EYE — Q2 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 79,1M · BPA: 0,17 $

• *1: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 5,549M sobre un EBT de 17,965M (tipo efectivo del 30,9 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +34,3 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (17,965M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 13,83M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 3,5M sobre un EBT de 12,2M (tipo efectivo del 28,69 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +24,73 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (12,2M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 9,39M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -9,8%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -4,3M. Desviación del circulante reportado (-46,5M) frente al WC teórico (-4,3M): -42,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 8,1M - (-42,2M) = 50,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 233,3M (4-abr-2026) -> 237,7M (4-jul-2026) (+4,4M). Composición de la deuda balance a 4-jul-2026: 16,447M de porción corriente + 221,292M de largo plazo = 237,739M. Deuda neta: 165,4M -> 201,7M (+36,3M); 233,3M − 67,9M = 165,4M y 237,7M − 36M = 201,7M. Caja balance: 67,9M (4-abr-2026) -> 36M (4-jul-2026) (-31,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 31,9M.

EN TODO EL AÑO (6 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 79,1M · BPA: 0,58 $

• *1: Se suman de vuelta 2,5M de deterioro de activos tangibles de tienda en el acumulado de 2026 (Beneficio Operativo Ajustado = 66,5M + 2,5M = 69M) y 0,5M en el acumulado de 2025 (Anterior Ajustado = 42,6M + 0,5M = 43,1M).
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 16,759M sobre un EBT de 60,356M (tipo efectivo del 27,77 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +20,7 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (62,9M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 48,43M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 10,9M sobre un EBT de 33,8M (tipo efectivo del 32,25 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +40,21 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (34,3M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 26,41M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -9,8%. Prorrateo por meses transcurridos (6/12): -8,5M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (-49,3M) frente al WC teórico (-8,5M): -40,8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 69,8M - (-40,8M) = 110,6M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 14,5M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 62,9M) y solamente ha pagado 2,9M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -11,6M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 69,8M +40,8M (circulante) -11,6M (impuestos) = 99M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *2: Deuda balance: 246M (cierre 2025) -> 237,7M (Q2 2026) (-8,3M). Deuda neta: 207,3M -> 201,7M (-5,6M). Caja balance: 38,7M (2025) -> 36M (2026) (-2,7M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 2,7M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

Revisa al alza el beneficio operativo ajustado del ejercicio 2026 hasta 119-139M $ (desde 107-133M) y el BPA diluido ajustado a 0,94-1,09 $ (desde 0,85-1,09 $). Estrecha el crecimiento de ventas comparables ajustado a 3,0 %-5,0 % (desde 3,0 %-6,0 %) y los ingresos netos a 2.037-2.076M $ (desde 2.033-2.091M). Mantiene aperturas de 30-35 tiendas nuevas y eleva la amortización prevista a 92-93M $ (desde 88-92M); reduce intereses a 11-13M $ (desde 14-16M) y CAPEX a 72-76M $ (desde 73-78M); tasa fiscal del 28 %.

• Revisión al alza del guidance de beneficio operativo ajustado 2026: Eleva el beneficio operativo ajustado a 119-139M $ (desde 107-133M) y el BPA diluido ajustado a 0,94-1,09 $ (desde 0,85-1,09 $); estrecha ventas comparables ajustadas a 3,0 %-5,0 % e ingresos a 2.037-2.076M $.
• Recompras por encima del 1 % de las acciones: En el trimestre recompró ~1,2M de acciones por 20,0M $ (acumulado 30,6M $), bajo la autorización de 50M $ aprobada en marzo de 2026; quedan 30,0M $ disponibles.