FANG — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 279,2M · BPA: 6,34 $ · BPA normalizado: 5,45 $

• *1: Año normal (mediana de los últimos 10 ejercicios, 2016-2025): ingresos de 5317M, margen bruto mediano del 99,16 % y margen operativo mediano del 43,09 %, lo que arroja un beneficio operativo normal de 2291,1M, un EBT de 2047,1M y un beneficio neto de 1576,3M (BPA de 5,45 $ sobre 289,1M de acciones). El trimestre, con un margen operativo del 46,03 % sobre ventas, se sitúa ligeramente por encima de esa referencia histórica, aunque el beneficio bruto del periodo está inflado por la partida de compras de crudo y productos y por la liquidación de derivados; la lectura de valor es condicional a que los precios del crudo y del gas se mantengan en los niveles actuales.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 5317M y margen bruto mediano del 99,16 % con margen operativo mediano del 43,09 %: beneficio bruto 5272,3M; beneficio operativo 2291,1M; EBT 2047,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1576,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,45 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -41,8M. Desviación del circulante reportado (-1418M) frente al WC teórico (-41,8M): -1376,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2599M - (-1376,2M) = 3975,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -1737M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 1909M a la compra de intereses minerales y de royalties en la cuenca Pérmica (Viper McElroy Ranch, ~7.359 acres netos de royalties) y de propiedades de petróleo y gas (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 12614M -> 13230M (+616M). Deuda neta: 12152M -> 12672M (+520M). Caja balance: 462M -> 558M (+96M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -96M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 279,2M · BPA: 17,88 $ · BPA normalizado: 5,45 $

• *1: Se suman de vuelta 1400M de deterioro de propiedades de petróleo y gas registrado en el acumulado de 2026 (prueba de techo), que permanece como coste en la columna Normal. No hubo deterioro en el periodo comparable de 2025.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 5317M y margen bruto mediano del 99,16 % con margen operativo mediano del 43,09 %: beneficio bruto 5272,3M; beneficio operativo 2291,1M; EBT 2047,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1576,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,45 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -125,5M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-1122M) frente al WC teórico (-125,5M): -996,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 8016M - (-996,5M) = 9012,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +1402M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a movimientos concretos del filing: 437M de dividendos pagados a participaciones no controladoras, 1.100M de repago del term loan de 2025 y 797M de recompras de notas senior, además de posibles reclasificaciones de balance y efecto divisa que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Desinversiones: Se ingresaron 723M por la venta de activos no Pérmicos de Viper y otras ventas de activos (fuente de fondos).
• *2: Adquisiciones: Se destinaron 1909M a la compra de intereses minerales y de royalties en la cuenca Pérmica (Viper McElroy Ranch, ~7.359 acres netos de royalties) y de propiedades de petróleo y gas (uso de fondos).
• *3: Deuda balance: 14489M -> 13230M (-1259M). Deuda neta: 14385M -> 12672M (-1713M). Caja balance: 104M -> 558M (+454M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -454M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

Revisa al alza el presupuesto de capital 2026 hasta aproximadamente 3.950-4.000M $ (desde ~3.900M). El filing no detalla en el texto facilitado el resto de métricas de guidance de producción.

• Aumento del dividendo base anual: El consejo aprobó un aumento del dividendo base anual a 4,72 $ por acción y declaró un dividendo trimestral en efectivo para el tercer trimestre de 2026 de 1,18 $ por acción.
• Recompras de acciones en el trimestre: Recompró 1,3 millones de acciones por aproximadamente 251M $ en el tercer trimestre de 2026, a un precio medio ponderado de 186,00 $ por acción, dentro de una autorización ampliada de 8.000M a 16.000M $ con ~9.700M restantes.
• Revisión al alza del guidance 2026: Elevó el presupuesto de capital 2026 a aproximadamente 3.950-4.000M $ (desde ~3.900M).
• Adquisición de participación en el sistema de gasoductos Solitude: Adquirió una participación del 7,5 % en el sistema de gasoductos Solitude (Pérmica-Katy) por 25M $ en compromisos de capital durante el trimestre.

Ingresos por producto

El filing desglosa los ingresos en 4 líneas de producto: Oil Explorationand Production (78,2 %), Oil Purchased (9,9 %), Natural Gas Liquids Production (9,0 %) y Natural Gas Production (2,8 %). En Q3 2026, los ingresos de las líneas de producto fueron 5.390M$ (+38,0 % i/a); la mayor es Oil Explorationand Production, con 4.216M$ (78,2 %). El gráfico apila los ingresos de cada línea en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La estructura de productos cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de líneas no son directamente comparables. La compañía se gestiona como un único segmento reportable (upstream); el desglose presentado es por producto, no por segmento de negocio. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing; no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras.

Oil Explorationand Production

Línea de producto reportada por el filing; las cifras son las publicadas para esa línea, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.160M$ (Q3 24) a 4.216M$ (Q3 26), +95,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Oil Purchased

Línea de producto reportada por el filing; las cifras son las publicadas para esa línea, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 225M$ (Q4 24) a 536M$ (Q3 26), +138,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Natural Gas Liquids Production

Línea de producto reportada por el filing; las cifras son las publicadas para esa línea, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 211M$ (Q3 24) a 487M$ (Q3 26), +130,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Natural Gas Production

Línea de producto reportada por el filing; las cifras son las publicadas para esa línea, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 50M$ (Q1 24) a 151M$ (Q3 26), +202,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.