# Informe 10-Q de Ford Motor Company (F) — 2026 Q3 results — F

> Empresa: Ford Motor Company (F)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — F
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/37996/000003799626000191/f-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/add55ff3-d796-427d-b582-6a127c84c948.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/F/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,51 $
- **BPA normalizado:** 0,66 $
- **Acciones en circulación:** 3990M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 157416,5M | 49526M | 50534M | -1,99 % |
| Beneficio Bruto | 23236,4M | 1454M | 1818M | -20,02 % |
| Beneficio Operativo | 4658,7M | 1454M | 1818M | -20,02 % |
| EBT | 3404,7M | 2146M | 1818M | +18,04 % |
| Beneficio Neto | 2621,6M | 1652,42M | 1399,86M | +18,04 % |

> *1: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 97M sobre un EBT de 2146M (tipo efectivo del 4,52 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -80,35 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2146M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1652,42M. En el periodo comparable, el beneficio fiscal reportado fue 630M (no gasto) sobre un EBT de 1818M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -250,67 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1818M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1399,86M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 157416,5M y margen bruto mediano del 14,76 % con margen operativo mediano del 2,96 %: beneficio bruto 23236,4M; beneficio operativo 4658,7M; EBT 3404,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 2621,6M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,66 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 5427 | 5870,7 |
| CAPEX | 2285 | 2285 |
| FCF | 3142 | 3585,7 |
| FCF/Acción | 0,79 $ | 0,90 $ |
| Dividendo | 598 | 598 |
| Libre | 2544 | 2987,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=-18) · Normalizado*1 (WC=426)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 12,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 425,7M. El circulante reportado (-18M) procede de la variación de cuentas a cobrar, inventario y cuentas a pagar del estado de flujos del trimestre. Desviación del circulante reportado (-18M) frente al WC teórico (425,7M): __-443,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 5427M - (__-443,7M__) = 5870,7M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 2544 |
| Inversiones a corto plazo*1 | 899 |
| Caja*1 | -3672 |
| Deuda*1 | 31306 |
| Deuda asumida (no-cash)*2 | -29047 |
| En total | 2030 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +2030M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 131776M -> 163082M (+31306M). Deuda neta: 100442M -> 128975M (+28533M). Caja balance: 18603M (Q2) -> 22275M (Q3) (+3672M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -3672M. Inversiones a corto plazo: 12731M -> 11832M (-899M), liberan caja (fuente de fondos).
> *2: Deuda asumida (no-cash): el aumento de deuda del balance (+31306M) se descompone en 2259M de deuda emitida/amortizada con caja (flujo neto de deuda del estado de flujos) y 29047M de deuda ya existente en la joint venture BlueOval SK que se asume con la operación (no-cash, no supone entrada de caja); esa parte se resta en el cuadre.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,82 $
- **BPA normalizado:** 0,66 $
- **Acciones en circulación:** 3990M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 157416,5M | 141075M | 141377M | -0,21 % |
| Beneficio Bruto | 23236,4M | 4421M | 1874M | +135,91 % |
| Beneficio Operativo | 4658,7M | 4421M | 1874M | +135,91 % |
| EBT | 3404,7M | 3025M | 2980M | +1,51 % |
| Beneficio Neto | 2621,6M | 2329,25M | 2294,6M | +1,51 % |

> *1: Año normal (mediana 2016-2025): ingresos 157.416,5M, margen bruto 14,76 % y margen operativo 2,96 %, lo que daría un beneficio operativo de 4.658,7M y un beneficio neto de 2.621,6M (BPA 0,66 $). El acumulado del año incluye 2.930M de cargos no monetarios por la disposición de la inversión en BlueOval SK, que se registran en la línea de equity method y deprimen el EBT frente a esa referencia.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -253M sobre un EBT de 3025M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -136,36 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3025M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2329,25M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 88M sobre un EBT de 2980M (tipo efectivo del 2,95 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -87,16 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2980M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2294,6M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 157416,5M y margen bruto mediano del 14,76 % con margen operativo mediano del 2,96 %: beneficio bruto 23236,4M; beneficio operativo 4658,7M; EBT 3404,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 2621,6M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,66 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 11088 | 10534,1 |
| CAPEX | 7043 | 7043 |
| FCF | 4045 | 3491,1 |
| FCF/Acción | 1,01 $ | 0,87 $ |
| Dividendo | 1804 | 1804 |
| Libre | 2241 | 1687,1 |

**Escenarios:** Normal (WC=1707) · Normalizado*1 (WC=1277)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 12,7%. En el horizonte de 9 meses el importe anual se prorratea por 9/12: 1276,9M. Desviación del circulante reportado (1707M) frente al WC teórico (1276,9M): __430,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 11088M - (__430,1M__) = 10657,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 695,8M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 3025M) y solo consta un pago estimado de 572M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __-123,8M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **11088M __-430,1M__ (circulante) __-123,8M__ (impuestos) = 10534,1M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 2241 |
| Inversiones a corto plazo*1 | 3040 |
| Recompras | -311 |
| Caja*1 | 1081 |
| Deuda*1 | -254 |
| En total | 5797 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +5797M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +70M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería +5867M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 163336M -> 163082M (-254M). Deuda neta: 124849M -> 128975M (+4126M). Caja balance: 23356M (2025) -> 22275M (2026) (-1081M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +1081M. Inversiones a corto plazo: 15131M -> 11832M (-3299M), liberan caja (fuente de fondos). El descuadre se explica por el efectivo restringido (358M -> 288M, +70M) y, sobre todo, por los movimientos no monetarios de deuda asociados a la disposición de BlueOval SK y a la reclasificación de deuda de la joint venture, que no pasan por el estado de flujos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*