# Informe 10-K de Expeditors International of Washington, Inc. (EXPD) — 2025 ANNUAL results — EXPD

> Empresa: Expeditors International of Washington, Inc. (EXPD)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — EXPD
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/746515/000119312526071569/expd-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/faf89c78-64ca-41a2-86b7-87e9ddd14755.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/EXPD/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio: ventas de 11069M con beneficio operativo de 1052,5M (+1,08 %) y beneficio neto de 812,05M (+0,05 %), márgenes operativos del 9,51 % ligeramente por debajo de su mediana histórica. La conversión a caja es sólida (FCF de 953,4M, ~87 % del beneficio neto) y la compañía no tiene deuda financiera, con caja neta de 1314,3M. La asignación de capital combina recompras por 667,3M y dividendos por 207,44M, ambos cubiertos por el flujo libre. El outlook oficial no aporta cifras cuantitativas y anticipa mayores gastos en tecnología y personas. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 6,07 $ -> %3,1 más (5,88 $)
- **BPA normalizado:** 5,29 $
- **Acciones en circulación:** 133,9M (al final del 2025, no el promedio) -> %3,0 menos (138,0M) -> efecto en el BPA: %3,1

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 9442,3M | 11069M | — | — |
| Beneficio Bruto | 9231,3M | 11069M | 0M | — |
| Beneficio Operativo | 940,9M | 1052,5M | 1041,3M | +1,08 % |
| EBT | 936,1M | 1094,1M | 811,6M | +34,81 % |
| Beneficio Neto | 720,8M | 812,05M | 624,93M | +29,94 % |

> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -0,03M sobre un EBT de 811,6M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -100,02 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (811,6M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 624,93M.
> Sin deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el ejercicio ni en el comparativo: la columna Ajustado coincide con la Normal en todas las filas.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 9442,3M y margen bruto mediano del 97,77 % con margen operativo mediano del 9,96 %: beneficio bruto 9231,3M; beneficio operativo 940,9M; EBT 936,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 720,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,29 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1006,5 | 953,1 |
| CAPEX | 53,1 | 53,1 |
| FCF | 953,4 | 900 |
| FCF/Acción | 7,12 $ | 6,72 $ |
| Dividendo | 207,44 | 207,44 |
| Libre | 745,96 | 692,56 |

**Escenarios:** Normal (WC=21) · Normalizado*1 (WC=-33)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -3,3% × 985,9M = -32,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (20,6M) frente al WC teórico (-32,8M): __53,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1006,5M - (__53,4M__) = 953,1M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 745,96 |
| Recompras | -667,31 |
| Caja*1 | -166 |
| En total | -87,35 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M); la compañía no presenta deuda financiera en el balance. Deuda neta: -1148,3M -> -1314,3M (-166M). Caja balance: 1148,3M -> 1314,3M (+166M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -166M.

## Conclusiones

### Deuda
La compañía **no presenta deuda financiera** en el balance: la deuda normal es **0M** y la deuda neta es negativa en **-1314,3M** (caja neta), frente a **-1148,3M** al cierre de 2024. No existen vencimientos de notas ni calendario contractual de deuda que analizar.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera continuar reforzando la seguridad y los controles internos sobre su tecnología y sistemas y prevé desplegar soluciones adicionales que resultarán en mayores gastos en el futuro. Asimismo, seguirá realizando inversiones importantes en personas, procesos y tecnología, así como en sus esfuerzos estratégicos para impulsar el crecimiento orgánico. No se publican cifras cuantitativas de ventas, EPS, FCF, CAPEX ni tipo fiscal futuro; solo se indica que el tipo fiscal efectivo está sujeto a variación y puede ser más o menos volátil según el importe del beneficio antes de impuestos.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **667,3M** a la recompra de **5,607M** de acciones propias a un precio medio de **119,01 $**, equivalente al **4,1 %** de las acciones en circulación al inicio del año. El ritmo se ha moderado respecto a ejercicios anteriores: **855,1M** en 2024 y **1.392,9M** en 2023. El programa vigente es discrecional, fue autorizado originalmente en **noviembre de 2001** y permite recomprar hasta que queden **130.000** acciones en circulación, sin fecha de caducidad. El **23 de febrero de 2026** el consejo autorizó un nuevo programa de hasta **3.000M**, efectivo cuando expire el actual.

### 2: Cambios en la dirección

El **1 de abril de 2025** asumió como CEO **Daniel R. Wall**, anunciado el **17 de febrero de 2025**, procedente de la propia compañía, donde era Presidente de Global Geographies and Operations desde enero de 2024.

**CEO** — Anuncio: 2025-02-17 · Efectivo: 2025-04-01

**Nuevo CEO:** Daniel R. Wall
  - **De dónde viene:** Expeditors, Presidente de Global Geographies and Operations desde enero de 2024
  - **Trayectoria previa:** Se incorporó a Expeditors en 1987; District Manager en 1992; Global Director - Account Management en 2002; Vice President - ECMS en 2004; Senior Vice President - Ocean Services en 2004; President, Global Products en 2015; President, Global Services desde enero de 2023; President, Global Geographies and Operations desde enero de 2024.
  - **Qué ha anunciado:** Enfocado en diversificación del crecimiento, optimización de precios, alineación de la estructura de costes con las condiciones del mercado e inversiones estratégicas en inteligencia artificial y soluciones verticales de clientes.

El **1 de octubre de 2025** asumió como CFO **David A. Hackett**, anunciado el **6 de agosto de 2025**, procedente de la propia compañía (Vice President, Finance desde mayo de 2024) y con casi 16 años de experiencia previa en NIKE.

**CFO** — Anuncio: 2025-08-06 · Efectivo: 2025-10-01

**Nuevo CFO:** David A. Hackett
  - **De dónde viene:** Expeditors, Vice President, Finance desde mayo de 2024; anteriormente NIKE, Inc. durante casi 16 años, con siete años como vicepresidente en finanzas y estrategia
  - **Trayectoria previa:** En NIKE lideró external reporting, fue Controller de Norteamérica y Vicepresidente de Global Treasury and Financial Risk Management. Antes, casi nueve años en auditoría en una Big Four como senior manager.

El **1 de junio de 2025** asumió como Presidente de Global Products **Roberto A. Martinez**, anunciado el **21 de abril de 2025**, procedente de la propia compañía, donde era Senior Vice President of The Americas desde octubre de 2023.

**Presidente, Global Products** — Anuncio: 2025-04-21 · Efectivo: 2025-06-01

**Nuevo Presidente, Global Products:** Roberto A. Martinez
  - **De dónde viene:** Expeditors, Senior Vice President of The Americas desde octubre de 2023
  - **Trayectoria previa:** Se incorporó en 2003 en Customs Brokerage; Management Trainee en 2004; District Manager en McAllen, TX; Distribution Manager en El Paso en 2011; District Manager en El Paso en 2013; Regional Director of Mexico en 2017; Regional Vice President, Mexico and Southern Border en 2019; Senior Vice President of The Americas en octubre de 2023.

El **1 de octubre de 2025** asumió como Senior Vice President, Global Enterprise Services & Chief Strategy Officer **Gabe O. Schoonover**, anunciado en **septiembre de 2025**, procedente de la propia compañía, donde era Vice President of Global Innovation & Development.

**Senior Vice President, Global Enterprise Services & Chief Strategy Officer** — Anuncio: 2025-09 · Efectivo: 2025-10-01

**Nuevo Senior Vice President, Global Enterprise Services & Chief Strategy Officer:** Gabe O. Schoonover
  - **De dónde viene:** Expeditors, Vice President of Global Innovation & Development en 2025
  - **Trayectoria previa:** Se incorporó en 1995; diversos roles operativos y de ventas; Director of Global Transcon en 2016; Director of Global Product Systems & Development en 2018; Vice President of Global Product Systems & Development en 2019; Vice President of Global Innovation & Development en 2025.

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
El ejercicio **2025** no registró operaciones corporativas materiales: no hubo adquisiciones, desinversiones, spin-offs ni reestructuraciones relevantes. La única partida de tesorería por venta de activos fue marginal (**8,4M**).

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **12,5 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **99,04 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los márgenes operativos, que en 2025 se sitúan en el 9,51 %, por debajo de la mediana histórica del 9,96 %.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras bajo el nuevo programa de 3.000M autorizado en febrero de 2026.
- Impacto en costes de las inversiones en tecnología, personas y procesos anunciadas por la dirección.
- Volatilidad del tipo fiscal efectivo en función del beneficio antes de impuestos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*