# Informe 10-K de Diamondback Energy, Inc. (FANG) — 2025 ANNUAL results — FANG

> Empresa: Diamondback Energy, Inc. (FANG)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — FANG
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1539838/000153983826000010/fang-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/c0e384c4-2d61-472d-8d89-bfaab3f75fbc.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/FANG/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 5 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio cerrado, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Las ventas crecieron un 35,79 % hasta 15.026M, pero el Beneficio Operativo Normal cayó un 71,22 % por el deterioro de propiedades de 3.652M; el Beneficio Operativo Ajustado (excluyendo el deterioro) subió un 11,87 % hasta 4.918M. El FCF de 5.235M cubre holgadamente el dividendo de 1.156M. La compañía recompró 2.010M en acciones y mantiene un programa de 8.000M con 2.300M pendientes. El guidance 2026 prevé producción plana y capex de 3.600-3.900M$. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 14,95 $ -> %14,6 más (13,05 $)
- **BPA normalizado:** 5,45 $
- **Acciones en circulación:** 284,6M (al final del 2025, no el promedio) -> %2,2 menos (291M) -> efecto en el BPA: %2,25

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 5317M | 15026M | 11066M | +35,79 % |
| Beneficio Bruto | 5272,3M | 10321M | 7865M | +31,23 % |
| Beneficio Operativo | 2291,1M | 4918M | 4396M | +11,87 % |
| EBT | 2047,1M | 1874M | 4501M | -58,36 % |
| Beneficio Neto | 1576,3M | 4255,02M | 3465,77M | +22,77 % |

> *1: En 2025 se registró un deterioro de propiedades de petróleo y gas de 3.652M (sin deterioro en 2024). Se suma de vuelta en la columna Ajustado: Beneficio Operativo Ajustado = 1.265M + 3.652M = 4.917M. El deterioro de PP&E permanece como coste en la columna Normal.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 327M sobre un EBT de 1874M (tipo efectivo del 17,45 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -24,13 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (5526M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 4255,02M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 800M sobre un EBT de 4501M (tipo efectivo del 17,77 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -22,72 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (4501M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3465,77M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 5317M y margen bruto mediano del 99,16 % con margen operativo mediano del 43,09 %: beneficio bruto 5272,3M; beneficio operativo 2291,1M; EBT 2047,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1576,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,45 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 8758 | 8376,6 |
| CAPEX | 3523 | 3523 |
| FCF | 5235 | 4853,6 |
| FCF/Acción | 18,39 $ | 17,05 $ |
| Dividendo | 1156 | 1156 |
| Libre | 4079 | 3697,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=70) · Normalizado*1 (WC=-167)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,9% × 8688M = -167,4M en el periodo. Desviación del circulante reportado (70M) frente al WC teórico (-167,4M): __237,4M__. Subtotal tras ajuste de circulante (intermedio): 8758M - (__237,4M__) = 8520,6M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 1271M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 5526M) y consta un pago en efectivo de 1234M (1.178M federal + 54M Texas + 2M otros, neto de devoluciones). Ajuste de __-37M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 107M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-107M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **8758M __-237,4M__ (circulante) __-37M__ (impuestos) __-107M__ (stock options) = 8376,6M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 4079 |
| Desinversiones*1 | 3340 |
| Adquisiciones*1 | -5938 |
| Recompras | -2010 |
| Caja*2 | 57 |
| Deuda*2 | 1514 |
| En total | 1042 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: se destinaron 5.938M a la compra de propiedades de petróleo y gas, principalmente la adquisición de Double Eagle en la cuenca del Pérmico y la compra de intereses minerales y de royalties de Sitio por parte de Viper (uso de fondos). Desinversiones: se ingresaron 3.340M por la venta de activos no estratégicos, incluyendo EDS y la desinversión de EPIC, y la desinversión de activos no Pérmicos de Viper por 617M (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 12.975M -> 14.489M (+1.514M). Deuda neta: 12.814M -> 14.385M (+1.571M). Caja balance: 161M -> 104M (-57M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 57M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **14.385M** (**+1.571M** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **14.489M** (**+1.514M**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra **763M** con vencimiento en **2026** a un tipo del **3,25 %**, mientras que el resto de la deuda (**13.726M**) vence después de 2026. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 1,8 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 244M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 155M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera mantener la actividad y la producción planas en 2026 respecto al cuarto trimestre de 2025, con un presupuesto de capital ligeramente superior al ejecutado. El detalle cuantitativo está en la tabla.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **2.010M** a la recompra de **13,84M** de acciones propias a un precio medio de **145,23 $**, frente a los **959M** de 2024 y los **840M** de 2023. El programa tiene una autorización total de **8.000M** (excluyendo impuesto especial), sin límite temporal y sujeto a la discreción del consejo, aprobado en **julio de 2025**.

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones:** En **2025** la compañía destinó **5.938M** a la compra de propiedades de petróleo y gas, principalmente la adquisición de **Double Eagle** en la cuenca del Pérmico, que incluye la expansión en Barnett y Woodford, y la compra de intereses minerales y de royalties de **Sitio** por parte de **Viper Energy** (anunciada el **19 de agosto de 2025**). El motivo declarado es la expansión de la posición en el Pérmico y el incremento de la cartera de royalties de Viper.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** En **2025** se vendieron activos no estratégicos de petróleo y gas, incluyendo **EDS** y la desinversión de **EPIC**, así como la desinversión de activos no Pérmicos de Viper por **617M**, con unos ingresos totales de **3.340M**. La dirección declaró que la operación busca optimizar la cartera y generar caja para reducir deuda y recomprar acciones.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **25 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **82,12 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los precios del petróleo y gas natural y su impacto en los márgenes y en posibles nuevos deterioros de propiedades.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con los ~2.300M de autorización restante.
- Nivel de producción y capex ejecutado frente al guidance de 500-510 MBO/d y 3.600-3.900M$.
- Refinanciación de los 763M de deuda que vencen en 2026 y coste efectivo de los nuevos intereses.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*