ALLL/préstamos del 1,15 %) sobre la morosidad de la tabla. Los depósitos (67.476M) son la financiación del balance y no se presentan como deuda-como-riesgo.
• *3: CET1 del 10,63 % a 31-12-2025 frente al 11,20 % a 31-12-2024, publicado por el banco; la variación se explica por el beneficio retenido, las distribuciones (dividendos y recompras) y el AOCI.

CAPITAL Y RETORNO

No cuadra del todo: 998M (Beneficio Neto) −314M (dividendos) −918M (recompras) = -234M frente a una variación del patrimonio de -102M; quedan 132M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

• *1: Patrimonio de accionistas: 9.111M a 31-12-2024 → 9.142M a 31-12-2025 (+31M). El AOCI de −810M al cierre no consta su saldo comparativo en la extracción, por lo que la variación no se puede aislar.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Commercial Consumer & Wealth (84,5 %), Wholesale (10,1 %) y Corporate (5,3 %). En 2023, los ingresos de los negocios fueron 3.467M$; la mayor es Commercial Consumer & Wealth, con 2.931M$ (84,5 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Commercial Consumer & Wealth

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.742M$ (2022) a 2.931M$ (2023), +6,9 %. Resultado antes de impuestos del segmento (2023): 1.299M$, un 44,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Wholesale

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 512M$ (2022) a 351M$ (2023), -31,4 %. Resultado antes de impuestos del segmento (2023): 59M$, un 16,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Corporate

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Resultado antes de impuestos del segmento (2023): -230M$, un -124,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Perspectivas (Outlook)

Para 2026, First Horizon espera un crecimiento del beneficio antes de provisiones (PPNR) de un **dígito medio**, un crecimiento del balance de un **dígito medio** y **apalancamiento operativo positivo**. Los ingresos ajustados (excluyendo compensación diferida) de **3.420M$** en 2025 crecerían entre el **3 % y el 7 %** (~**3.523M$ – 3.659M$**); los gastos ajustados (excluyendo compensación diferida) de **2.050M$** se mantendrían **planos (~0 %)**; los cargos netos (NCO) se situarían entre el **0,15 % y el 0,25 %**; el tipo impositivo entre el **21 % y el 23 %**; y el ratio CET1 entre el **10,5 % y el 10,75 %**, con un objetivo a corto plazo del **10,75 %**. Las hipótesis de tipos incorporan recortes de **25 pb** en abril y julio de 2026 según la curva a 31 de octubre de 2025. La dirección identifica más de **100M$** de oportunidades de PPNR impulsadas por ingresos en la cartera de negocio existente.

Recompras de acciones

First Horizon ejecutó en 2025 un programa de recompra relevante: **43,4 millones de acciones** por **918M$** (precio medio de **21,15 $**), de los cuales **894M$** corresponden a los programas generales de compra. En el cuarto trimestre se recompraron **335M$** a un precio medio de **21,15 $**, aproximadamente el **3,2 %** de las acciones en circulación. El número de acciones pasó de **524M** a cierre de 2024 a **485M** a cierre de 2025, una contracción del **7,4 %**, que impulsa el BPA de forma matemática. El programa tiene vigencia hasta el **31 de enero de 2026**; el remanente de autorización no consta en la extracción. Las recompras están supeditadas al capital regulatorio (CET1 del **10,63 %**).

Operaciones corporativas

No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

Capital y rentabilidad

Las series de rentabilidad y capital cubren 10 ejercicios (2016-2025) y salen del XBRL de la SEC: el ROE se calcula sobre el patrimonio medio, el NIM sobre el activo medio y el valor contable tangible restando el fondo de comercio y los intangibles. Una financiera se juzga por la rentabilidad que saca a su capital y por la evolución del valor contable por acción, no por el crecimiento de las ventas. El ROE del último ejercicio es del 11,1 % (+6,2 pp en la ventana). La morosidad sobre préstamos se sitúa en el 0,80 % y la cobertura en el 167,3 %: calidad del crédito y rentabilidad se leen juntas, porque una parte del ROE puede venir de un ciclo de provisiones bajo. El CET1 es el ratio publicado por el banco en su información de capital (10,6 %), no un cálculo del sistema; es el que condiciona dividendos y recompras por exigencias regulatorias. Ninguna lectura es una predicción.

Calidad del crédito

Calidad del crédito de la cartera en los últimos 10 ejercicios (2016-2025), tomada del XBRL de la SEC: morosidad (préstamos en situación de impago o no devengo sobre préstamos totales) y cobertura (provisión acumulada sobre la morosidad). La morosidad cierra el último ejercicio en el 0,80 % (−0,70 pp en la ventana) con una cobertura del 167,3 %. La dotación del ejercicio (65M) es coste real y no se ajusta; los cargos netos publicados (120M) muestran la parte ya materializada en pérdidas. Las definiciones de morosidad, cobertura y cargos netos varían por banco: el sistema cita la serie XBRL con una única definición por empresa y no la homogeneiza. No es una predicción.

2: Cambios en la dirección

Internal Audit and CAS are independent third line functions within FHN for the purpose of providing unfettered objective assurance. The Internal Audit function reports to the Chief Audit Executive, who is appointed by and reports functionally to the Audit Committee of the Board and administratively to the CEO.

CEO · Motivo: Nombramiento

Restel asumió el cargo de Senior Executive Vice President — Chief Operating Officer de First Horizon y del banco. No consta información pública verificada sobre el directivo saliente ni sobre la trayectoria previa del entrante en la extracción.

COO · Motivo: Transición directiva

La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.

Puntos clave en seguimiento

• Evolución del margen de intereses (NIM del 3,47 % en 2025) ante los recortes de tipos previstos en 2026.
• Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras dentro del programa vigente hasta enero de 2026.
• Calidad del crédito: NCO del 0,19 % y morosidad del 0,94 %, con la guía de NCO del 0,15 %-0,25 % para 2026.
• Mantenimiento del CET1 en el rango objetivo del 10,5 %-10,75 % tras las distribuciones de capital.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera: ingresos totales de 3.420M (+7,2 %), beneficio neto de 998M (+25,7 %) y BPA de 1,89 $ (+21,9 %), con provisión a la baja (65M frente a 150M) y calidad del crédito contenida (NCO del 0,19 %). El CET1 baja al 10,63 % por las recompras (918M) y el dividendo, dentro del rango objetivo. El outlook oficial proyecta ingresos +3 %-7 %, gastos planos y NCO del 0,15 %-0,25 %. Sin especulación sobre el cumplimiento del guidance.