ES — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 377,1M · BPA: 1,24 $

• *1: Se suman de vuelta 119,5M de amortización neta de activos regulatorios (amortización negativa que reduce los gastos operativos del trimestre): Beneficio Operativo Ajustado = 629,7M + 119,5M = 749,2M. El cargo de 40,8M por la decisión de PURA sobre costes de tormentas de CL&P se mantiene como coste en la columna Ajustado.
• *2: Impuestos: el EBT ajustado es 517,8M y el tipo normalizado del 23 % daría 119,1M, frente a los 50,4M reportados (tipo efectivo del 12,7 %). La desviación supera el -20 %, pero el filing explica el tipo estructural bajo por partidas regulatorias de flujo directo (flow-through) y diferencias permanentes, por lo que se conserva el impuesto reportado: Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado − impuesto reportado = 517,8M − 50,4M = 467,4M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -197M sobre un EBT de 172,4M; su tipo efectivo se desvía más del -20 % del 23 % de referencia, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (172,4M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 132,75M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -8,8M. Desviación del circulante reportado (-660,1M) frente al WC teórico (-8,8M): -651,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 653,5M - (-651,3M) = 1304,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +476,4M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 29329,8M -> 29178,9M (-150,9M). Deuda neta: 27360,5M -> 28336,3M (+975,8M). Caja balance: 1819,3M -> 525,4M (-1293,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1293,9M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 377,1M · BPA: 3,24 $

• *1: Se suman de vuelta 238,9M de amortización neta de activos regulatorios del acumulado: Beneficio Operativo Ajustado = 2246,8M + 238,9M = 2485,7M. Los cargos no recurrentes del acumulado (194,0M por el pasivo contingente de eólica marina y 60,4M por la decisión de FERC sobre el ROE de transmisión) se mantienen como coste en la columna Ajustado.
• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 78,8M sobre un EBT de 1355,6M (tipo efectivo del 5,81 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -74,73 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1355,6M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1043,81M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,9%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea × 9/12 (o ÷4 × 3 trimestres) = -26,4M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-351,5M) frente al WC teórico (-26,4M): -325,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3068,3M - (-325,1M) = 3393,4M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 364,5M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1584,7M) y solo consta un pago estimado de 93,3M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de -271,2M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 3068,3M +325,1M (circulante) -271,2M (impuestos) = 3122,2M. El efecto neto es de solo +53,9M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Desinversiones: Se ingresaron 2334,1M por la venta de Aquarion Water Company (negocio de distribución de agua), completada el 30 de junio de 2026 (fuente de fondos).
• *2: Deuda balance: 30114,9M -> 29178,9M (-936M). Deuda neta: 29662,4M -> 28336,3M (-1326,1M). Caja balance: 135,4M -> 525,4M (+390M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -390M. Inversiones a corto plazo: aumentaron 0,1M (317,1M -> 317,2M), uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = 10,9M (neto de ventas de valores negociables de 198,9M y compras de 188M).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado a la baja

La compañía estrecha su guidance de beneficios recurrentes no-GAAP para 2026 a un rango de 4,62-4,70 $ por acción, frente al rango anterior de 4,52-4,72 $ comunicado el 31 de marzo de 2026. Reafirma el crecimiento acumulado a largo plazo del BPA del 5-7 % hasta 2030, usando el punto medio del nuevo guidance 2026 de 4,66 $ como año base, y espera que el crecimiento anual se acerque a la mitad superior del rango a largo plazo en 2028.

• Revisión a la baja del guidance 2026 de BPA no-GAAP: El guidance de BPA recurrente no-GAAP para 2026 se estrecha a 4,62-4,70 $ (frente a 4,52-4,72 $ anterior), con un punto medio de 4,66 $ como base para el crecimiento a largo plazo del 5-7 % hasta 2030.
• Venta de Aquarion completada: La venta de Aquarion Water Company se completó el 30 de junio de 2026, generando unos ingresos netos de 2.334,1M$ y un cargo después de impuestos de 111,4M$ (0,30 $/acción) registrado en el segundo trimestre de 2026.
• Cargo por decisión de PURA sobre costes de tormentas: La decisión final de PURA del 29 de julio de 2026 aprobó la mayoría de los costes de tormentas de CL&P (869,4M$ de 974,2M$ solicitados) y difirió 63,3M$; generó un cargo antes de impuestos de 40,8M$ en el tercer trimestre de 2026.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Eversource Electric Distribution (72,8 %), Eversource Electric Transmission (18,5 %) y Natural Gas Distribution (8,7 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 3.594,3M$ (-2,1 % i/a); la mayor es Eversource Electric Distribution, con 2.617,2M$ (72,8 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Eversource Electric Distribution

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.966,3M$ (Q2 24) a 2.617,2M$ (Q3 26), +33,1 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 293,4M$, un 11,2 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Eversource Electric Transmission

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 534,1M$ (Q2 24) a 664,8M$ (Q3 26), +24,5 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 282,1M$, un 42,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Eversource Electric Transmission, el filing desglosa por producto o servicio: Wholesale Transmission Revenue 661,2M$ (99,5 %) y Other Revenue Adjustmentsfrom Contractswith Customers 3,6M$ (0,5 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Natural Gas Distribution

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 393,5M$ (Q2 24) a 312,3M$ (Q3 26), -20,6 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): -38,9M$, un -12,5 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.