EVC — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 92,3M · BPA: 0,21 $ · BPA normalizado: 0,01 $

• *1: El periodo comparable de 2025 incluyó un deterioro de intangibles de 5,5M que se mantiene como coste en la columna Ajustado (política del sector de comunicación: el deterioro de intangibles no se revierte), por lo que Ajustado y Normal coinciden en ambos periodos.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 334M y margen bruto mediano del 76,11 % con margen operativo mediano del 4,94 %: beneficio bruto 254,2M; beneficio operativo 16,5M; EBT 1,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,01 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 4,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 0,1M. Desviación del circulante reportado (-4,8M) frente al WC teórico (0,1M): -4,9M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 16,1M - (-4,9M) = 21M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 157,3M -> 152,3M (-5M). Deuda neta: 73,9M -> 62,6M (-11,3M). Caja balance: 80,8M (Q2) -> 87,3M (Q3) (+6,5M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -6,5M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 92,3M · BPA: 0,55 $ · BPA normalizado: 0,01 $

• *1: El acumulado de 2025 incluyó un deterioro de intangibles de 29,2M y una pérdida por abandono de arrendamientos de 25,2M; ambos se mantienen como coste en la columna Ajustado (política del sector de comunicación), por lo que Ajustado y Normal coinciden en ambos periodos. El impuesto reportado del acumulado (20,03M) se sitúa dentro del ±20 % del 23 % del EBT ajustado (16,35M), por lo que no procede normalización fiscal ni nota adicional.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 20,03M sobre un EBT de 71,11M (tipo efectivo del 28,17 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +22,49 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (71M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 54,66M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 334M y margen bruto mediano del 76,11 % con margen operativo mediano del 4,94 %: beneficio bruto 254,2M; beneficio operativo 16,5M; EBT 1,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,01 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 4,5%. WC teórico del periodo = importe anual × 9/12 = 0,3M. Desviación del circulante reportado (-11,6M) frente al WC teórico (0,3M): -11,9M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 61,7M - (-11,9M) = 73,6M, subtotal previo a los ajustes de impuestos y SBC.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 16,3M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 71M) y solo consta un pago estimado de 20,9M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de +4,6M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal: 73,6M + 4,6M = 78,2M.
• *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 12,4M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-12,4M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: 61,7M +11,9M (circulante) +4,6M (impuestos) -12,4M (stock options) = 65,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *2: Deuda balance: 167,1M -> 152,3M (-14,8M). Deuda neta: 103,9M -> 62,6M (-41,3M). Caja balance: 59,4M (2025) -> 87,3M (2026) (+27,9M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -27,9M. Inversiones a corto plazo: 3,762M -> 2,355M (-1,407M); la desinversión neta de valores libera liquidez (+); fila Inversiones a corto plazo = 1,4M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La compañía mantiene su previsión de inversiones en capital (CAPEX) de aproximadamente 10M$ para el conjunto de 2026, financiadas con caja disponible y flujo de caja neto de las operaciones, y espera cubrir sus necesidades de capital circulante, inversiones en capital y servicio de la deuda con la caja disponible y el flujo operativo durante al menos los próximos doce meses. No se ofrecen previsiones de ventas, beneficio, BPA ni flujo de caja libre.

• Cierre de la venta de las estaciones de televisión en México: En septiembre de 2026 se completó la venta de los activos de las estaciones XHAS (Tijuana) y XHDTV (Tecate) por un precio de 3,0M$, tras la reducción de 1,7M$ acordada en el tercer trimestre de 2025. La operación generó un deterioro acumulado de 29,2M$ en 2025.
• Extensión de los acuerdos con TelevisaUnivision: El 5 de octubre de 2026, TelevisaUnivision y la compañía prorrogaron los acuerdos de afiliación, proxy y marketing y ventas por tres meses, hasta el 31 de marzo de 2027, con renovaciones automáticas trimestrales salvo preaviso de 30 días.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Advertising Technology & Services (78,3 %) y Media (21,7 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 226,3M$ (+87,6 % i/a); la mayor es Advertising Technology & Services, con 177,2M$ (78,3 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Advertising Technology & Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 28,7M$ (Q3 23) a 177,2M$ (Q3 26), +517,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Media

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 48,7M$ (Q3 23) a 49,1M$ (Q3 26), +0,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.