ENVA — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

MARGEN

ACCIONES: 24,7M · BPA: 11,52 $ (BPA diluido del ejercicio)

• *1: Provisión: el filing no desglosa la dotación para pérdidas crediticias como línea separada; los cargos netos (NCO) del ejercicio ascendieron a 1463,1M (1206,6M en 2024). La provisión para pérdidas crediticias es coste real del periodo y no se ajusta (política del sector).
• *2: Gasto fiscal: el tipo efectivo del ejercicio fue del 23,1 % del EBT, dentro del umbral de normalización, por lo que no se ajusta el Beneficio Neto.

BALANCE Y CALIDAD

• *1: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La definición de mora, cobertura y cargos netos es la que publica el filing; el sistema no la homogeneiza.
• *2: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La morosidad se publica según la definición del filing (préstamos en nonaccrual); los cargos netos son la suma del ejercicio. Enova se financia con deuda de titulización y líneas corporativas, no con depósitos: la financiación se comenta en la nota de deuda del apartado cualitativo, no como deuda-como-riesgo.

CAPITAL Y RETORNO

El cuadre de capital no cuadra: 308,4M (Beneficio Neto) +4,2M (AOCI) +8,7M (emisiones) −214,6M (recompras) = 106,7M, frente a una variación del patrimonio del periodo de 139,8M (1.336,7M − 1.196,9M); la diferencia de 33,1M no queda explicada por las partidas recogidas.

PARTE II: EVOLUCIÓN DE INGRESOS

Evolución de ingresos

El filing no publica un desglose de ingresos por segmento; se muestra la evolución de los ingresos consolidados de los últimos 10 ejercicios. En 2025, los ingresos totales fueron 3.151,7M$ (+18,6 %). El gráfico muestra la evolución de los ingresos totales; no se añaden partes del negocio ni estimaciones. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 2 países o áreas geográficas: United States (97,5 %) y Otros (2,5 %). En 2025, los ingresos por país o área geográfica sumaron 3.151,7M$ (+18,6 %); el mayor es United States, con 3.072,6M$ (97,5 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 709,5M$ (2017) a 3.072,6M$ (2025), +333,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 19,4M$ (2017) a 79,1M$ (2025), +307,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Perspectivas (Outlook)

Sin guidance cuantitativo publicado.

Recompras de acciones

Enova mantiene un programa de recompra en vigor con **300M$** autorizados y vencimiento el **31 de diciembre de 2025**. En el ejercicio **2025** recompró **2.013.000 acciones** por **214,6M$**, a un precio medio de **106,60 $**, frente a **4.462.000 acciones** y **289,3M$** en **2024** (**64,8 $** de media) y **3.145.000 acciones** y **153,2M$** en **2023** (**48,7 $** de media). El número de acciones en circulación se ha reducido de **31,2M** en **2022** a **24,7M** en **2025** (contracción del **20,8 %**), lo que da soporte estructural al BPA. El precio medio pagado se ha más que duplicado en dos años (**48,7 $ → 106,6 $**), señal de que la compañía ejecuta a múltiplos más exigentes.

Operaciones corporativas

No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

Capital y rentabilidad

Las series de rentabilidad y capital cubren 10 ejercicios (2016-2025) y salen del XBRL de la SEC: el ROE se calcula sobre el patrimonio medio, el NIM sobre el activo medio y el valor contable tangible restando el fondo de comercio y los intangibles. Una financiera se juzga por la rentabilidad que saca a su capital y por la evolución del valor contable por acción, no por el crecimiento de las ventas. El ROE del último ejercicio es del 24,3 % (+13,1 pp en la ventana). El filing no publica ningún ratio regulatorio de capital (CET1). Ninguna lectura es una predicción.

Calidad del crédito

Calidad del crédito de la cartera en los últimos 10 ejercicios (2016-2025), tomada del XBRL de la SEC: morosidad (préstamos en situación de impago o no devengo sobre préstamos totales) y cobertura (provisión acumulada sobre la morosidad). Las definiciones de morosidad, cobertura y cargos netos varían por banco: el sistema cita la serie XBRL con una única definición por empresa y no la homogeneiza. No es una predicción.

Puntos clave en seguimiento

• Evolución de la morosidad (30,1M$, +81,3 % interanual) y de los cargos netos (1463,1M$, +21,3 %) frente al crecimiento de la cartera de préstamos (+24,7 %).
• Cierre de la adquisición de Grasshopper (369M$) y aprobaciones regulatorias de la OCC y la Reserva Federal; impacto en la estructura de capital y en la carta bancaria.
• Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras tras el vencimiento del programa el 31-12-2025 y posible nuevo programa.
• Coste de la financiación: deuda total de 4498,4M$ (desde 3563,5M$) con un tipo medio ponderado del 8,64 % y vencimientos relevantes de titulizaciones en 2026-2027.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera: ingresos +18,6 %, EBT +47,9 % y beneficio neto +47,2 %, con un tipo efectivo del 23,1 % y un ROE del 24,3 %. La cartera de préstamos crece +24,7 % y el patrimonio +11,7 %, pero la morosidad se dispara (+81,3 %) y los cargos netos suben +21,3 %, lo que exige vigilar la calidad del crédito. La deuda total aumenta a 4498,4M$ con un coste medio del 8,64 %. Las recompras (214,6M$) sostienen el BPA, aunque a un precio medio creciente. Sin guidance cuantitativo publicado.