# Informe 10-Q de Fedex Corporation (FDX) — 2026 Q3 results — FDX

> Empresa: Fedex Corporation (FDX)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — FDX
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1048911/000104891126000131/fdx-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/f3951736-9e9e-445e-9f4d-7c07a948e6c8.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FDX/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,24 $
- **BPA normalizado:** 14,5 $
- **Acciones en circulación:** 234,2M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 85826M | 22855M | 20432M | +11,86 % |
| Beneficio Bruto | 72978,9M | 1067M | 972M | +9,77 % |
| Beneficio Operativo | 5470,2M | 1067M | 972M | +9,77 % |
| EBT | 4500,2M | 424M | 914M | -53,61 % |
| Beneficio Neto | 3465,2M | 326,48M | 703,78M | -53,61 % |

> *1: El Beneficio Bruto se calcula como Ventas − gastos operativos totales del estado de resultados (22.855M − 21.788M = 1.067M), al no existir una línea de coste de ventas separada; coincide con el Beneficio Operativo. El Beneficio Bruto del trimestre comparable no consta en el filing, por lo que no se calcula variación.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 134M sobre un EBT de 424M (tipo efectivo del 31,6 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +37,41 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (424M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 326,48M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 269M sobre un EBT de 914M (tipo efectivo del 29,43 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +27,96 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (914M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 703,78M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 85826M y margen bruto mediano del 85,03 % con margen operativo mediano del 6,37 %: beneficio bruto 72978,9M; beneficio operativo 5470,2M; EBT 4500,2M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 3465,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 14,5 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | -769 | 59,9 |
| CAPEX | 439 | 439 |
| FCF | -1208 | -379,1 |
| FCF/Acción | -5,16 $ | -1,62 $ |
| Dividendo | 54 | 54 |
| Libre | -1262 | -433,1 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1552) · Normalizado*1 (WC=-723)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -23,8%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -723,1M. Desviación del circulante reportado (-1552M) frente al WC teórico (-723,1M): __-828,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -769M - (__-828,9M__) = 59,9M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -1262 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -3254 |
| Recompras | -2000 |
| Caja*2 | 5099 |
| Deuda*2 | -6316 |
| En total | -7733 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -7733M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 25671M -> 19355M (-6316M). Deuda neta: 12611M -> 8140M (-4471M). Caja balance: 13060M (Q2) -> 7961M (Q3) (-5099M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 5099M.
> *2: Inversiones a corto plazo: la fila recoge la línea 'Short-term investment' del balance, que pasa de 0M a 3.254M en el trimestre (uso de capital, signo negativo). La participación del 19,9% retenida en FedEx Freight tras la escisión del 1 de junio de 2026 corresponde a la línea 'Equity method investment' (2.501M) y no forma parte de esta fila.

## PERIODO DE TRANSICIÓN (4 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 5,77 $
- **BPA normalizado:** 14,5 $
- **Acciones en circulación:** 234,2M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 85826M | 30642M | 26894M | +13,94 % |
| Beneficio Bruto | 72978,9M | 1611M | 1129M | +42,69 % |
| Beneficio Operativo | 5470,2M | 1611M | 1129M | +42,69 % |
| EBT | 4500,2M | 1755M | 1045M | +67,94 % |
| Beneficio Neto | 3465,2M | 1351,35M | 804,65M | +67,94 % |

> *1: El Beneficio Bruto se calcula como Ventas − gastos operativos totales del estado de resultados (30.642M − 29.031M = 1.611M), al no existir una línea de coste de ventas separada; coincide con el Beneficio Operativo. El Beneficio Bruto del periodo comparable no consta en el filing, por lo que no se calcula variación.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 305M sobre un EBT de 5636M (tipo efectivo del 5,41 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -76,47 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1755M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1351,35M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 299M sobre un EBT de 1045M (tipo efectivo del 28,61 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +24,4 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1045M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 804,65M.
> *3: EBT: se excluyen del EBT Ajustado las partidas no operativas no recurrentes del periodo: la ganancia de 3.254M en 'Gain on short-term investment' (participación en FedEx Freight) y la ganancia de 627M por extinción anticipada de deuda ('Gain from early extinguishment of debt'). EBT Ajustado = 5.636M − 3.254M − 627M = 1.755M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 85826M y margen bruto mediano del 85,03 % con margen operativo mediano del 6,37 %: beneficio bruto 72978,9M; beneficio operativo 5470,2M; EBT 4500,2M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 3465,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 14,5 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2496 | 2831,8 |
| CAPEX | 1035 | 1035 |
| FCF | 1461 | 1796,8 |
| FCF/Acción | 6,24 $ | 7,67 $ |
| Dividendo | 292 | 292 |
| Libre | 1169 | 1504,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1300) · Normalizado*1 (WC=-964)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -23,8%. En el periodo de transición de 4 meses el WC teórico se prorratea por los meses transcurridos: -23,8% × Cash Flow Normal anual × 4/12 = -964,2M. Desviación del circulante reportado (-1300M) frente al WC teórico (-964,2M): __-335,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2496M - (__-335,8M__) = 2831,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1169 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -37 |
| Recompras | -2000 |
| Caja*1 | 5099 |
| Deuda*1 | -1086 |
| En total | 3145 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +3145M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 20441M -> 19355M (-1086M). Deuda neta: 7381M -> 8140M (+759M). Caja balance: 13060M (2025) -> 7961M (2026) (-5099M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 5099M.
> *2: Inversiones a corto plazo: flujo neto de valores negociables del periodo = ventas de 155M$ menos compras de 192M$ = -37M$ (uso de capital).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*