# Informe 10-K de Factset Research Systems Inc. (FDS) — Resultados del ejercicio 2026 — FDS

> Empresa: Factset Research Systems Inc. (FDS)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2026 — FDS
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1013237/000162828026066391/fds-20260831.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/1cd29103-e083-4bb1-b112-5acfa7fa8ffe.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FDS/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio 2026, el guidance oficial para 2027 y la asignación de capital ejecutada. Los ingresos crecieron un 6,66 % hasta 2.476,3M, pero el Beneficio Operativo cayó un 6,45 % hasta 700M y el Beneficio Neto un 10,64 % hasta 533,5M, con un margen operativo del 28,3 %. El FCF fue de 707,5M y el Libre de 543,3M tras 164,2M de dividendos y 644M de recompras. El guidance para 2027 proyecta ingresos de 2.600-2.625M y un margen operativo GAAP del 31,0 %-32,0 %, con un BPA diluido GAAP de 17,00-17,50 $. La nota refleja la contracción del beneficio operativo y la mejora esperada según el outlook oficial, sin especular sobre su cumplimiento.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 14,57 $ -> %14,2 menos (16,98 $)
- **Acciones en circulación:** 35,3M (al final del 2026, no el promedio) -> %6,2 menos (37,6M) -> efecto en el BPA: %6,6

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 2476,3M | 2321,7M | +6,66 % |
| Beneficio Bruto | 1253,2M | 1223,9M | +2,39 % |
| Beneficio Operativo | 700M | 748,3M | -6,45 % |
| EBT | 649,7M | 721M | -9,89 % |
| Beneficio Neto | 500,27M | 555,17M | -9,89 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 116,2M sobre un EBT de 649,7M (tipo efectivo del 17,89 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -22,24 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (649,7M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 500,27M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 123,9M sobre un EBT de 721M (tipo efectivo del 17,18 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -25,28 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (721M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 555,17M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 822,2 | 696 |
| CAPEX | 114,7 | 114,7 |
| FCF | 707,5 | 581,3 |
| FCF/Acción | 20,04 $ | 16,47 $ |
| Dividendo | 164,2 | 164,2 |
| Libre | 543,3 | 417,1 |

**Escenarios:** Normal (WC=-12) · Normalizado*1 (WC=-27)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3,2% × 833,8M = -27M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-11,6M) frente al WC teórico (-27M): __15,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 822,2M - (__15,4M__) = 806,8M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 149,4M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 649,7M) y solamente ha pagado 122,7M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-26,7M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 84,1M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-84,1M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **822,2M __-15,4M__ (circulante) __-26,7M__ (impuestos) __-84,1M__ (stock options) = 696M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 543,3 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -17,7 |
| Recompras | -644 |
| Caja*1 | 104,4 |
| Deuda*1 | 1,7 |
| En total | -12,3 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 1368,3M -> 1370M (+1,7M). Deuda neta: 1013,2M -> 1136,7M (+123,5M). Caja balance: 337,7M -> 233,3M (-104,4M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 104,4M.
> *2: Inversiones a corto plazo: variación de las inversiones a corto plazo / valores negociables del balance de -17,7M (aumento de la posición, uso de capital).

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **1.136,7M$** (**+123,5M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **1.370M$** (**+1,7M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio estimado de toda la deuda del **3,94 %**. El **28 de agosto de 2026** se firmó la enmienda n.º 1 al acuerdo de crédito de 2025: se extendió el vencimiento del préstamo a plazo hasta el **28/08/2029**, el de la línea revolvente hasta el **28/08/2031** (ampliada en **500M$** hasta **1.500M$**), se eliminaron las amortizaciones trimestrales obligatorias y el ajuste de diferencial de crédito del **0,1 %**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 3,9 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 54,7M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 51,8M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos crezcan y que los márgenes operativos mejoren en el próximo ejercicio, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio 2026 la compañía destinó **644,0M** a la recompra de **2,6 millones de acciones** propias, a un precio medio ponderado de **247,69 $** por título. El ritmo se ha acelerado con fuerza frente a ejercicios anteriores: **300,5M** en 2025 y **235,2M** en 2024. El programa vigente fue autorizado por el consejo el **17 de junio de 2025** por hasta **400M** a partir del **1 de septiembre de 2025**, y el **16 de diciembre de 2025** se añadieron **600M** adicionales disponibles de inmediato, elevando la autorización total a **1.000M** y eliminando la fecha de caducidad.

### 2: Cambios en la dirección

**Sanoke Viswanathan** asumió el cargo de consejero delegado con efecto **8 de septiembre de 2025**.

**CEO** — Efectivo: 2025-09-08

**Nuevo CEO:** Sanoke Viswanathan
  - **De dónde viene:** Chief Executive Officer of International Consumer and Wealth de una entidad financiera

**Joshua Warren** figura como nuevo vicepresidente ejecutivo y director financiero desde **2026**.

**CFO**

**Nuevo CFO:** Joshua Warren

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración: Cargos de reestructuración y severance que redujeron la plantilla un 2,8% hasta 12.444 empleados, principalmente en el grupo de operaciones de contenido. Motivo declarado: Mejora de la productividad y reducción de costes.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del crecimiento orgánico del ASV y de los ingresos frente al guidance de 5,0 %-6,5 % y 2.600-2.625M.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con los 356M restantes de autorización.
- Vencimiento de los 500M de notas en marzo de 2027 y coste de la refinanciación.
- Impacto en márgenes del plan de reestructuración y reducción de plantilla.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*