# Informe 10-Q de Expedia Group, Inc. (EXPE) — 2026 Q3 results — EXPE

> Empresa: Expedia Group, Inc. (EXPE)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — EXPE
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1324424/000132442426000062/expe-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/17804adb-8d4b-4dd9-b091-62291f103683.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/EXPE/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 8,68 $
- **BPA normalizado:** 2,88 $
- **Acciones en circulación:** 118,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 11445M | 4938M | 4412M | +11,92 % |
| Beneficio Bruto | 9443,6M | 4519M | 4036M | +11,97 % |
| Beneficio Operativo | 792,3M | 1326M | 1036M | +27,99 % |
| EBT | 493,3M | 1303M | 1131M | +15,21 % |
| Beneficio Neto | 379,8M | 1039M | 870,87M | +19,31 % |

> *1: Beneficio Neto en base atribuible a la matriz (1.039M consolidados − 9M de intereses no controladores = 1.030M). El tipo efectivo del trimestre es del 20,3 % (264M sobre 1.303M), dentro del ±20 % del 23 %, por lo que no se normalizan impuestos. No hubo deterioros ni amortizaciones de intangibles que ajustar: la columna Ajustado coincide con la Normal.
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 167M sobre un EBT de 1131M (tipo efectivo del 14,77 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -35,8 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1131M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 870,87M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 11445M y margen bruto mediano del 82,51 % con margen operativo mediano del 6,92 %: beneficio bruto 9443,6M; beneficio operativo 792,3M; EBT 493,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 379,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,88 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | -1157 | -3104,8 |
| CAPEX | 242 | 242 |
| FCF | -1399 | -3346,8 |
| FCF/Acción | -11,80 $ | -28,22 $ |
| Dividendo | 57 | 57 |
| Libre | -1456 | -3403,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=1729) · Normalizado*1 (WC=-219)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -18%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -218,8M. Desviación del circulante reportado (1729M) frente al WC teórico (-218,8M): __1947,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -1157M - (__1947,8M__) = -3104,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -1456 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -82 |
| Adquisiciones*1 | -327 |
| Recompras | -418 |
| Caja*2 | 1642 |
| Deuda*2 | 1 |
| Efectivo restringido (escrow)*3 | 859 |
| En total | 219 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 327M a adquisiciones y otras inversiones netas en el trimestre (la línea 'Acquisitions and other, net' del acumulado suma 727M); el 10-Q no desglosa la operación concreta.
> *2: Deuda balance: 5459M -> 5460M (+1M). Deuda neta: -1668M -> -107M (+1561M). Caja balance: 6682M (Q2) -> 5040M (Q3) (-1642M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1642M. Inversiones a corto plazo: 445M -> 527M (+82M), uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -82M.
> *3: El efectivo restringido pasa de 2402M a 1543M; la liberación de 859M financió la adquisición del periodo (327M).

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 16,04 $
- **BPA normalizado:** 2,88 $
- **Acciones en circulación:** 118,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 11445M | 12679M | 11186M | +13,35 % |
| Beneficio Bruto | 9443,6M | 11480M | 10076M | +13,93 % |
| Beneficio Operativo | 792,3M | 2377M | 1451M | +63,82 % |
| EBT | 493,3M | 2221M | 1337M | +66,12 % |
| Beneficio Neto | 379,8M | 1798,82M | 1089M | +65,18 % |

> *1: Beneficio Neto en base atribuible a la matriz (1.902M). El tipo efectivo acumulado es del 19,2 % (453M sobre 2.355M), dentro del ±20 % del 23 %, por lo que no se normalizan impuestos. El EBT incluye 134M de ganancias no recurrentes por cambios de valor razonable de la participación en GBTG (incluida su venta en el take-private de septiembre de 2026), que se mantienen en ambas columnas. No hubo deterioros ni amortizaciones de intangibles que ajustar.
> *2: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 134M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (103,18M). Descripción de la partida: Ganancias por cambios de valor razonable de la participación en GBTG (incluida su venta en la operación de take-private de septiembre de 2026).
> *3: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 453M sobre un EBT de 2355M (tipo efectivo del 19,24 %). No procede normalizar el gasto, que ya incluye el impuesto asociado a la partida no recurrente excluida; el Beneficio Neto Ajustado queda en 1798,82M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 11445M y margen bruto mediano del 82,51 % con margen operativo mediano del 6,92 %: beneficio bruto 9443,6M; beneficio operativo 792,3M; EBT 493,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 379,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,88 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4252 | 2231,9 |
| CAPEX | 625 | 625 |
| FCF | 3627 | 1606,9 |
| FCF/Acción | 30,58 $ | 13,55 $ |
| Dividendo | 173 | 173 |
| Libre | 3454 | 1433,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=1049) · Normalizado*1 (WC=-656)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -18%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -656,3M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (1049M) frente al WC teórico (-656,3M): __1705,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4252M - (__1705,3M__) = 2546,7M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 510,8M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 2221M) y solamente ha pagado 196M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-314,8M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **4252M __-1705,3M__ (circulante) __-314,8M__ (impuestos) = 2231,9M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 3454 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -492 |
| Adquisiciones*1 | -727 |
| Recompras | -1476 |
| Caja*2 | 373 |
| Deuda*2 | -701 |
| En total | 431 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 727M a la línea 'Acquisitions and other, net' del acumulado, que incluye adquisiciones y otras inversiones; el 10-Q no detalla el desglose por operación.
> *2: Deuda balance: 6161M -> 5460M (-701M). Deuda neta: 428M -> -107M (-535M). Caja balance: 5413M (2025) -> 5040M (2026) (-373M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 373M. Inversiones a corto plazo: 320M -> 527M (+207M), uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -492M (incluye el flujo neto de valores negociables del periodo).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*