# Informe 10-Q de Freeport-Mcmoran Inc. (FCX) — 2026 Q3 results — FCX

> Empresa: Freeport-Mcmoran Inc. (FCX)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — FCX
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/831259/000083125926000051/fcx-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/03079f5d-a755-4866-bf18-ba657e8370c1.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FCX/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,18 $
- **BPA normalizado:** 2,62 $
- **Acciones en circulación:** 1434,9M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 20683,5M | 7546M | 6972M | +8,23 % |
| Beneficio Bruto | 5687,8M | 2547M | 2142M | +18,91 % |
| Beneficio Operativo | 5271,5M | 2353M | 1972M | +19,32 % |
| EBT | 4902,5M | 2292M | 1924M | +19,13 % |
| Beneficio Neto | 3774,9M | 1688M | 1247M | +35,36 % |

> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 20683,5M y margen bruto mediano del 27,5 % con margen operativo mediano del 25,49 %: beneficio bruto 5687,8M; beneficio operativo 5271,5M; EBT 4902,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 3774,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,62 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1981 | 2660,4 |
| CAPEX | 3236 | 3236 |
| FCF | -1255 | -575,6 |
| FCF/Acción | -0,87 $ | -0,40 $ |
| Dividendo | 216 | 216 |
| Libre | -1471 | -791,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-725) · Normalizado*1 (WC=-46)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -45,6M. Desviación del circulante reportado (-725M) frente al WC teórico (-45,6M): __-679,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1981M - (__-679,4M__) = 2660,4M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -1471 |
| Adquisiciones*1 | -107 |
| Recompras | -102 |
| Caja*2 | -255 |
| Deuda*2 | 12 |
| En total | -1923 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -1923M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 107M a la compra de 2,0 millones de acciones de Cerro Verde en el mercado abierto, elevando la participación de FCX del 55,08 % al 55,66 % (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 9386M -> 9398M (+12M). Deuda neta: 5129M -> 4883M (-246M). Caja balance: 4080M -> 4335M (+255M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -255M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,11 $
- **BPA normalizado:** 2,62 $
- **Acciones en circulación:** 1434,9M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 20683,5M | 20809M | 20282M | +2,6 % |
| Beneficio Bruto | 5687,8M | 6388M | 6280M | +1,72 % |
| Beneficio Operativo | 5271,5M | 6493M | 5707M | +13,77 % |
| EBT | 4902,5M | 6256M | 5606M | +11,59 % |
| Beneficio Neto | 3774,9M | 4817,12M | 4316,62M | +11,59 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 1807M sobre un EBT de 6256M (tipo efectivo del 28,88 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +25,58 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (6256M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 4817,12M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 2019M sobre un EBT de 5606M (tipo efectivo del 36,01 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +56,59 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (5606M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 4316,62M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 20683,5M y margen bruto mediano del 27,5 % con margen operativo mediano del 25,49 %: beneficio bruto 5687,8M; beneficio operativo 5271,5M; EBT 4902,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 3774,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,62 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 5524 | 6320,2 |
| CAPEX | 3236 | 3236 |
| FCF | 2288 | 3084,2 |
| FCF/Acción | 1,59 $ | 2,15 $ |
| Dividendo | 650 | 650 |
| Libre | 1638 | 2434,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-845) · Normalizado*1 (WC=-137)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3%. El importe anual se prorratea al horizonte de 9 meses (9/12): -3% × 9/12 = -136,9M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-845M) frente al WC teórico (-136,9M): __-708,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 5524M - (__-708,1M__) = 6232,1M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 1438,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 6256M) y solo consta un pago estimado de 1658M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __+219,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 131M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-131M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **5524M __+708,1M__ (circulante) __+219,1M__ (impuestos) __-131M__ (stock options) = 6320,2M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1638 |
| Adquisiciones*2 | -107 |
| Recompras | -305 |
| Caja*3 | -511 |
| Deuda*3 | 19 |
| En total | 734 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +734M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *2: Adquisiciones: Se destinaron 107M a la compra de 2,0 millones de acciones de Cerro Verde en el mercado abierto, elevando la participación de FCX del 55,08 % al 55,66 % (uso de fondos).
> *3: Deuda balance: 9379M -> 9398M (+19M). Deuda neta: 5555M -> 5063M (-492M). Caja balance: 3824M -> 4335M (+511M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -511M.

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*