ESNT — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

MARGEN

ACCIONES: — · BPA: — · BPA normalizado: 5,26 $

• *1: El filing no desglosa siniestros incurridos ni amortización de DAC en el trimestre; las primas netas devengadas crecen un 18,03 % y los ingresos por inversiones un 5,35 %. El deterioro de 1,4M del trimestre corresponde a pérdidas de crédito esperadas en la cartera de valores disponibles para la venta y se mantiene como coste (política del sector: los deterioros de intangibles y las provisiones crediticias no se revierten).
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 35,6M sobre un EBT de 199M; la desviación de su tipo efectivo frente al 23 % es del -22,22 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado: Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 153,2M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 978M y margen bruto mediano del 100 % con margen operativo mediano del 73,18 %: beneficio bruto 978M; beneficio operativo 715,7M; EBT 683M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 525,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,26 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

BALANCE Y CALIDAD

• *1: El filing no publica préstamos, depósitos, morosidad, cobertura, cargos netos ni CET1: Essent es un asegurador de hipotecas (monoline) y su balance se lee por la cartera de inversiones, el efectivo y el patrimonio. El efectivo incluye 504,1M de fondos del mercado monetario clasificados dentro de las inversiones disponibles para la venta; no hay línea separada de inversiones a corto plazo. La deuda total (496,3M) es deuda financiera de la matriz, no financiación del negocio asegurador. El AOCI empeoró desde -152M a principio de año hasta -359,6M por la variación de valor de la cartera disponible para la venta.

CAPITAL Y RETORNO

El cuadre de capital del periodo es: 163,4M (Beneficio Neto) −207,6M (AOCI) −31,1M (dividendos) −74,4M (recompras) = -149,7M. No consta el patrimonio de cierre y del cierre anterior, así que no se contrasta con la variación del balance.

• *1: Recompras de 74,4M en el trimestre (437,1M acumulados a septiembre de 2026 frente a 462,4M en 2025). En noviembre de 2026 el consejo aprobó una nueva autorización de 500M hasta finales de 2028; hasta el 31 de octubre de 2026 se habían recomprado 7,7M de acciones por 474M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

MARGEN

ACCIONES: — · BPA: — · BPA normalizado: 5,26 $

• *1: El filing no desglosa siniestros incurridos ni amortización de DAC en el acumulado; las primas netas devengadas crecen un 11,67 % y los ingresos por inversiones un 3,67 %. El deterioro acumulado de 1,4M (0,04M en 2025) corresponde a pérdidas de crédito esperadas en la cartera de valores disponibles para la venta y se mantiene como coste.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 978M y margen bruto mediano del 100 % con margen operativo mediano del 73,18 %: beneficio bruto 978M; beneficio operativo 715,7M; EBT 683M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 525,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,26 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

BALANCE Y CALIDAD

• *1: El filing no publica préstamos, depósitos, morosidad, cobertura, cargos netos ni CET1: Essent es un asegurador de hipotecas (monoline) y su balance se lee por la cartera de inversiones, el efectivo y el patrimonio. El efectivo incluye 504,1M de fondos del mercado monetario clasificados dentro de las inversiones disponibles para la venta. La deuda total (496,3M) es deuda financiera de la matriz, no financiación del negocio asegurador. El AOCI pasó de -152M a principio de año a -359,6M, un deterioro de 207,6M por la variación de valor de la cartera disponible para la venta.

CAPITAL Y RETORNO

El cuadre de capital del periodo es: 524,9M (Beneficio Neto) −207,6M (AOCI) −95,3M (dividendos) −437,1M (recompras) = -215,1M. No consta el patrimonio de cierre y del cierre anterior, así que no se contrasta con la variación del balance.

• *1: Recompras de 437,1M acumuladas a septiembre de 2026 (462,4M en 2025). En noviembre de 2026 el consejo aprobó una nueva autorización de 500M hasta finales de 2028; hasta el 31 de octubre de 2026 se habían recomprado 7,7M de acciones por 474M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

Sin guidance cuantitativo publicado en el 10-Q ni en el comunicado del trimestre.

• Dividendo trimestral de 0,35 $ por acción: El consejo declaró un dividendo en efectivo trimestral de 0,35 $ por acción, pagadero el 10 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados el 1 de diciembre de 2026.
• Nueva autorización de recompra de 500M $: En noviembre de 2026 el consejo aprobó una autorización de recompra de acciones de 500M $ con vigencia hasta finales de 2028. Hasta el 31 de octubre de 2026 la compañía había recomprado 7,7M de acciones por 474M $.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Mortgage Insurance (78,9 %) y Reinsurance (21,1 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 340,7M$ (+20,4 % i/a); la mayor es Mortgage Insurance, con 268,9M$ (78,9 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Mortgage Insurance

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 287,1M$ (Q2 24) a 268,9M$ (Q3 26), -6,3 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 185,3M$, un 68,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Reinsurance

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 23,5M$ (Q1 25) a 71,8M$ (Q3 26), +205,5 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 17,5M$, un 24,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.