FDS — FY 2026

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 35,3M (al final del 2026, no el promedio) -> %6,2 menos (37,6M) -> efecto en el BPA: %6,6 · BPA: 14,57 $ -> %14,2 menos (16,98 $)

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 116,2M sobre un EBT de 649,7M (tipo efectivo del 17,89 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -22,24 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (649,7M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 500,27M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 123,9M sobre un EBT de 721M (tipo efectivo del 17,18 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -25,28 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (721M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 555,17M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3,2% × 833,8M = -27M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-11,6M) frente al WC teórico (-27M): 15,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 822,2M - (15,4M) = 806,8M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 149,4M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 649,7M) y solamente ha pagado 122,7M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -26,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
• *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 84,1M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-84,1M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: 822,2M -15,4M (circulante) -26,7M (impuestos) -84,1M (stock options) = 696M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 1368,3M -> 1370M (+1,7M). Deuda neta: 1013,2M -> 1136,7M (+123,5M). Caja balance: 337,7M -> 233,3M (-104,4M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 104,4M.
• *2: Inversiones a corto plazo: variación de las inversiones a corto plazo / valores negociables del balance de -17,7M (aumento de la posición, uso de capital).

PARTE II: EVOLUCIÓN DE INGRESOS

Evolución de ingresos

El filing no publica un desglose de ingresos por segmento; se muestra la evolución de los ingresos consolidados de los últimos 10 ejercicios. En 2026, los ingresos totales fueron 2.476,3M$ (+6,7 %). El gráfico muestra la evolución de los ingresos totales; no se añaden partes del negocio ni estimaciones. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 3 países o áreas geográficas: United States (61,2 %), Otros (29,0 %) y United Kingdom (9,8 %). En 2026, los ingresos por país o área geográfica sumaron 2.476,3M$ (+6,7 %); el mayor es United States, con 1.516,1M$ (61,2 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura geográfica cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de países o áreas no son directamente comparables. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 784,1M$ (2017) a 1.516,1M$ (2026), +93,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 273,3M$ (2017) a 717,6M$ (2026), +162,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: United Kingdom

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 163,7M$ (2017) a 242,6M$ (2026), +48,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda neta se sitúa en **1.136,7M$** (**+123,5M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **1.370M$** (**+1,7M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio estimado de toda la deuda del **3,94 %**. El **28 de agosto de 2026** se firmó la enmienda n.º 1 al acuerdo de crédito de 2025: se extendió el vencimiento del préstamo a plazo hasta el **28/08/2029**, el de la línea revolvente hasta el **28/08/2031** (ampliada en **500M$** hasta **1.500M$**), se eliminaron las amortizaciones trimestrales obligatorias y el ajuste de diferencial de crédito del **0,1 %**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 3,9 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 54,7M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 51,8M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que los ingresos crezcan y que los márgenes operativos mejoren en el próximo ejercicio, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

Recompras de acciones

Durante el ejercicio 2026 la compañía destinó **644,0M** a la recompra de **2,6 millones de acciones** propias, a un precio medio ponderado de **247,69 $** por título. El ritmo se ha acelerado con fuerza frente a ejercicios anteriores: **300,5M** en 2025 y **235,2M** en 2024. El programa vigente fue autorizado por el consejo el **17 de junio de 2025** por hasta **400M** a partir del **1 de septiembre de 2025**, y el **16 de diciembre de 2025** se añadieron **600M** adicionales disponibles de inmediato, elevando la autorización total a **1.000M** y eliminando la fecha de caducidad.

Operaciones corporativas

No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio. **Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración: Cargos de reestructuración y severance que redujeron la plantilla un 2,8% hasta 12.444 empleados, principalmente en el grupo de operaciones de contenido. Motivo declarado: Mejora de la productividad y reducción de costes.

2: Cambios en la dirección

**Sanoke Viswanathan** asumió el cargo de consejero delegado con efecto **8 de septiembre de 2025**.

CEO · Efectivo: 2025-09-08

• Nuevo CEO: Sanoke Viswanathan
  De dónde viene: Chief Executive Officer of International Consumer and Wealth de una entidad financiera

**Joshua Warren** figura como nuevo vicepresidente ejecutivo y director financiero desde **2026**.

• Nuevo CFO: Joshua Warren

La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.

Puntos clave en seguimiento

• Evolución del crecimiento orgánico del ASV y de los ingresos frente al guidance de 5,0 %-6,5 % y 2.600-2.625M.
• Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con los 356M restantes de autorización.
• Vencimiento de los 500M de notas en marzo de 2027 y coste de la refinanciación.
• Impacto en márgenes del plan de reestructuración y reducción de plantilla.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio 2026, el guidance oficial para 2027 y la asignación de capital ejecutada. Los ingresos crecieron un 6,66 % hasta 2.476,3M, pero el Beneficio Operativo cayó un 6,45 % hasta 700M y el Beneficio Neto un 10,64 % hasta 533,5M, con un margen operativo del 28,3 %. El FCF fue de 707,5M y el Libre de 543,3M tras 164,2M de dividendos y 644M de recompras. El guidance para 2027 proyecta ingresos de 2.600-2.625M y un margen operativo GAAP del 31,0 %-32,0 %, con un BPA diluido GAAP de 17,00-17,50 $. La nota refleja la contracción del beneficio operativo y la mejora esperada según el outlook oficial, sin especular sobre su cumplimiento.