# Informe 10-K de Elastic N.v. (ESTC) — 2026 ANNUAL results — ESTC

> Empresa: Elastic N.v. (ESTC)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2026 ANNUAL results — ESTC
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1707753/000170775326000018/estc-20260430.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2e6bdf74-3165-46bd-ad45-cec988894dd0.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/ESTC/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el guidance oficial y la asignación de capital ejecutada. Las ventas crecen un 17,26 % hasta 1.739,33M$ y el Beneficio Operativo reduce su pérdida a -33,48M$, con un FCF de 321,8M$ que cubre sobradamente la ausencia de dividendo. El beneficio neto de 367,77M$ está impulsado por una partida no recurrente: la liberación de valoración de impuestos diferidos de 434,9M$, sin la cual el resultado sería negativo dado el EBT de -2,3M$; la evolución recurrente debe juzgarse sobre la columna Ajustado del EBT. La compañía mantiene caja neta de 799,4M$ y un programa de recompra de 500,0M$ con 160,0M$ pendientes. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro del guidance.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,57 $ -> %0,0 (2,57 $)
- **Acciones en circulación:** 104,8M (al final del 2026, no el promedio) -> %0,7 menos (105,5M) -> efecto en el BPA: %0,7

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1739,33M | 1483,3M | +17,26 % |
| Beneficio Bruto | 1323,06M | 1103,42M | +19,91 % |
| Beneficio Operativo | -33,48M | -54,92M | — |
| EBT | -2,3M | -31,57M | — |
| Beneficio Neto | 367,77M | -108,11M | — |

> *1: El beneficio neto del ejercicio incluye una liberación de valoración de activos por impuestos diferidos de 434,9M$ (390,5M$ Países Bajos, 23,7M$ Reino Unido y 20,7M$ California) que reduce el gasto fiscal y explica el beneficio neto positivo de 367,77M$ pese al EBT negativo de -2,3M. No se normaliza el impuesto al 23 % porque el filing explica expresamente el origen del tipo efectivo anómalo; la columna Ajustado conserva el beneficio neto reportado. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en 2026 ni en 2025, por lo que el Beneficio Operativo Ajustado coincide con el Normal.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 326,89 | 251,1 |
| CAPEX | 5,09 | 5,09 |
| FCF | 321,8 | 246 |
| FCF/Acción | 3,07 $ | 2,35 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 321,8 | 246 |

**Escenarios:** Normal (WC=-71) · Normalizado*1 (WC=-147)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -36,9% × 398M = -146,9M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-71,1M) frente al WC teórico (-146,9M): __75,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 326,9M - (__75,8M__) = 251,1M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 321,8 |
| Inversiones a corto plazo*2 | 68,5 |
| Recompras | -340,09 |
| Caja*2 | -41,2 |
| Deuda*2 | 1,2 |
| En total | 10,21 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: se destinaron 54,3M$ a la compra de Jina AI (Conic AI Technology Limited) por 43,4M$ y de Paladin Data Inc. (Keep) por 10,9M$, importe conjunto que supera el umbral de materialidad de 50M$ (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 569,7M -> 570,9M (+1,2M). Deuda neta: -827,5M -> -799,4M (+28,1M). Caja balance: 727,5M -> 768,7M (+41,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -41,2M. Inversiones a corto plazo: 669,7M -> 601,5M (-68,2M de saldo), presentadas como fuente de liquidez (+68,5M) según el flujo neto de ventas y vencimientos (597,4M) menos compras (528,9M) de valores negociables.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **-799,4M$** (posición de caja neta, **+28,1M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda bruta en **570,9M$** (**+1,2M$**). La estructura de deuda se limita a **575,0M$** de Senior Notes al **4,125 %** emitidas en **julio de 2021** con vencimiento el **15 de julio de 2029**, por lo que el vencimiento cae dentro de los próximos **5 años**. El tipo de interés de la deuda es del **4,125 %** (cupón explícito de las Senior Notes). El gasto por intereses del ejercicio fue de 25,1M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 24M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos y los márgenes operativos non-GAAP mejoren en el próximo ejercicio según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio 2026 la compañía destinó **340,09M$** a la recompra de aproximadamente **4,4 millones de acciones** a un precio medio de **76,91 $/acción**. En el cuarto trimestre recompró cerca de **0,7 millones de acciones** por unos **40M$** a un precio medio de **76,91 $**. El programa vigente fue autorizado por el consejo en **octubre de 2025** por hasta **500,0M$**, con **160,0M$** pendientes de ejecución y vencimiento indicado el **7 de julio de 2026**.

### Operaciones corporativas
Durante el ejercicio se realizaron dos adquisiciones: **Jina AI (Conic AI Technology Limited)**, adquirida por un precio total de **43,4M$**, y **Paladin Data Inc. (Keep)**, adquirida por **10,9M$**, sumando **54,3M$** en conjunto.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del crecimiento de los ingresos de suscripción sales-led y del margen operativo non-GAAP frente al guidance.
- Ritmo de ejecución del programa de recompra y su vencimiento el 7 de julio de 2026.
- Sostenibilidad del beneficio neto una vez excluida la liberación de valoración de impuestos diferidos de 434,9M$.
- Conversión de caja libre y evolución del capital circulante, con ingresos diferidos como partida clave.

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*