FCNCA — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

MARGEN

ACCIONES: 13M · BPA: 165,24 $ (2024: 191,60 $)

• *1: Provisión: dotación de 514M (431M hace un año), cobertura de la morosidad (ACL/NPL) del 119,5 %. La provisión para pérdidas crediticias es coste real del periodo y no se ajusta (política del sector).

BALANCE Y CALIDAD

• *1: El ratio CET1 es el publicado por el banco en su información de capital; el sistema no lo calcula.
• *2: Los cargos netos anuales del ejercicio no constan en la extracción. Morosidad definida como préstamos en nonaccrual según el filing. Los depósitos (161.578M) son la financiación del balance y no se presentan como deuda-como-riesgo.
• *3: CET1 del 11,15 % a 31-12-2025 frente al 11,65 % a 31-12-2024, publicado por el filing; la variación de -0,50 pp refleja el beneficio retenido, las distribuciones y el efecto del AOCI.

CAPITAL Y RETORNO

No cuadra: 2206M (Beneficio Neto) + 500M (emisiones de preferentes) − 161M (dividendos) − 3026M (recompras) = -481M frente a una variación del patrimonio de 10M (22.238M − 22.228M); descuadre de 491M que puede deberse a la variación de AOCI y a otras partidas no monetarias de las notas.

• *1: Emisiones de capital: 500M de acciones preferentes perpetuas Serie D emitidas en el cuarto trimestre de 2025, incluidas en el capital Tier 1.
• *2: Recompras: 3.026M destinados a la recompra de 1.578.462 acciones (precio medio de 1.916,00 $), dentro del programa de 4.000M anunciado en julio de 2025, del que quedaban 2.810M disponibles a cierre del ejercicio.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Commercial Bank (48,3 %), General Bank (44,2 %) y Rail (7,6 %). En 2025, los ingresos de los negocios fueron 8.973M$ (+2,9 %); la mayor es Commercial Bank, con 4.330M$ (48,3 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Commercial Bank

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.402M$ (2022) a 4.330M$ (2025), +208,8 %. Resultado antes de impuestos del segmento (2025): 1.295M$, un 29,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: General Bank

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.313M$ (2022) a 3.963M$ (2025), +71,3 %. Resultado antes de impuestos del segmento (2025): 1.555M$, un 39,2 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Rail

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 576M$ (2022) a 680M$ (2025), +18,1 %. Resultado antes de impuestos del segmento (2025): 115M$, un 16,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Perspectivas (Outlook)

La dirección publica por primera vez el guidance para el ejercicio 2026: préstamos y arrendamientos al cierre de **153.000-157.000M$** (frente a **147.900M$** en 4T25), depósitos al cierre de **181.000-186.000M$** (frente a **161.600M$**), margen de intereses neto de **6.500-6.900M$** (frente a **6.814M$** en 2025), ratio de cargos netos del **35-45 pb**, ingresos no financieros ajustados de **2.100-2.200M$**, gastos no financieros ajustados de **5.370-5.460M$** y tasa fiscal efectiva del **24,5-25,5 %**. Para el primer trimestre de 2026 se proyectan préstamos de **148.000-151.000M$**, depósitos de **164.000-167.000M$**, margen de intereses neto de **1.600-1.700M$**, ratio de cargos netos de **35-45 pb**, ingresos no financieros ajustados de **500-530M$**, gastos no financieros ajustados de **1.340-1.380M$** y tasa fiscal efectiva del **24,5-25,5 %**.

Recompras de acciones

First Citizens mantiene una política de recompra muy activa. En julio de 2025 anunció un nuevo programa de 4.000M$ que sustituyó al de 3.500M$ de julio de 2024, ya agotado en el tercer trimestre de 2025. Durante el ejercicio recompró 1.578.462 acciones por 3.026,03M$ a un precio medio de 1.916,00 $, frente a las 814.641 acciones y 1.662,97M$ de 2024 (precio medio de 2.041,35 $). El número de acciones en circulación pasó de 13,5M a 13M, una contracción del 11,7 % que impulsa el BPA de forma puramente mecánica. Al cierre de 2025 quedaban 2.810M$ disponibles del programa, con vigencia hasta 2026.

Operaciones corporativas

El 16 de octubre de 2025, First Citizens Bank anunció un acuerdo para adquirir 138 sucursales de BMO Bank N.A. en el Medio Oeste, las Grandes Llanuras y el Oeste de EE. UU. Se espera asumir aproximadamente 5.700M$ en depósitos y adquirir aproximadamente 1.100M$ en préstamos. La transacción está prevista para cerrar en la segunda mitad de 2026, sujeta a las aprobaciones regulatorias habituales. Adicionalmente, en diciembre de 2025 FCB realizó un prepago parcial de 2.490M$ de la Purchase Money Note y reconoció una pérdida por extinción de deuda de 9M$.

Capital y rentabilidad

Las series de rentabilidad y capital cubren 10 ejercicios (2016-2025) y salen del XBRL de la SEC: el ROE se calcula sobre el patrimonio medio, el NIM sobre el activo medio y el valor contable tangible restando el fondo de comercio y los intangibles. Una financiera se juzga por la rentabilidad que saca a su capital y por la evolución del valor contable por acción, no por el crecimiento de las ventas. El ROE del último ejercicio es del 9,9 % (−0,3 pp en la ventana). La morosidad sobre préstamos se sitúa en el 0,40 % y la cobertura en el 147,5 %: calidad del crédito y rentabilidad se leen juntas, porque una parte del ROE puede venir de un ciclo de provisiones bajo. El CET1 es el ratio publicado por el banco en su información de capital (11,2 %), no un cálculo del sistema; es el que condiciona dividendos y recompras por exigencias regulatorias. Ninguna lectura es una predicción.

Calidad del crédito

Calidad del crédito de la cartera en los últimos 10 ejercicios (2016-2025), tomada del XBRL de la SEC: morosidad (préstamos en situación de impago o no devengo sobre préstamos totales) y cobertura (provisión acumulada sobre la morosidad). La morosidad cierra el último ejercicio en el 0,40 % (+0,00 pp en la ventana) con una cobertura del 147,5 %. La dotación del ejercicio (514M) es coste real y no se ajusta; los cargos netos no constan en la extracción. Las definiciones de morosidad, cobertura y cargos netos varían por banco: el sistema cita la serie XBRL con una única definición por empresa y no la homogeneiza. No es una predicción.

Puntos clave en seguimiento

• Evolución del margen de intereses neto y de la tasa de cargos netos frente al guidance de 6.500-6.900M$ y 35-45 pb para 2026.
• Cierre de la adquisición de 138 sucursales de BMO y su impacto en depósitos y préstamos.
• Ritmo de ejecución del programa de recompra de 4.000M$ y su efecto en el BPA.
• Evolución del CET1 (11,15 % a cierre de 2025) y de la morosidad (1.310M$).

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera: el ejercicio 2025 muestra una contracción del margen de intereses (-4,61 %) y del beneficio neto (-20,56 %), con un aumento de la provisión (+19,26 %) y de los gastos operativos (+5,60 %), compensado parcialmente por el crecimiento de comisiones (+4,28 %) y una política de recompras muy activa (3.026M$). El guidance 2026 apunta a crecimiento de préstamos y depósitos y a un margen de intereses neto de 6.500-6.900M$. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.